本周巴西大豆價格繼續下跌。巴西大豆收獲已經完成四分之三，產量前景樂觀;雷亞爾匯率持續走強，對豆價構成額外壓力。

　　截至4月2日，帕拉納瓜港口大豆報價為每60公斤袋128.50雷亞爾(約24.89美元)，比一周前的130.01雷亞爾(約24.80美元)下跌1.16%，但較2025年底的141.01雷亞爾下跌8.87%。當周芝加哥5月大豆上漲0.37%，報1163.5美分/蒲。

　　2025年巴西大豆價格上漲1.13%，這也是三年來首次上漲，主要因為對中國的出口強勁增長，抵消了供應創紀錄的壓力。2024年下跌2.2%，2023年下跌22.7%。

　　供應壓力打壓豆價走低

　　巴西T&F農業經濟咨詢公司的分析師路易斯·帕切科稱，由于巴西有望迎來創紀錄的豐收，以及美國大豆種植面積預期增加，令大豆價格呈下跌趨勢。

　　帕切科表示，如果國內外大豆產量持續增長，大豆價格不可能上漲。

　　巴西大豆收獲進度為74.3%

　　巴西國家商品供應公司(CONAB)稱，截止3月28日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為74.3%，高于五年同期均值72.4%，但是落后于去年同期的81.4%。在馬托格羅索，收獲進度為98.9%，五年均值98.3%。在帕拉納州，收獲進度為82%，五年均值76.6%。

　　ANEC將3月份巴西大豆出口量調低到1586萬噸

　　巴西全國谷物出口商協會(ANEC)將2026年3月份巴西大豆出口預估值調低1萬噸至1586萬噸，但是仍然比2025年3月份的1573萬噸增長0.9%。

　　巴西大豆產量預期上調

　　4月1日，經紀商StoneX預測巴西2025/26年度大豆產量達到創紀錄的1.79656億噸，比3月初預測的177.8億噸提高1%，比2024/25年度提高1090萬噸或6.5%。這主要因為大豆種植面積小幅提高6萬公頃，達到4873.5萬公頃;平均單產調高0.04噸/公頃，達到3.69噸/公頃。

　　3月30日，AgRural將2025/26年度巴西大豆產量預測上調至1.784億噸，較此前預測增加40萬噸。調高后的產量比2024/25年度的1.715億噸提高4.02%。

　　3月25日，AgroConsult預計2025/26年度巴西大豆產量將達到1.847億噸，高于此前預期的1.831億噸，因為大豆種植面積調高30萬公頃至4910萬公頃，單產預測值也從此前預估的每公頃62.5袋上調至每公頃62.7袋。盡管大多數主產州的產量均有所增加，但南里奧格蘭德州卻因整個生長季持續遭遇干旱而成為唯一的例外。

　　3月13日，CONAB將2025/26年度巴西大豆產量預期調低138萬噸，但是仍然達到創紀錄的1.7785億噸，同比增長3.7%。大豆出口調高220萬噸至1.1438億噸，同比提高5.7%。期末庫存調低233萬噸至954萬噸，同比降低6.4%。

　　3月10日，美國農業部預計2025/26年度巴西大豆產量達到1.80億噸，和上月預測值持平，同比增長850萬噸或4.96%;壓榨6100萬噸，上年5800萬噸;出口1.14億噸，上年1.0314億噸;期末庫存3791萬噸，上年3681萬噸。

　　巴西大豆銷售進度為33.9%

　　咨詢機構Safras & Mercado周五表示，截至2月6日收集的數據，巴西2025/26年度大豆銷售量已達到預計產量的33.9%，比上個月增長了3.6個百分點，但是落后于去年同期的42.4%，也低于五年同期平均進度45.1%。

　　基于Safras的大豆產量預期值1.793億噸，農戶已經銷售5986萬噸大豆。

　　上周雷亞爾匯率上漲1.55%

　　周五雷亞爾匯率為5.1628雷亞爾兌換1美元，比一周前的5.2439上漲1.55%。

　　2025年底雷亞爾匯率為5.5098，較2024年底的6.1787上漲10.83%，仍為今年全球走勢最為強勁的貨幣之一。作為參考，2024年底雷亞爾兌美元匯率下跌27.2%，創下2020年(-29.3%)以來最大年度跌幅，也是G20國家中貶值最多的貨幣。

　　注：1美元等于5.1628雷亞爾