受供應過剩影響，生豬價格從8月中旬持續下行。截至28日，全國生豬均價已跌至12.26元／公斤，局部區域甚至跌破12元／公斤，創下年內新低。今日生豬期貨主力合約價格下探至12240元／噸，為2024年5月以來最低價格。

　　豬價不斷下跌，已逼近養殖企業的成本線，部分中小養殖戶已面臨虧損。市場分析人士指出，因能繁母豬高存欄及上半年新生仔豬增加，生豬供給短期內難以改善，豬價仍將尋底。長期來看，在生豬產能調控政策影響下，市場供需格局有望得到改善。

　　供應居高難下豬價連跌不止

　　“現在市場上的豬多得不能再多了。”卓創資訊分析師容志發在接受采訪時坦言。農業農村部數據顯示，2025年8月末我國能繁母豬存欄量為4038萬頭，是正常保有量的103.5%。

　　“從新生仔豬來看，今年上半年月度新生仔豬數量環比增加，對應今年下半年生豬出欄數量呈現增加趨勢，而生豬出欄體重仍處于近幾年相對高位。”格林大華期貨研究院農產品分析師張曉君表示，在階段性供給寬松格局下，豬價不斷承壓走弱。

　　存欄數量高企，出欄數量也在不斷增加，源源不斷的生豬涌入市場。據Mysteel預計9月生豬計劃出欄量達1331.95萬頭，較8月實際出欄量小幅增長1.29%，較去年同期增加17.46%。具體來看，受8月高溫淡季影響，部分養殖企業未完成當月出欄任務，將生豬推遲至9月銷售，進一步加大了9月出欄壓力。

　　容志發表示，近期兩廣地區受臺風天氣影響，養殖端有提前出欄動作。隨著雙節到來，市場備貨意愿提升，部分前期壓欄的豬源將加速出欄。

　　張曉君進一步補充，當前龍頭企業后備母豬存欄充足，淘汰低產母豬的同時，生產效率也在持續提升。部分龍頭企業PSY（母豬生產效率）已經達到28-29頭，排除疫病影響，生產效率提升為生豬出欄供給提供保障。

　　與此同時，消費端也并未給豬價帶來明顯提振。張曉君告訴記者，9-10月份下游消費相對平淡，尚未進入年底的季節性消費旺季。市場較為關注今年12月-2月下游消費增長幅度。從前幾年來看，南方季節性腌臘消費增量幅度不及市場預期；北方春節備貨消費增量明顯，但持續周期較短。整體年底季節性消費季環比增加，但增加幅度相對有限。

　　底部尚未來臨

　　低迷的豬價不斷壓縮養殖企業的利潤，對于養殖成本高的散戶來說更是雪上加霜。

　　在哈爾濱，養殖戶馬洪堃的豬場正以每頭豬虧損約100元的速度消耗著前些年積累的利潤。“大家都在挺，看誰虧得少，最后存活下來。”這位擁有十年養殖經驗的從業者表示，為減少虧損，他正在考慮給存欄母豬減重。

　　卓創資訊數據顯示，截至9月28日，自繁自養的養殖群體虧損情況為116元／頭，而仔豬育肥群體虧損為263元／頭。

　　“現在全行業里集團的養殖成本差不多在6塊5左右，好一點的話可能到6塊，散戶的話是7塊錢。”容志發表示，當前豬價已到多數養殖企業的成本線。

　　而多位受訪者認為，豬價尚未見底，行業將繼續處于“磨底階段”。

　　張曉君認為，短期來看，階段性供強需弱施壓豬價弱勢延續；中期來看，因上半年全國新生仔豬數量環比增加，對應下半年生豬供給增量預期仍存，將限制豬價上漲幅度。

　　“現在我們監測的屠宰場，母豬的價格還沒有降下去，母豬價格還是5塊錢一斤，如果降到3塊錢，就證明母豬存欄淘汰比較多，導致屠宰場存貨太多降價處理。”馬洪堃表示，淘汰豬的價格沒有降，全國能繁母豬存欄數量仍居高，豬價短期內難以反彈。

　　長期來看，在生豬產能調控政策下，生豬市場供需或將迎來利好。

　　據中金公司研報，隨著近期相關會議再度強調推動生豬產能調控措施落實落地，四季度將是生豬產能去化的關鍵期，若目標嚴格執行，能繁母豬存欄開啟實質性、趨勢性存欄下降，并達到3900萬頭附近，按照10個月左右的傳導周期，商品豬出欄量下滑或在2026年下半年逐步兌現，供需格局亦將顯著改善。