7月上旬東南沿海玉米市場報價偏弱，成交量持續低位且成交參考價格下探。主要因進口拍賣啟動所引發的利空情緒所致，市場基本面則傾向于利多影響，但由于市場交投不活躍，基本面對價格支撐不明顯。月末若情緒持穩，市場交投活躍度或有提升，基本面對價格的支撐影響將得以體現。

　　7月上旬東南沿海玉米市場報價偏弱運行，市場交投活躍度依舊較低，成交參考重心下探。截至7月14日，以蛇口港為例，國標二等玉米港內自提報價2420-2460元/噸，自提成交參考2400-2420元/噸，相比6月底價格下跌30元/噸左右，遠期預售價格同樣有20-30元/噸回落。南北港口玉米價格趨勢一致，考慮船期南北港口貿易理論利差-80元/噸左右，實時貿易利差-30元/噸左右，南北港口貿易運作倒掛運行。

　　市場情緒影響價格偏弱運行

　　7月開始中儲糧進口玉米拍賣啟動，每周拍賣兩次，每次平均投放30萬噸，投放區域主要集中于華中、華北以及東南沿海。額外的供應增量使得市場供需關系產生變動，供應端貿易環節挺價心態產生動搖，外加今年大部分貿易商盈利情況良好，不確定的風險出現讓更多的貿易商選擇落袋為安，出貨變現積極性提升;而需求端面對額外的供應選擇，在自身尚有一定庫存基數的情況下，優先選擇觀望，采購積極性有所下降。此消彼長間，市場供需關系愈發緊張。

　　北港作為南方沿海主要的貨物來源地，在月初并未過多的受到產區情緒的影響，因北港收購價格長期與產區倒掛，北港貿易商主要執行前期合同與消化港內庫存，產區價格回落對北港影響有限。而期貨盤面的變動則導致北港收購價格以及南港到貨成本出現下跌。從圖2中可以看出，7月初期貨價格出現下跌，期現呈現貼水運行，使得北港商家收購價格與平倉價格均承受壓力，而隨著北港頭部企業收購價格松動，北港多數商家收購價格隨之下跌，但收購價格與產區依舊呈現倒掛，集港量維持低位，港內商家仍以消化港內庫存為主。

　　市場交投不足 基本面利多影響不明顯

　　隨著北港收購價格與期貨盤面的回落，南港到貨成本同步下調，而南方沿海下游飼料企業面對市場情緒的轉變，采購積極性下降，港口鮮有詢貨情況，走貨多為執行合同訂單，貿易報價也隨之下跌。從圖3中可以看出，南港走貨量較有窄幅減少，但整體走貨量依舊高于去年同期，說明目前下游剛需優于去年，并且依舊以內貿為主，外貿影響較小。

　　雖然進口玉米拍賣從一定程度補充了市場供應，但一周兩次總量約60萬噸的進口玉米拍賣，對目前玉米市場基本面的影響還是有限的，其中對東南沿海的影響更低，截至7月11日的拍賣數據，每周拍賣涉及南方沿海省份的投放量約17萬噸，此數量遠低于南方沿海下游消費，若再考慮其質量與成交率，影響更是微乎其微，更多體現在心態層面的影響。而作為南方沿海的主要貨源供應來源，南北港口的庫存目前處于持續下降的趨勢，從圖4中可以看出，北方港口庫存自二季度開始就處于緩慢下行階段，截至7月11日，北方六個主要玉米貿易港口的庫存總量約335萬噸，已低于去年同期水平。而南港因貿易活躍度較低，貿易商運作也較為謹慎，主要執行合同訂單，中間市場庫存量同樣逐步減少，截至7月10日，廣東粵東港區玉米內外貿庫存總量約88.9萬噸，其中內貿庫存87.1萬噸，可售現貨占比不足30%。

　　北港庫存的持續減少，南港下游企業剛需合同的執行，南北港貿易倒掛幅度提高，疊加中間市場現貨庫存下降，諸多基本面的因素對市場價格從邏輯上均有一定支撐。而目前市場依舊被利空情緒主導，期貨貼水外加一些利空消息的發酵，如華中春玉米上市、其他政策拍賣傳聞等?；久娴闹我蚴袌鼋煌痘钴S度較低，對價格的影響尚不明顯。7月中旬至下旬，東南沿海玉米市場需優先消化市場利空情緒，隨庫存與利差持續下降，基本面因素對價格的底部支撐將逐步增強，貿易報價的議價空間收窄，預計廣東蛇口港二等玉米自提價格將在2380-2400元/噸區間內運行。隨價格下行承壓，下游企業采購積極性或將提升，市場交投活躍度提高，基本面對價格的利多影響逐步體現，8月東南沿海價格尚有回升機會。