【豆類基本面】受美國作物天氣提振產量前景，周五CBOT大豆期貨市場震蕩回落，盤中豆粕下跌豆油上漲。美國農業部發布月度供需報告，2025年美豆單產為52.5蒲式耳/英畝，產量為43.35億蒲式耳，略低于6月份的43.40億蒲式耳，與報告前分析師平均預期值基本一致。由于美國農業部調降美豆出口，預計2025/2026年度美豆期末庫存為3.10億蒲式耳，高于6月預估的2.95億蒲式耳，也高于分析師預期的3.02億蒲式耳。此外，美國農業部大幅上調生物燃料中豆油使用前景，達到創紀錄的155億磅。農業咨詢機構Safras&Mercado表示，巴西2025/2025年度大豆種植面積預計同比增長1.2%，產量預計達到創紀錄的1.7988億噸，同比增長4.6%。如果這一產量目標能夠實現，全球大豆供給寬松程度將進一步深化。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧暫停國產大豆拍賣，6月23日以來的連續五次雙向競價交易均全部成交，購銷均價在4200元/噸左右。陳豆投放量增加，現貨供應緊張局面得到緩解。東北主產區作物整體長勢較好，本周產區天氣整體適宜大豆生長。農業農村部預計2025年中國大豆產量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周五豆一期貨市場收盤互有漲跌，近月合約受現貨壓力表現偏弱，遠月合約小幅回升。國產大豆市場消息面較為平靜，市場觀望情緒升高。目前主產區天氣正常，夏季高溫削弱豆制品需求，豆一期貨市場上行驅動依舊偏弱。

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價整體上漲，各地漲幅在30-40元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2810-2900元/噸之間。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2520元/噸。美豆止跌回升改善市場情緒，油廠順勢提價，但豆粕累庫壓力不減，粕價上漲空間受限。周五國內粕類期貨市場低開高走整體上漲，期現貨市場形成共振，報告前減倉避險情緒升高，持倉大幅下降。美豆缺少天氣提振，豐產預期令豆價漲能不足。國內豆粕庫存高企，現貨端的供給壓力仍在釋放。四季度進口大豆買船存在較大缺口，供應的不確定性為遠期市場帶來抗跌支撐。美國農業部月報平穩落地，國內粕類市場有望維持震蕩抗跌行情。

　　【油脂】周五CBOT豆油市場小幅收高，美國農業部在月報中大幅調高新年度生物燃料生產商對豆油的需求展望。周五馬來西亞棕櫚油市場震蕩上漲，擺脫了6月棕櫚油庫存意外增加影響，受到相關植物油市場走強以及馬幣貶值的支撐，實現連續第二周上漲。盡管MPOB月報略微偏空，但ITS和AmSpecAgri發布的馬來西亞7月1-10日棕櫚油產品出口環比增長分別為5.3%和12.0%，另外，南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)發布的數據顯示，7月1-10日，馬來西亞棕櫚油產量環比增長35.28%，產量增幅超過市場預期。周五國內油脂期貨市場延續差異化行情，棕櫚油期貨重啟升勢，但在逾4個月高點處遭遇拋壓，回吐部分漲幅;美豆止跌回升提振豆油期貨繼續回升，菜油期貨先揚后抑，在自身供應壓力下表現依舊偏弱。MPOB月報對棕櫚油市場的反彈干擾解除，棕櫚油技術買盤活躍，仍有蓄勢突破的可能。豆油庫存攀升，價格上行仍有阻力。澳大利亞總理周末訪華引發中國擴大進口澳大利亞菜籽預期，疊加加拿大菜籽因作物天氣改善而觸及一個月低點，國內菜油期貨在三大油脂中有望繼續承壓偏弱運行。