豆粕一般呈淺黃色或淡棕色或紅褐色；不規則的碎片狀或粗顆粒狀或粗粉狀；無發酵、霉變、蟲害及異味異臭。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜粕等12種油粕飼料產品中產量最大、用途最廣的一種。

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　　1、定義與特性

　　淺黃、棕、褐色碎片或顆粒，無霉變異味，屬大豆榨油后的高蛋白副產品。

　　2、核心用途

　　飼料原料：占全球消費90%以上，支撐家禽、生豬及水產養殖業。

　　工業延伸：糕點、化妝品、抗菌素原料，水產需求近年增速顯著。

　　3、主產區

　　國內：江蘇、山東、廣東、廣西、遼寧等沿海地區；

　　全球：中國、巴西、美國、阿根廷等地。

　　4、消費

　　下游：90%以上的豆粕消費是用于各類飼料，其中家禽的使用量占比最大；

　　分布：中國、美國、歐盟和巴西。

　　5、進出口

　　主要進口國：歐盟、印度尼西亞、越南、泰國、菲律賓等；

　　主要出口國：阿根廷、巴西、美國等。

　　6、相關品影響

　　大豆-豆粕聯動：大豆豐產→豆粕供應增加→價格下跌，大豆減產→豆粕供應減少→價格上漲；

　　壓榨效益傳導：壓榨利潤低迷→油脂廠減產→豆粕供應收縮；

　　替代品競爭：豆粕高價→飼料企業增加棉籽粕、花生粕、菜粕用量→抑制豆粕需求。

　　01 產業鏈

　　豆粕是大豆經過提取豆油后得到的一種副產品，按照提取的方法不同，可以分為一浸豆粕和二浸豆粕兩種。

　　其中以浸提法提取豆油后的副產品為一浸豆粕，而先以壓榨取油，再經過浸提取油后所得的副產品為二浸豆粕。一浸豆粕的生產工藝較為先進，蛋白質含量高，是國內目前現貨市場上流通的主要品種。

　　作為一種高蛋白質原料，豆粕不僅是用作牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用于制作糕點食品、健康食品以及化妝品，此外，豆粕還作為抗菌素原料使用。

　　02 供需情況

　　豆粕供應

　　豆粕作為大豆加工的產品，大豆供應量的多少直接決定著豆粕的供應量，正常情況下，大豆供應量的增加必然導致豆粕供應量的增加。大豆的來源主要有兩塊，一是國產大豆，二是進口大豆。

　　國內：沿海區位優勢顯著，產量集中分布在江蘇、山東、廣東、廣西、遼寧等地，天津、河北、浙江、福建、吉林等地也有少量分布。

　　全球：近幾年，全球豆粕產量維持在2.5億噸左右，產量集中分布于中國、巴西、美國、阿根廷等地。

　　豆粕需求

　　我國是豆粕消費大國，近幾年豆粕消費保持在7000萬噸以上。統計顯示，90%以上的豆粕消費是用于各類飼料，其中家禽的使用量占比最大，所以飼料行業景氣度狀況對豆粕需求的影響非常明顯。除此以外，豆粕消費量居前的還有美國、歐盟和巴西。

　　03 進出口

　　我國豆粕絕大多數為自產自銷，進出口量較少。而全球豆粕主要進口國為歐盟、印度尼西亞、越南、泰國、菲律賓等。主要出口國為阿根廷、巴西、美國等。

　　04 價格影響因素

　　豆粕除了受到大豆供應量及價格、豆粕產量及庫存這些供給因素，以及牲畜、家禽等消費因素的影響外，比較重要的還有相關商品、替代商品價格的影響。

　　豆粕與大豆、豆油的比價關系

　　豆粕是大豆的產品，豆粕的價格與大豆的價格有密切的關系，一般來說，每年大豆的產量都會影響到豆粕的價格，大豆豐收則豆粕價跌，大豆歉收則豆粕價漲。

　　豆油與豆粕之間也存在一定程度的關聯。大豆壓榨效益是決定豆粕供應量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一直低迷，那么一些廠家會停產，從而減少豆粕的市場供應量。

　　豆粕替代品價格的影響

　　除了大豆、豆油等相關商品對豆粕價格的影響外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品對豆粕價格也有一定影響，如果豆粕價格高，飼料企業往往會考慮增加使用菜粕等替代品。

　　05 季節性規律

　　春節過后的2-3月是畜禽存欄量較低的時期，需求量較低，而一般情況下，豆粕價格在第一季度出現全年低點。

　　3-4月隨著氣溫的回升，國內畜禽補欄量開始增加，對豆粕的需求也開始回升，豆粕價格從全年低點開始回升。

　　8-10月是我國生豬養殖的補欄季節，主要為春節的出欄做準備。因此，4到10月隨著飼料需求的回升，豆粕價格也逐漸攀升，進入全年的上行通道。

　　11月-次年1月，隨著秋季國內大豆和美國大豆的上市，國內壓榨進入高潮，國內豆粕供應增加，但需求開始逐步下降，豆粕價格也隨之回落。