本周國內玉米現貨價格在期貨盤面率先拉升的帶動下，現貨市場也開始逐步走強。產區市場方面東北產區貿易商降價賣糧意向一般，下游對于高價接受程度也較為有限，市場購銷并不活躍。華北玉米價格維持震蕩運行的態勢，貿易商出貨意愿尚可，市場流通量階段性增加，供應寬松。銷區玉米市場報價周初偏強，期貨走強帶動現貨報價，周內整體報價以穩為主，區間窄幅下調，飼料需求疲軟，替代品沖擊等因素共同壓制價格，市場成交清淡，購銷雙方觀望情緒濃厚。

　　展望后市，短期來看玉米價格或延續窄幅震蕩走勢;但長期來看，玉米整體庫存低于去年同期，供需格局并未真正轉向寬松;隨著供應高峰退去，企業補庫啟動，市場有望迎來一波成本驅動下的修復性反彈。后續需重點關注基層玉米售糧節奏及玉米下游需求情況。

　　基層余糧逐步減少 后續拋壓邊際減弱

　　在供應端，目前，隨著基層余糧減少，主產區東北以及黃淮海等地，基層余糧進一步減少，農戶售糧參與度也逐步降低。受天氣以及糧權轉移、貿易商售糧情緒的變化，社會面玉米上量表現一般，部分渠道仍有逢高出貨的操作，基層也存在進一步出清的局面。近幾日山東晨間深加工門前工廠到貨車逐漸減少，日內到車均在500臺以下，終端報價也因此是漲多跌少。當前階段，玉米潮糧基本進入銷售尾聲，上量高峰已過，玉米確實難以大跌，下跌行情接近尾聲，但并不代表會立刻轉入大幅上漲。一方面市場心態依舊偏弱，基層糧商看漲信心不足，有利潤就出貨，整體供應量仍不算小;另一方面多數企業剛完成一輪補庫，短期采購需求不迫切，漲價動力不足。所以接下來玉米大概率止跌進入震蕩整理階段，需要等待新的利好落地、市場看漲情緒進一步回升，才會迎來真正的上漲行情。

　　飼用需求不佳 深加工按需補庫

　　在需求端，目前，需求跟進反饋一般。尤其是飼料企業。因目前生豬養殖多處于虧損狀態，玉米價格相對較高，下游飼料企業觀望心態較為濃厚，拿貨積極性稍顯一般，飼料庫存略有下降。生豬需求端，屠宰量小幅回升，白條價格同步毛豬先跌后漲，豬價反彈后部分屠企小幅減量收購，終端消費整體仍無明顯改善。根據相關機構對全國18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至上周末，飼料企業玉米平均庫存29.52 天，環比減少 0.58天，跌幅1.93%，較去年同期下降16.94%。

　　深加工方面，截至上周末，全國96家主要深加工企業玉米庫存總量 498.9萬噸，環比微幅增加3.85%，同比減少15.25%。全國深加工企業庫存繼續呈現季節性增加的趨勢。分地區來看，東北部分地區受陰雨天氣的影響，貿易商出貨積極性減弱，不同地區深加工庫存增減不一，東北深加工企業庫存微幅增加。華北地區貿易商庫存維持高位，出貨積極性尚可，深加工企業玉米到貨量維持高位，庫存水平繼續增加。

　　后市重點關注玉米上量節奏和需求情況

　　首先，從售糧節奏方面，從供應端來看，農戶余糧基本銷售完畢，糧源轉移到貿易環節，貿易環節庫存維持高位，貿易商階段性出庫，合理安排出庫節奏，市場供應量尚可。后續重點關注基層售糧進度和深加工門前到車情況。

　　其次從需求端來看，飼料企業小麥替代繼續進行，以玉米剛性采購為主。深加工庫存得到補充，按需采購為主。市場維持供強需弱的局面，但受貿易商成本支撐，價格下跌空間有限，預計下周玉米價格維持區間內窄幅調整的局面。重點關注玉米下游需求情況。