春意漸濃，生豬行業卻仍舊“寒風凜冽”。今日，全國生豬均價跌至9.95元/公斤，正式失守10元/公斤關口。

　　“白菜價”的背后，是養殖端全面虧損。有上市公司人士坦言，“現在這個階段，大家都只能硬扛，幾乎沒有公司能夠盈利。”養殖戶則壓力更甚，有一線飼料銷售人員告訴財聯社記者，“現在很多養殖戶都是貸款買飼料。”

　　供強需弱背景下，行業的低迷短期內或仍將延續。財聯社記者多方采訪獲悉，短期內豬價仍將低位磨底，但下半年或存在行情好轉的可能。有分析人士表示，“初步判斷7月份之后行情或回暖，價格重心上移，但漲幅和持續時間仍然存疑。”亦有上市公司人士判斷，“下半年價格可能有微弱的提升，但幅度預計不會很大。”

　　豬價跌至歷史最低，養殖端只能“硬抗”

　　Mysteel監測數據顯示，截至3月19日，全國外三元生豬出欄均價為9.95元/公斤，其中最低價新疆9.3元/公斤，最高價廣東10.82元/公斤，均價失守10元關口。

　　現貨價格承壓的同時，生豬期貨亦同樣慘淡。截至發稿，生豬期貨主力合約報收10335元/噸，下跌2.18%。

　　豬價持續走低核心源于供需雙重擠壓，上海鋼聯（300226.SZ）農產品事業部生豬分析師王海蓮告訴財聯社記者，“供應端產能過剩，能繁母豬2025年末值為3961萬頭，相當于正常保有量的101.6%；同時，PSY、MSY效率提升，同等母豬對應出欄量增加，進一步放大供給。”

　　需求端面，春節后進入傳統淡季，家庭庫存消化、餐飲需求回落，屠宰開工率偏低；凍品入庫、二次育肥等托底力量，則因資金問題與悲觀預期入市參與者少。

　　生豬價格跌至“白菜價”，直接引發行業全員虧損。財聯社記者以投資者身份致電多家上市豬企，均證實當前行業處于虧損階段，傲農生物（603363.SH）工作人員表示，“現在其實全行業都是一樣的，都是虧損的。”唐人神（002567.SZ）工作人員表示，“像現在這個虧損階段，大家都只能硬扛，目前這個成本的話，幾乎是沒有公司能夠盈利的。”

　　相較于資金實力雄厚的上市公司來說，養殖戶面臨的形勢更為嚴峻，有養殖戶直言 ，“每賣一頭豬都在倒虧錢，退出又不甘心，堅持又扛不住。”

　　據上海鋼聯數據，截至3月12日，自繁自養頭均虧損265.22元，外購仔豬頭均虧損155.46元，養殖端基本已進入全面虧損狀態。

　　養殖戶貸款買飼料上市公司多賣仔豬

　　行業虧損之下，各方正不斷采取不同策略應對低谷。

　　有一線飼料銷售人員告訴財聯社記者，現在養豬的非常難，“基本上都沒錢，很多都是在貸款買飼料，而且今年以來飼料漲了大約150元/噸左右，客戶壓力非常大。”

　　有上市公司工作人員告訴記者，“現在這個行情下，全行業都是虧損的，所以我們出的肥豬會少一點，仔豬會更多一點。仔豬盈虧平衡或者略虧，虧得沒有育肥那么多。育肥需要的資金更多一些，周期也更長一些，所以在資金投入方面會更謹慎一些。”

　　財聯社記者以投資者身份致電正邦科技（002157.SZ），工作人員表示，“我們上市公司的仔豬銷量確實是會多一些。因為它屬于現金回籠比較快的，不用等到長大了再賣。”

　　天康生物（002100.SZ）證券部工作人員則表示，“上個月我們確實出了幾萬頭的仔豬，相比去年同期是要高一些。”

　　但需要注意的是，有分析人士指出，在商品豬價格持續深跌的拖累下，仔豬市場也在預期需求即將轉旺時連續回落，“仔豬價格走弱表明養殖主體的補欄積極性正在消退。在看不到未來豬價上漲獲利空間，且當前育肥虧損嚴重的情況下，養殖戶補欄意向不足。仔豬利潤的消失，使部分企業失去‘硬抗’的資本，為后續能繁加速去化埋下伏筆。”

　　政策強化產能調控頭部豬企主動跟隨

　　與此同時，政策端亦持續發力產能調控。

　　2025年農業農村部畜牧獸醫局多次召開生豬產能調控企業座談會，通過調減能繁母豬等方式壓降豬肉產能，今年的一號文件亦從去年的“做好生豬產能監測和調控，促進平穩發展”過渡為“強化生豬產能綜合調控。”

　　相關上市公司積極響應政策號召調減產能，牧原股份（002714.SZ）能繁母豬數量2025年底便已降至323萬頭。

　　前述天康生物工作人員表示，“我們去年是14萬頭的能繁母豬，在今年1月底已經降到13.3萬頭了，對于國家的政策我們要堅決落實。”傲農生物證券部工作人員則表示，“我們沒有去新增產能。我們最高峰的時候是有30多萬頭母豬，我們最多可能也就會復產到十幾萬頭母豬。”

　　在上海鋼聯農產品事業部生豬分析師張斌看來，“散戶和中小場要果斷淘汰低效母豬、嚴控成本、守住現金流，不盲目二育和仔豬補欄，適時出欄，落袋為安，不賭行情，及時止損；上市豬企重點是不盲目擴張，降本增效，暫停投資，出清低效資產，等周期回暖再靠成本優勢和全產業鏈穩健發展。”

　　短期情緒仍舊悲觀產能調控將帶來曙光？

　　多重壓力倒逼產能去化疊加政策調控加碼，生豬價格何時回暖成為目前全行業共同的疑問。

　　多位業內人士認為，短期內行情低迷或將延續。有上市公司工作人員表示，“上半年這個低迷的行情可能還會持續，下半年看是否有微弱的提升，但幅度可能也不會很大。”

　　亦有上市公司人士認為，“隨著官方產能調控的要求逐步落實，下半年豬價肯定會有一個企穩回升的階段。”

　　值得注意的是，有部分業內人士情緒稍顯悲觀，“現在行情不好判斷，但是現在整個行業對豬價還是比較悲觀的，起碼短期是這樣。而且飼料原料在漲，對于成本也會有一定壓力。”

　　張斌則認為，當前價格已跌破前低，預計這一趨勢或將延續，短線仍或底部震蕩為主，價格階段性觸底之后，重心或逐步上移，但磨底時間較長，“7月份以后行情或逐步向好，價格上漲幅度和持續時間則主要取決于產能去化程度及終端消費恢復情況，且階段性二育入場積極性和非瘟情況也是影響行情變化的關鍵因素。價格重心雖然上移，但漲幅和持續時間仍然存疑。”

　　更長遠來看，有分析人士認為，豬價磨底、養殖深虧、仔豬失守、政策加碼、成本上漲等一系列因素正在形成合力，推動母豬產能去化從“預期”走向“現實”，產能去化在二、三季度或真正迎來加速 。