2024/2025年度新季玉米集中上市以來，整體呈現基層農戶玉米售糧進度快、國內玉米消化速度快的特點，玉米市場供需格局偏緊。隨著玉米價格上漲，深加工企業玉米需求或低于預期，小麥飼用量或提升，玉米市場供需關系或有所緩和，但供應面或繼續對玉米價格形成支撐，預計6-8月份玉米價格或仍有上漲空間。

　　玉米減產疊加進口量減少　玉米供應收緊

　　據卓創資訊調研了解，2024/25年度玉米種植面積略減，總產量下降，種植面積較上一年度減少170萬畝，約在56710萬畝左右;總產量預估值為25917萬噸，較上一年度減少1110萬噸。玉米減產，在一定程度上加快基層農戶玉米售糧進度。同時，玉米進口量減少較為明顯，2024年10月-2025年4月，累計進口玉米133萬噸左右，同比減少1834萬噸。國內玉米減產疊加進口量減少，2024/2025年度玉米供應收緊。

　　下游需求好轉

　　2024年10月-2025年4月玉米深加工企業玉米加工量在4600萬噸左右，較上一年度同期多1萬噸，為近6年以來的最高水平。新季玉米上市以后，玉米價格低位運行，加工企業玉米原料成本較低，加工盈利明顯好轉，2024年四季度玉米淀粉(2828, -1.00, -0.04%)月度理論加工利潤在98.39-130.56元/噸，開工率在62.74%-66.95%;2025年開始，隨著玉米價格上漲，玉米原料成本提升，企業加工利潤下降，3月份開始部分企業由盈轉虧，企業開工率出現下滑。但受2024年四季度玉米加工需求支撐，新季玉米上市至今，深加工企業玉米消耗量較大。

　　隨著下游畜禽產能的恢復，飼料生產逐步恢復，2024年10月-2025年4月，據國家統計局數據顯示，飼料產量總計18730.9萬噸，為近6年以來的最高水平。2024/2025年度新季玉米上市以來，玉米價格低位運行，同時進口玉米、高粱、大麥體量小，缺乏價格優勢，國內玉米成為飼料生產中性價比最高的能量原料，玉米使用提升，多數企業飼料生產中，玉米添加比例在40%-50%，較上一年度同期高5-10個百分點。飼料產量增加，疊加玉米使用比例提升，飼用玉米需求提升較為明顯。

　　基層玉米售糧進度偏快

　　在玉米減產及需求提升的情況下，基層玉米售糧進度較上一年度同期持續偏快。截至2025年3月底，東北地區基層農戶玉米售糧進度在89%，較上一年度同期快1個百分點;華北地區為81%，較上一年度快14個百分點?；鶎佑衩资奂Z進度較往年快1個多月，基層玉米購銷提前結束，貿易環節出貨壓力較小。

　　企業庫存高位　農戶及貿易環節余糧少

　　在玉米減產、基層玉米售糧進度偏快、下游需求提升的綜合影響下，2025年開始玉米價格逐步上漲，下游企業多陸續提升庫存，據卓創資訊監測數據顯示，截至2025年4月，深加工企業及飼料企業玉米原料庫存較上一年度均有不同程度的提升，其中，深加工企業玉米庫存增幅較為有限，飼料企業玉米庫存較去年同期翻一番。在減產、玉米消耗量增加及企業玉米原料庫存增加的情況下，貿易環節及農戶余糧明顯減少，截至4月底，貿易環節及農戶庫存總量約為去年同期的5成左右。

　　后市需求存減少預期

　　在玉米原料成本持續走高的影響下，下游加工企業開工率或下降，或在一定程度上影響玉米的消耗量;隨著小麥、玉米價差的縮小，小麥在飼料生產中的優勢提升，5月中上旬華北地區飼料企業玉米收購價格較小麥收購價格僅低30-50元/噸，南方部分地區玉米價格已超優質玉米價格，飼料企業對小麥的關注提升。綜合來看，后期玉米需求存減少預期，但玉米仍有剛需支撐。在需求減弱的情況下，玉米供需關系或有緩和，但供應面支撐明顯，預計6-8月份玉米價格或仍有上漲空間。