一、現貨回顧

　　國內主產區玉米價格不斷上調，新麥大量上市在即，加上關稅和談及進口玉米啟拍傳聞等影響，貿易商心態有所松動，出貨積極性提高，用糧企業加工利潤嚴重被壓縮，對高價承接力不足，企業采購觀望情緒明顯，需求端對價格推升效果有限，價格漲勢階段性收緩。東北產地持糧待漲情緒濃厚，北方港口集港成本偏高，貿易商對優質糧需求偏強，收購價格小幅上漲，其中錦州港周比上漲10元/噸;南方港口內貿玉米船期較少，港存有所降低，關稅下調后進口美玉米仍不具備比價優勢，需求有望轉向內貿玉米，受到貨成本高企支撐貿易商報價上漲，其中蛇口港周比上漲20元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅震蕩。東北產區基層糧源逐步見底，種植戶忙著春耕春種，糧源多集中在貿易商手中，多為自然干糧，貿易商挺價惜售心態較強。政策性收儲提振作用逐漸減弱，而陳糧輪出力度有所擴大，傳聞進口玉米及政策水稻也將投入市場，對市場看漲情緒有所降溫，部分貿易商隨行出貨。大部分加工企業庫存在一個月以上，鎖糧意愿偏強，收購價格繼續偏強，其中哈爾濱周比上漲30元/噸;華北黃淮產區基層余糧不足，貿易商隨采隨銷，局部區域新麥進入收割期，加上關稅和談及進口玉米啟拍傳聞等影響，部分貿易主體趁價高出貨，售糧積極性有所增強，深加工企業廠門到貨量繼續增加，企業順勢壓價收購，其中濰坊周比下跌10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米： 2025年5月9日CBOT-7月玉米合約收漲2.25美分，報收449.75美分/蒲式耳。因中美高級官員會晤供需報告發布之前，空頭回補活躍。2025年5月12日CBOT-7月玉米合約收跌1.75美分，報收448美分/蒲式耳。因美國農業部發布的供需數據利好，美國玉米預期豐收，巴西玉米產量預估上調。2025年5月13日CBOT-7月玉米合約收跌5.50美分，報收442.50美分/蒲式耳。因播種條件理想。2025年5月14日CBOT-7月玉米合約收漲3美分，報收445.50美分/蒲式耳。因市場擔憂夏季不利的天氣可能影響農作物產量。2025年5月15日CBOT-7月玉米合約收漲3美分，報收448.50美分/蒲式耳。因出口強勁而理想天氣帶來壓力。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2507，5月12日開盤價2380元，收盤價2363元，跌7元，最高價2389元，最低價2355元，結算價2370元;5月13日開盤價2360元，收盤價2344元，跌23元，最高價2360元，最低價2340元，結算價2348元;5月14日開盤價2343元，收盤價2356元，漲8元，最高價2358元，最低價2342元，結算價2350元;5月15日開盤價2353元，收盤價2356元，跌8元，最高價2356元，最低價2341元，結算價2345元;5月16日開盤價2345元，收盤價2335元，跌10元，最高價2353元，最低價2333元，結算價2343元。

　　三、本周新聞

　　1、近日，中國與阿根廷簽署了一項價值約9億美元農產品的采購意向書，計劃采購大豆、玉米和植物油，進一步減少對美國農產品的依賴。

　　2、美國農業部表示，私人出口商報告對墨西哥銷售288,000噸美國玉米，其中95,100噸在2024/25年度交貨，192,900噸在2025/26年度交貨。

　　3、烏克蘭農業部稱，截至5月9日，2024/25年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為3618萬噸，同比減少673萬噸或15.7%。

　　4、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至5月7日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進度為34.9%，一周前為31.3%。

　　5、烏克蘭農業部周五表示，截至5月9日，迄今已經播種了423.3萬公頃春季谷物，相當于今年計劃播種面積568.1萬公頃的75%。一周前為325.2萬公頃(占比57%)。

　　6、截至5月4日，2024/25年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為27,537,161噸，比去年同期減少31%，上周同比減少31%。

　　7、截至5月4日，2024/25年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為27,045,985噸，比去年同期減少4%，上周同比減少3%。

　　8、中儲糧網5月12日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米35475噸，成交數量33347噸，成交率94%。

　　9、中儲糧網5月12日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1899噸，成交數量1899噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網5月12日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6926噸，成交數量6926噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網5月12日北方公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5342噸，成交數量5342噸，成交率100%。

　　12、中儲糧網5月12日蘭州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2490噸，成交數量2490噸，成交率100%。

　　13、中儲糧網5月12日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6577噸，成交數量6577噸，成交率100%。

　　14、中儲糧網5月12日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米16908噸，成交數量16908噸，成交率100%。

　　15、中儲糧網5月12日貴州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4000噸，成交數量4000噸，成交率100%。

　　16、中儲糧網5月12日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5659噸，成交數量5659噸，成交率100%。

　　17、中儲糧網5月12日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1000噸，成交數量1000噸，成交率100%。

　　18、中儲糧網5月12日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米23882噸，成交數量22450噸，成交率94%。

　　19、中儲糧網5月12日新疆分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米60噸，全部流拍。

　　20、消息人士稱，阿爾及利亞舉行招標，尋購最多32萬噸飼料玉米，產地將來自阿根廷或者巴西。

　　21、截至2025年5月8日當周，美國玉米出口檢驗量為1,224,087噸，上周1,616,806噸，去年同期為1,004,571噸。

　　22、截至上周四(5月8日)，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為155美元/噸，比一周前下跌1美元，因為受到美國豆粕以及玉米現貨價格下跌的拖累。

　　23美國農業部本月預測2025/26年度美國玉米種植面積為9530萬英畝，較2024/25年度增加5.2%;收獲面積8740萬英畝(增加5.4%)，單產181.0蒲式耳/英畝(提升0.9%);產量158.2億蒲式耳(增長6.4%)。就需求而言，飼用消費：59.0億蒲式耳(增加2.6%);用于乙醇生產的玉米用量為55.0億蒲式耳(持平);出口預期提高到26.75億蒲式耳，同比增長2.9%，期末庫存將大幅增長27.2%，達到18億蒲。庫存用量費比預計為11.6%，高于2024/25年度的9.0%。

　　24、美國農業部首次預測2025/26年度全球玉米總產量為12.6498億噸，同比增長3.6%;出口1.9581億噸，同比增長3.4%;但是期末庫存預計降至2.7784億噸，同比下降3.3%;庫存用量比為21.8%，低于2024/25年度為22.9%

　　25、美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉報告顯示，截至5月6日當周，投機基金大幅削減芝加哥玉米期貨和期權的凈多單持倉，從一周前的71,329手降至13,893手。

　　26、法國農業局(FranceAgriMer)發布的作物評級報告顯示，截至5月5日，玉米種植進度達到79%，一周前62%，去年同期53%，五年均值76%。

　　27、烏克蘭農業合作社PUSK分析部門指出，盡管5月份烏克蘭玉米交易仍活躍，但是價格高企可能損害出口前景。

　　28、咨詢機構APK-Inform發布報告，將烏克蘭2025年谷物產量預測下調至5530萬噸，較早先預期的5750萬噸調低3.8%，主要因為玉米產量低于預期。

　　29、中儲糧網5月13日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米600噸，全部流拍。

　　30、中儲糧網5月13日山東分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4758噸，成交數量3141噸，成交率66%。

　　31、中儲糧網5月13日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3133噸，成交數量1128噸，成交率36%。

　　32、中儲糧網5月13日廣東分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米30440噸，成交數量30440噸，成交率100%。

　　33、中儲糧網5月13日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米14004噸，成交數量14004噸，成交率100%。

　　34、烏克蘭國家氣象預報機構表示，5月初的天氣狀況對烏克蘭糧田來說基本令人滿意，但南部地區的霜凍和干旱已經導致一些冬小麥、豌豆、油菜籽和大麥作物受損或死亡。

　　35、5月13日巴西與中國簽署貿易協議，正式獲準向中國出口玉米酒糟粕(DDGs)。這一突破性協議將直接挑戰美國在該領域的主導地位，尤其在中美貿易摩擦持續的背景下更具戰略意義。

　　36、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至5月11日，美國玉米播種進度為62%，上周40%，去年同期47%，五年同期均值56%。

　　37、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至2025年5月10日，2024/25年度首季玉米收獲進度為77.6%，上周為73.3%，去年同期72.4%，五年均值75.2%。

　　38、烏克蘭農業部稱，截至5月12日，2024/25年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為3639.6萬噸，同比減少681萬噸或15.8%。

　　39、法國農業部發布的報告稱，2025年玉米種植面積預計為148萬公頃，同比下降7.6%，比五年均值低3.3%。過去十年，法國玉米種植面積平均每年減少1.1%。

　　40、中儲糧網5月14日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米29629噸，成交數量26667噸，成交率90%。

　　41、中儲糧網5月14日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5000噸，成交數量5000噸，成交率100%。

　　42、中儲糧網5月14日西安分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3357噸，成交數量3357噸，成交率100%。

　　43、中儲糧網5月14日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1064噸，成交數量1064噸，成交率100%。

　　44、中儲糧網5月14日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5240噸，成交數量3511噸，成交率67%。

　　45、中儲糧網5月14日吉林分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1500噸，成交數量1500噸，成交率100%。

　　46、中儲糧網5月14日福建分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米99592噸，成交數量99592噸，成交率100%。

　　47、中儲糧網5月14日蘭州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米13406噸，成交數量13406噸，成交率100%。

　　48、中儲糧網5月14日廣西分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米30944噸，成交數量30944噸，成交率100%。

　　49、中儲糧網5月14日北京分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米67730噸，成交數量12792噸，成交率19%。

　　50、中儲糧網5月14日貴州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米8765噸，全部流拍。

　　51、日本首相石破茂暗示，增加進口美國玉米將是與華盛頓進行貿易談判的選項之一，但他提醒說，日本絕不會為了降低汽車關稅而犧牲其農業產業。

　　52、韓國農協飼料公司(NOFI)通過國際招標購買了約6.5萬噸飼料玉米。這批玉米的供應商為三井物產。CNF價格為每噸234.46美元，外加在額外港口卸貨的附加費每噸1.5美元。

　　53、歐盟可能在未來幾周大幅限制烏克蘭農產品免稅進入歐盟市場，結束自2022年起生效的免稅制度，以回應來自波蘭的壓力。

　　54、法國農業局(FranceAgriMer)發布月度報告，本月預計2024/25年度法國玉米期末庫存估計為347.2萬噸，比上月預測的338.6萬噸提高2.5%，比去年的200萬噸增長73.6%，上月預測同比提高69.4%。

　　55、中儲糧網5月15日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5691噸，成交數量3472噸，成交率61%。

　　56、中儲糧網5月15日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米36112噸，成交數量33946噸，成交率94%。

　　57、中儲糧網5月15日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米13332噸，成交數量7200噸，成交率54%。

　　58、中儲糧網5月15日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米16024噸，全部流拍。

　　59、中儲糧網5月15日湖南分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米20004噸，全部流拍。

　　60、中儲糧網5月15日貴州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米27550噸，成交數量13596噸，成交率49%。

　　61、中儲糧網5月15日云南分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米6196噸，成交數量6196噸，成交率100%。

　　62、中儲糧網5月15日福建分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米22966噸，成交數量22966噸，成交率100%。

　　63、俄羅斯聯邦農業部長奧克薩娜 盧特表示，不利天氣條件導致作物損失略超10萬公頃，但幾乎所有受損區域都已完成補種。

　　64、俄羅斯海港協會報告顯示，今年1-4月，俄羅斯海港的谷物轉運量為1210萬噸，較去年同期銳減52.7%。

　　65、截止到2025年5月8日，2024/25年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為3.3萬噸，去年同期為216萬噸。

　　66、歐盟數據顯示，2024/25年度迄今歐盟玉米進口量增長12%，因為從美國進口的玉米數量激增，抵消了從烏克蘭以及巴西進口的降幅。

　　67、烏克蘭農業部第一副部長塔拉斯·維索茨基周四表示，盡管4月和5月初天氣不佳，烏克蘭農業部仍維持2025年5600萬噸的谷物產量預測。作為參考，烏克蘭2024年谷物產量為5620萬噸。

　　68、截至5月7日，阿根廷農戶預售1528萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出80萬噸，去年同期的預售量為1800萬噸。上周預售120萬噸。

　　69、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，5月1-9日，巴西玉米出口量為2,863噸，去年5月份全月為41.3萬噸。

　　70、巴西玉米和高粱生產商協會(Abramilho)主席保羅貝爾托利尼表示，巴西2024/25年度的玉米產量將達到約1.25億噸。

　　71、巴西國家商品供應公司(CONAB)發布第8次產量預測報告，預計巴西2024/25年度玉米總產量將達到1.268786億噸，較上月預估高出214萬噸，比上年產量增長9.9%;種植面積估計為2139萬公頃，上月預測2131萬公頃，同比增長1.6%，上月預測同比增長1.2%;玉米單產估計為每公頃5933公斤，高于上月預測的5853公斤/公頃，同比提高8.1%，上月預測增長6.5%。

　　72、中儲糧網5月16日吉林分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米35324噸，成交數量35324噸，成交率100%。

　　73、中儲糧網5月16日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3590噸，成交數量2837噸，成交率79%。

　　74、中儲糧網5月16日廣東分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3300噸，成交數量3300噸，成交率100%。

　　75、中儲糧網5月16日山東分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1600噸，成交數量1600噸，成交率100%。

　　76、中儲糧網5月16日貴州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

　　77、中儲糧網5月16日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米16234噸，成交數量16234噸，成交率100%。

　　78、中儲糧網5月16日遼寧分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米16234噸，成交數量16234噸，成交率100%。

　　79、中儲糧網5月16日西安分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米10432噸，成交數量10432噸，成交率100%。

　　80、中儲糧網5月16日儲運公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米8652噸，成交數量8652噸，成交率100%。

　　81、中儲糧網5月16日內蒙古分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米131092噸，成交數量131092噸，成交率100%。

　　82、中儲糧網5月16日北方公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米8652噸，成交數量8652噸，成交率100%。

　　83、中儲糧網5月16日湖北分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米3666噸，成交數量3666噸，成交率100%。

　　84、中儲糧網5月16日蘭州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米31366噸，成交數量31366噸，成交率100%。

　　85、中儲糧網5月16日海南分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米24058噸，成交數量24058噸，成交率100%。

　　86、中儲糧網5月16日福建分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米53408噸，成交數量53408噸，成交率100%。

　　四、生豬市場

　　需求回落，養殖端認賣情緒升溫，前期二育陸續出欄，壓制豬價。 5月份商品大豬出欄(大肥)供應在理論上將繼續偏寬松，隨著氣溫的進一步回升屠企對大肥的需求逐步減弱利空價格，預判5月份期間大多數時候出欄商品大豬交易價格總體穩中偏弱震蕩走勢為主的可能性更大，原料及飼料價格成本上漲緩沖跌幅。

　　五、玉米庫存

　　截至5月16日北方港口四港玉米庫存共計約421萬噸。東北余糧流通量偏少，北方港口庫存持續降低。截止周五廣東港口玉米庫存145萬噸，飼企執行前期合同為主，內貿玉米日均出貨在1.2萬噸。

　　六、后市分析

　　5月份，中國玉米市場多空因素將繼續激烈博弈—玉米庫存將繼續下降、國儲玉米輪出拍賣上市量將延續下降，基層糧源接近見底持糧主體出貨積極性依舊偏低惜售情緒依舊偏高，市場流通糧源繼續收緊。中美關稅爭端導致進口玉米及玉米替代產品進口數量下降進口價格上漲的預期繼續推高市場擔憂情緒。北方小麥主產區的干旱也在“協助”玉米價格上漲，需求端養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長，而中儲糧收儲工作結束帶來的利空影響已經基本被消化，多方因素沖抵疊加結果將繼續利多玉米價格走勢。預判5月份期間大多數時候產銷區玉米交易價格總體將繼續略顯偏強震蕩走勢為主的可能性更大，下半月隨著南方地區新季麥上市漲勢放緩。更遠看，5-9月份期間玉米現貨價格總體呈趨勢性偏強走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。