近期，國內玉米市場供增需弱，上方壓力明確，但底部支撐堅實。預計短期價格震蕩偏弱，大跌空間有限。

　　期現市場走弱 產區價格抗跌

　　3月26日至4月2日，國內玉米期現貨價格如期下跌，產區玉米現貨跌幅相對較小。銷區跌幅明顯大于產區。期現同步走弱，市場情緒由前期的看漲博弈逐步轉向謹慎觀望。

　　春耕生產在即 基層出貨加快

　　氣溫回升疊加春耕臨近，基層農戶售糧變現、備耕意愿增強。截至4月2日，國內13個省份基層玉米銷售進度為85%，周環比增加4個百分點，同比仍低4個百分點，增至近五年居中水平。國內售糧進度同比整體偏慢，表明基層余糧依然偏多。春耕在即，農戶資金需求上升、積極出貨，貿易商同樣面臨庫存壓力，出貨意愿增強。

　　北方港口累庫 南方港口分化

　　貿易商積極出貨，但下游提貨動力明顯減弱，北方四港呈現“庫存增、下海降”的背離局面。港口持續累庫，表明糧權正從前期的“惜售待漲”轉向部分貿易商被動出貨。外貿玉米持續去庫，說明低價進口玉米正不斷分流國產玉米的飼用需求。

　　飼企需求疲軟 替代供應加碼

　　下游飼料環節需求持續疲軟，成為壓制玉米價格的重要因素。養殖利潤嚴重擠壓，疊加資金鏈緊張，飼料企業對高價玉米承接能力有限，采購意愿不強，多以維持安全庫存或消化庫存為主。

　　進入4月，政策端替代利空加速兌現。替代品批量供應，將進一步抑制國產玉米的飼用消費，對玉米價格形成直接壓制。

　　深加工需求增 支撐力度有限

　　與飼料端的疲軟不同，深加工環節因產品銷量和利潤可觀，持續采購玉米，消耗量已增至近四年歷史同期最高位。但從近五年同期看，庫存處于最低水平，且深加工并非玉米消費主力，僅靠深加工補庫難以扭轉整體頹勢，對玉米價格支撐有限。

　　綜合分析，玉米市場面臨供增需弱及政策替代壓制。價格大幅下跌可能性不大。短期價格承壓，預計將維持震蕩偏弱態勢。