2025 年以來，生豬價格持續下探至 “5 元 / 斤” 區間，全國生豬均價跌破多數企業現金成本線，行業虧損面逼近 70%。在政策調控引導與市場壓力倒逼下，一場覆蓋頭部巨頭、區域企業及中小養殖戶的 “減產保衛戰” 全面打響。從能繁母豬淘汰、豬場退租關停到擴產項目緊急剎車，超 20 家生豬企業密集調整產能，行業正經歷新一輪結構重構，豬周期筑底階段的博弈已然升級。

　　一、政策 + 虧損雙驅動，減產潮席卷全行業

　　此次減產潮的爆發，源于政策調控與市場虧損的雙重催化。2025 年 5 月起，國家相關部門多次部署生豬產能調控，明確要求調減能繁母豬產能 100 萬頭、嚴禁二次育肥、控制出欄體重，頭部企業被要求帶頭控產。而市場端的壓力更為直接：9 月下旬豬價加速下行，國慶后一度跌破 11 元 / 公斤，創年內新低，同時仔豬頭均虧損超 100 元，行業陷入全鏈條虧損狀態。

　　農業農村部數據顯示，截至三季度末，全國能繁母豬存欄量降至 4035 萬頭，較去年底減少 43 萬頭，產能去化已初步顯現。廣發證券分析指出，當前豬周期處于下行期筑底階段，2026 年上半年供應壓力仍存，行業虧損或將持續，這進一步倒逼企業主動減產以 “止血”。

　　二、頭部豬企帶頭“瘦身”，多維減產成主流

　　1. 能繁母豬精準去化，龍頭砍產規模超 30 萬頭

　　作為行業風向標，牧原股份的減產動作最為激進。公司能繁母豬存欄從高峰期的 362.1 萬頭持續調減，9 月末已降至 330.5 萬頭，提前 3 個月完成 32 萬頭的調減目標，相當于減少 900 萬頭肥豬供給。公司通過優化配種結構、淘汰低產母豬實現 “高質量減產”，同時將生豬出欄均重降至 120 公斤，并杜絕商品豬流入二次育肥環節。

　　溫氏股份則采取“關停 + 控量” 組合拳，在全國范圍內關停 7 個豬場（含韶關丹霞山附近場點），并將能繁母豬存欄嚴格控制在 260 萬頭以內，同步下調出欄均重至 240 斤的中期目標。新希望雖暫維持 76 萬頭母豬存欄規模，但明確 2026 年出欄量將調減，且始終嚴控出欄體重與二次育肥銷售。

　　2. 退租關停優化布局，區域產能加速收縮

　　天邦食品成為退租減租的典型代表。2025 年以來，公司通過減租退租、設施改建提升產能利用率，截至一季度末，山東大區自建及租賃育肥場數量降至 10 個，能繁母豬存欄降至 5.58 萬頭，已基本完成山東區域產能調整。羅牛山則因貴州興義豬場持續虧損，于 11 月宣布提前終止租賃合同，以此控制經營損失。

　　3. 出欄目標主動下調，擴產項目緊急 “剎車”

　　廣西揚翔股份明確下調未來兩年出欄目標，2025 年計劃出欄 565 萬頭，2026 年進一步降至 530 萬頭，累計調減 35 萬頭，降幅約 6.2%。更多企業選擇擱置擴產計劃：神農集團 7 月終止紅河彌勒 24 萬頭仔豬擴繁基地定增項目，天康生物 3 月叫停甘肅仔豬繁育與育肥項目，唐人神、東瑞股份等也先后終止部分養殖布局，超 20 個養豬項目密集按下 “暫停鍵”。

　　三、中小豬企跟風減產，行業格局加速重構

　　在頭部企業帶動下，中小型豬企的減產與出清速度加快。鐵騎力士 6 月啟動去產能計劃，淘汰 10% 的低產能母豬（產仔 5 胎以上或窩均產仔數低的母豬），截至 10 月能繁母豬存欄降至 9.7 萬頭。更多中小養殖戶因成本控制能力薄弱，在虧損壓力下被動退出市場，或通過縮減養殖規模、延遲補欄應對寒冬。

　　中國畜牧業協會會長蔡輝益直言，這一輪下行周期或將成為養豬業結構調整的拐點，“未來豬價或將維持低位震蕩的‘常態’，行業盈利空間將越來越依賴企業自身的精細化管理”。業內普遍認為，頭部企業憑借降本增效優勢（如牧原 10 月養殖成本降至 11.3 元 / 公斤，較年初下降 1.8 元 / 公斤），有望在產能出清后進一步提升市場份額。

　　四、行業筑底何時破局？機構預測 2026 年下半年供需改善

　　對于減產成效與豬周期拐點，市場仍存分歧。格林大華期貨研究員張曉君指出，當前行業僅進入虧損周期不足兩個月，而歷史數據顯示，養殖端持續虧損 6—12 個月才能驅動產能有效去化，且目前淘母價格 / 生豬均價比值仍達 77%，需降至 50%—60% 才能驗證集中去產能效果。

　　廣發證券則給出相對樂觀的預期：隨著產能去化加速，2026 年上半年豬價或繼續低位震蕩，下半年供需有望逐步改善，豬價或將震蕩上行。華南一家農牧研究機構分析師預測，若能繁母豬存欄持續去化至明年二季度（預計降至 4000 萬頭以下），豬價有望回升至 7 元 / 斤，但 “真正的拐點要等到消費恢復與產能出清同步出現”。

　　結語

　　從龍頭精準控產到中小企業被動出清，2025 年的生豬行業正經歷一場 “刮骨療毒” 式的產能調整。減產不是終點，而是行業回歸供需平衡的必經之路。在這場漫長的筑底過程中，降本增效與產能優化成為企業突圍的核心邏輯，而豬價何時企穩、行業格局如何重塑，仍有待時間給出答案。