近幾周南美豆粕港口溢價走強，并未像預期那樣在季節性壓力下走低，主要因為阿根廷大豆收割受阻以及巴西空頭補貨。

　　截至周二(4月7日)，5月交付的阿根廷豆粕在上河的FOB報價比芝加哥期貨交易所(CBOT)基準豆粕期貨高出3美元/短噸，為3月19日以來最高價，去年同期溢價也是3美元/短噸。

　　在巴西，5月交付的巴西豆粕在帕拉那瓜港口的FOB報價比CBOT豆粕期貨高出7美元/短噸，為2月12日以來最高溢價，去年同期溢價為5美元/短噸。

　　就直接報價而言，4月7日阿根廷豆粕在上河的FOB報價為347美元/公噸，同比上漲8%;巴西豆粕在帕拉那瓜港的FOB報價為每公噸351.41美元，同比上漲8.7%。

　　行業人士表示，阿根廷大豆收獲中斷在一定程度上支撐了豆粕報價。阿根廷是全球最大的豆粕出口國。標普全球能源CERA預計阿根廷2025/26年度(4月至次年3月)的豆粕出口量將達到2950萬噸。

　　阿根廷經紀商表示，已完成相當多的訂單，4月份訂單排期很長。但是降雨導致大豆收割暫停，現貨供應緊張。在問題得到解決之前，豆粕價格仍將獲得支撐。

　　有消息稱阿根廷大豆收割速度低于預期，但是產量潛力依然良好。

　　CERA分析師在4月2日發布的報告中表示，由于3月份的降雨，大豆長勢已達到近五年來的最佳水平。未來兩周還將有降雨，這將有助于維持晚播大豆的生長條件。CERA預計2025/26年度阿根廷大豆產量為4850萬噸，壓榨量為4300萬噸。

　　巴西豆粕價格堅挺

　　在巴西，帕拉納瓜港口的豆粕FOB價格保持堅挺，主要受到強勁空頭回補的推動，多筆交易涵蓋了5月至7月的合約。

　　中東戰爭造成的干擾，包括柴油價格上漲及其對公路貨運的影響，影響了巴西港口的豆粕供應，而此前庫存已趨于緊張。因此交易商不得不在4月中旬開始的5月船舶指定期之前回補空頭部位。

　　CERA預測今年巴西豆粕出口量達到2550萬噸，創歷史新高。

　　巴西目前正處于2025/26年度大豆收割的最后階段，截至4月1日，大豆收獲完成79%，低于去年的85%，但接近五年平均水平81%。CERA預測巴西大豆產量將達到創紀錄的1.82億噸，其中壓榨量為6250萬噸。