3月份國內玉米現貨市場價格延續前兩月價格漲勢，主要原因在于下游企業存在節后補庫需求而供應端增量速度偏緩，另外中東局勢變化影響國內市場情緒，強勢心態漸起，臨近月末市場略顯弱化，價格稍有回調。4月市場來看，預計市場供應有增量預期，下游剛需預計受到部分來自于替代品的影響，但考慮仍有大型中間商、飼料廠等存在建庫可能，預計價格或先跌后漲。

　　價格：春節前玉米市場價格平穩呈現，同比漲幅明顯

　　據卓創資訊統計，3月全國玉米月度均價為2326.66元/噸，較上月均價漲67.84元/噸，環比上月漲幅3.00%，同比去年漲幅6.78%。3月市場價格走勢根據驅動因素來分析有三個階段，首先3月初正值元宵節前后，基層節日氛圍依舊存在，玉米交售積極性一般，另外基層物流運輸恢復相對緩慢影響實際流通速度，而需求端譬如飼料廠、深加工廠早已恢復正常生產，需求端恢復進程快于供應端，整體市場出現階段性供應緊張，價格延續上漲之勢;其次，至3月中旬，基層售糧逐步恢復之際，中東局勢變化導致市場偏強情緒再起，價格接力上漲;最后，臨近月末伴隨下游節后補庫結束以及部分企業啟動替代品使用，市場價格出現回落之勢。

　　供應： 基層售糧有提速但實際進度依舊慢于去年同期

　　3月國內主要產區東北、華北來看，售糧進程略有加快，但依舊不及預期，整體進度依舊明顯慢于去年同期，兩大區域銷售步伐一致但影響因素有所差異。其中華北在月初受到部分來源于雨雪天氣的影響;東北主要是下旬以后部分自然干糧少量上市且質量優勢明顯，農戶惜售情緒再起，銷售進度再次放慢。

　　需求：飼料企業存在補庫需求，至月底整體庫存水平依舊不高

　　春節假期過后，飼料企業存在一定補庫需求，但3月已過，對比飼料企業月均庫存情況來看，整體庫存依舊維持在偏低水平。其中華南、西南企業庫存增加，華北、華中飼料企業玉米庫存下降。西南、東南區域替代難尋，春節后補庫完成后，整體庫存有所增加。華中飼料企業部分使用小麥、稻谷替代，對于玉米使用量下降。華北部分飼料企業小麥替代比例提升，同時優質玉米價格高位，部分企業采購積極性欠佳，玉米庫存小幅減少。

　　4月市場分析來看，預計市場供需情況這一主要因素將有所轉變，市場供應有增量預期，下游剛需預計受到部分來自于替代品的影響，但考慮仍有大型中間商、飼料廠等存在建庫可能，預計價格或先跌后漲。

　　供應：4月國內玉米市場供應呈階段性變化，整體供應較3月有所提升?；鶎邮奂Z將陸續結束，上半月東北、華北基層余糧仍有上量，東北小型糧點及部分貿易企業為出貨變現，適量出售庫存，基層糧源逐步向貿易環節轉移;下半月東北受谷雨前農忙影響，基層售糧節奏放緩，貿易商因前期成本居高、出庫難盈利，存在惜售情緒，一定程度收緊供應。同時，政策糧持續投放，補充市場供應，緩解部分采購壓力，整體供應呈現“先上量后收緊”的特點。

　　需求：4月玉米下游需求以剛需為主，難有大幅增量。下游加工企業庫存偏低，維持剛需采購，無大規模補庫動作;養殖端盈利難有好轉，南方銷區養殖企業對原料采購態度謹慎，市場交投量維持低位。飼用需求呈現剛性支撐，但受多重因素影響難以提升，整體需求處于平穩偏弱態勢，未形成對價格的強力拉動。

　　替代：4月玉米替代效應較為明顯，主要抑制飼用需求。華北地區飼用需求受小麥、進口大麥等替代品沖擊，需求有所下降;南方銷區受進口谷物增量影響，進一步弱化玉米采購需求，替代品的供應充足，一定程度上壓制玉米價格的上漲空間，同時緩解下游企業的采購成本壓力。

　　綜合供應、需求及替代因素，4月國內玉米市場供需關系呈“先松后緊”態勢，價格走勢對應“先跌后漲”，全國玉米月均價預計漲至2332元/噸。