【豆類基本面】受技術買盤支撐，周四CBOT大豆期貨市場繼續小幅回升，盤中豆粕上漲豆油下跌。近兩日，中方對美豆采購力度再度加快。美國農業部確認民間出口商報告向中國銷售26.4萬噸大豆，還報告向未知目的地出口銷售22.6萬噸大豆，均為2025/2026年度付運。此外，南美大豆的豐產預期對美豆漲勢形成抑制。巴西大豆基本完成播種陸續進入生長季，目前天氣條件利于作物生長。巴西國家商品供應公司(Conab)周四將巴西大豆產量預測下調55萬噸至1.7712億噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至11月26日，阿根廷大豆播種率為36%，去年同期為45%。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估相同。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡。中儲糧收購進度整體偏慢，現貨整體持穩。周四中儲糧5000噸國產大豆購銷雙向競價交易全部成交。周四豆一期貨市場延續漲勢震蕩收高，海關收緊進口大豆通關時間的消息繼續發酵，豆二期貨強勢上漲帶動豆一期貨繼續跟漲。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，政策托底作用在近期調整行情中得到鞏固。此次海關政策調整與進口大豆拍賣形成互補，對國內大豆整體供應影響不大。豆一期貨市場因消息刺激止跌回升，反彈行情的連續性仍需現貨加以配合。

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價繼續上漲，各地漲幅在10-30元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在3040-3090元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2510元/噸。進口大豆通關時間延長的消息繼續發酵，近月供應收緊預期增強，油廠順勢提高粕價。周四國內粕類期貨市場延續近強遠弱特征，近月合約跟隨現貨上漲，遠月合約在供給壓力下表現偏弱。美豆市場圍繞中國采購維持震蕩行情，南美大豆保持豐產預期，與美豆對華發運周期高度重疊，2026年美豆面積預計增加，國內進口大豆供給壓力不斷向遠期市場集中。豆粕現貨市場因海關政策收緊而連續回升，并使粕類期貨市場下行節奏受到干擾。隨著市場情緒釋放，遠期合約仍面臨較大供應壓力。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩回落，價格重心震蕩下移。周四馬來西亞棕櫚油市場沖高回落收盤微漲，受到相關植物油漲勢提振，但自身供應壓力依然限制漲幅。船運調查機構發布的數據顯示，12月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比下降15%;南部半島棕櫚油壓榨協會(SPPOMA)公布的數據顯示，12月1-10日馬來西亞棕櫚油產量環比增加6.78%。馬來西亞棕櫚油供強需弱，12月底庫存升高壓力依然較大。周四國內油脂期貨市場整體表現偏強，部分港口菜油出現退運的消息刺激菜油期貨強勢反彈，對豆油和棕櫚油期貨形成利多支撐。MPOB月報明顯利空，馬來西亞12月上旬棕櫚油基本面依然偏弱，棕櫚油市場漲能不足。進口菜油退運緩解澳大利亞菜籽到港壓力，菜油期貨聞風而動，技術面支撐增強，退運的實際影響有待評估。進口大豆通關延長以及儲備進口大豆拍賣雙管齊下，對豆油市場的影響較為中性。國內豆油庫存高企，豆油期貨尚未擺脫區間震蕩狀態。