美豆市場當前正處于新作播種的關鍵窗口期，整體呈現震蕩偏強、下方支撐較強但上行依賴驅動兌現的運行格局。面對復雜的供需與宏觀環境，市場正在等待5月USDA報告與中美經貿動態的明確信號指引。

　　廣發期貨農產品分析師朱迪告訴期貨日報記者，從供應端看，美豆舊作庫存維持在3.5億蒲式耳的中性水平，春季播種已正式啟動，盡管產區干旱比例同比偏高，但短期中西部多雨天氣有利于播種推進。“需要注意的是，春季干旱影響相對有限，6—8月生長期的降雨情況才是決定單產與最終產量的核心變量，也是后期價格上行的關鍵。” 朱迪說。

　　中州期貨農產品分析師吳曉杰表示，上周CBOT大豆價格震蕩走強，主要是受國際豆粕價格大幅上漲帶動。2月初至今，豆粕價格持續保持強勢，核心原因是豆粕最大出口國阿根廷處于青黃不接階段，市場供應緊張。隨著阿根廷新作逐漸進入收割月，4月之后供應將逐步增加，或緩解窘境。此外，雖然宏觀風險溢價有所擠出，但國際原油價格仍處于高位，中東局勢未定，這使得包括大豆在內的所有商品定價始終保持部分宏觀風險溢價。

　　朱迪補充說，需求端支撐強勁，生物燃料政策帶動壓榨量維持高位，國內需求穩定。同時，中美經貿預期為市場注入信心。

　　展望后市，朱迪認為，美豆短期受天氣與中美經貿預期支撐，價格下行空間有限，但在5月USDA新作預估公布前，市場缺乏明確單邊驅動，價格將以區間震蕩為主。若新作預估庫存中性偏緊，疊加生長期天氣因素，價格有望打開上行空間。她建議，當前應重點關注美豆播種進度與產區天氣變化，中期重點關注5月USDA報告情況。

　　對于后期國際大豆市場價格，吳曉杰持偏多看法。她表示，一方面，原油價格高位震蕩，推高全球農作物種植和運輸成本，形成相對利多;另一方面，美國即將進入新作生長季，通常生長季價格易漲難跌。同時，市場也需密切關注中東局勢變化，若原油價格大幅回調，將對全球大宗商品形成傳導效應。(期貨日報)