草根調研了解，豫南多數反饋減產情況，主要還是看是否澆水灌溉，初步預估河南減產幅度在300-400萬噸，考慮到西北小麥產區今年較為干旱，以及江蘇安徽旱情，預計全國減產幅度在500-700萬噸左右。后期對小麥價格走勢，還需更多關注進入6月份后，政策是否再次啟動調節性收儲，預計不會啟動大范圍最低價托市收購。連盤玉米在4月底沖高后，5月份快速回落。主要受到小麥減產預期降溫、玉米現貨滯漲影響，本輪盤面跌幅遠大于現貨，基差被動走強。隨著當前盤面沖高回落后，盤面升水現貨的幅度大幅修復，盤面估值已經基本持平現貨，需要等待新一輪驅動。C2507、CS2507持倉矛盾大于基本面矛盾，關注后期資金減倉、主要頭部席位變化帶來的行情變化。

　　近期我們赴河南南陽調研，據唐河當地貿易商反映，今年受到干旱影響上市偏早，目前糧點收購1.18元/斤，烘干、去雜后的出廠價在2420-2430左右，周邊飼料廠、面粉企業收購價2450-2460左右，企業隨收隨走賺取流水利潤。該貿易商較為看好后期小麥行情，等待6月初大量上市后預計會做一部分庫存，預計到年底小麥價格在2500-2550左右。該貿易商反應，當地減產10%左右，低于4月底市場炒作的大幅減產，但今年飼料企業對小麥采購積極性增加，且看好玉米后市行情，豫南周邊及西南地區飼料廠的小麥添加比例會逐步增加。

　　草根調研了解，豫南多數反饋減產情況，主要還是看是否澆水灌溉，但豫中、豫北等地區產情較好，初步預估河南減產幅度在300-400萬噸，考慮到西北小麥產區今年較為干旱，以及江蘇安徽旱情，預計全國減產幅度在500-700萬噸左右。后期對小麥價格走勢，還需更多關注進入6月份后，政策是否再次啟動調節性收儲，預計不會啟動大范圍最低價托市收購。

　　當前，C2507持倉仍高達130萬手、CS2507持倉高達24萬手，均處于歷史同期高位，當前的持倉矛盾大于基本面矛盾，關注后期資金減倉、主要頭部席位變化帶來的行情變化。

　　連盤玉米在4月底沖高后，5月份快速回落。主要受到小麥減產預期降溫、玉米現貨滯漲影響，本輪盤面跌幅遠大于現貨，基差被動走強。一方面市場對前期炒作華北干旱帶來的小麥減產預期有所降溫，另一方面，進口玉米拍賣傳聞帶動盤面擠升水。此外，隨著現貨4月底至5月初的上漲后，貿易商有高位變現的心態，也帶來東北、華北產區的階段性供給上量。

　　隨著當前盤面沖高回落后，盤面升水現貨的幅度大幅修復，盤面估值已經基本持平現貨，需要等待新一輪驅動。后期關注5月底華北小麥產區上市期天氣變化、政策對小麥的影響，以及小麥輪換拍賣是否停止、小麥-玉米價差是否持續走弱帶動飼用替代范圍及比例增大。

　　綜上而言，連盤玉米在二三季度價格(C7 C9合約)中樞仍將上移，預計在2300-2450偏強運行，短期關注2400、2450兩個目標位，底部支撐2300。