2026 年春節后，全國生豬價格延續下行態勢，受市場供應壓力持續加碼影響，豬價加速下探，不僅跌破 2025 年 10 月以來低位，更創階段性新低。其中外三元生豬出欄均價跌破10元/公斤，部分地區甚至下探至9元/公斤以下，刷新近7年最低紀錄，養殖端全面陷入虧損，自繁自養模式頭均虧損達280-350元。此次豬價持續走低是多重因素共同作用的結果，市場拐點的到來，核心取決于產能去化節奏與供需格局重構進程。 本輪豬價下行的核心癥結，在于供給過剩、需求疲軟、成本高企三重矛盾的集中爆發。

　　一、行情走勢

　　本輪豬價下行是供給過剩、需求疲軟、成本高企三重矛盾集中爆發所致。供給端，2025年末能繁母豬存欄3961萬頭超合理上限1.6%，疊加行業PSY較2018年增幅超60%、春節后壓欄大豬集中出欄，3月重點養殖企業日度出欄量居29萬頭以上歷史高位，供給壓力持續釋放;需求端，節后消費淡季疊加替代肉類分流需求，終端消費疲軟，屠宰企業壓價收購，供需失衡加劇;成本端，玉米豆粕等原料價格高位推高養殖成本，豬價與成本線嚴重倒掛，養殖端虧損下集中出欄形成“越虧越賣、越賣越虧”的惡性循環，進一步拉低豬價。

　　二、利潤情況

　　從生豬市場的運行邏輯來看，當前行業正沿著“去增重利潤—去庫存—去養殖利潤—去仔豬銷售利潤—去現金流—去母豬—去產能”的傳導路徑逐步深化。

　　具體而言，隨著豬價持續走低，壓欄增重已無利可圖，養殖端開始加快出欄節奏以降低庫存，推動市場進入去庫存階段。養殖利潤隨之被壓縮——自繁自養與外購育肥模式已全面陷入虧損。緊接著，仔豬銷售利潤也受到沖擊，當前仔豬補欄情緒低迷已反饋至上游。隨著虧損時間拉長，行業現金流不斷被消耗，資金壓力逐步從養殖戶傳導至規模場。若虧損狀態持續，現金流緊張將倒逼母豬淘汰節奏加快，最終推動產能進入實質性去化階段。當前市場正處在這一傳導鏈條的中前期，后續產能調整節奏仍待觀察。

　　三、二育及入庫情況

　　近期生豬價格跌破新低，雖對二次育肥進場形成一定刺激，但整體補欄量級偏弱、進場持續性不足。短期來看，部分區域豬價止跌調整或企穩，二次育肥仍以零星補欄為主，未形成量級性增。

　　近期凍品庫存隨訂單有一部分被動入庫，雖較春節前有所增加，但整體仍處于合理可控區間。受當前豬價低迷及資金周轉壓力影響，企業對后市信心不足，未開展主動增庫操作，凍品分割入庫節奏嚴格匹配下游訂單需求，整體保持謹慎觀望態勢，未出現大規模備貨或壓庫行為。

　　四、后市走勢

　　望后市，生豬市場復蘇仍存多重挑戰，豬價短期仍將處于低位震蕩態勢，甚至不排除繼續探底可能。當前國內生豬產能對應的供應量持續釋放，上半年價格缺乏有效支撐，供大于求格局難以扭轉，且大型養殖場能繁母豬調換存在周期，短期內生豬供應難以有效調整，需重點關注能繁母豬去化進度與集團場出欄節奏，警惕產能去化偏慢、消費不及預期等風險;中期來看，隨著養殖成本高企、行業深度虧損推動產能去化持續推進，疊加下半年秋冬季節性消費旺季到來，市場供需格局有望逐步改善，豬價大概率迎來溫和回升，生豬市場有望在 2026 年四季度迎來真正回暖;長期而言，產能逐步出清后供需關系將實現實質性改善，且行業規?；?、集約化水平持續提升，豬周期波動幅度將進一步收窄，周期運行更趨平穩，行業將擺脫深度洗牌期，邁向更健康、穩定的高質量發展階段，規模化養殖企業也將主導市場格局。對于養殖主體，當前需理性看待市場波動，摒棄恐慌性出欄行為，聚焦降本增效核心，合理調整養殖規模與出欄節奏，耐心等待市場拐點;而產能去化仍是當下行業發展的核心主線，唯有推動能繁母豬存欄回歸合理區間，才能真正實現市場供需平衡，開啟新一輪豬周期上行階段。