(一)玉米現貨情況

　　剛剛過去的一周恰逢2026年元旦假期，玉米市場購銷活躍度偏低，流通量有限，價格震蕩運行，不同地區漲跌互現，總體東北上漲、華北微跌?；鶎酉矍榫w仍存，進口玉米拍賣持續且數量較前期增加，但對現貨影響有限，未出現集中售糧。利空消息較多：小麥拍賣啟動，1月4日進口玉米拍賣繼續，5日多地玉米競價銷售，同時市場傳聞發酵。后續能否影響基層上量及價格走勢值得關注。

　　元旦期間，東北深加工企業集體上調收購價。東北售糧進度雖偏快，但近期基層惜售程度較高，1月份售糧壓力較大，農民傳統售糧窗口期縮短。當周深加工普遍提價，但國投雞投微降。市場傳出東北調節儲備相關消息，具體以官方公告為準。錦州港口庫存由升轉降，裝運需求仍較旺盛，主流收購價2260-2270元/噸，錦州中孚價格穩定。

　　近期華北到貨車輛波動較大，但未突破千臺，較往年同期偏低，玉米價格走勢偏弱——多家深加工企業下調收購價。企業建庫熱情因價格高企受限，個別企業甚至停收。不過周日到貨量有所增加，需關注后續玉米上量情況。

　　(二)期貨行情回顧：

　　剛剛過去的一周，美玉米連續合約由漲轉跌，快速回落2.78%。

　　因元旦假期，國內僅三個交易日，玉米盤面各合約漲跌不一，近強遠弱。玉米2603合約沖高回落，微收紅。當周開盤2219元，最高2257元/噸，最低2217元/噸，收盤2226元/噸，較12月26日收盤價微漲4元。

　　(三)中國進口玉米來源國相關情況

　　2025年中國進口玉米數量大幅減少，來源國結構變化。1-11月累計進口185萬噸，同比減少86.1%。巴西占比超五成(102萬噸)，俄羅斯、烏克蘭分列第二、三位。

　　烏克蘭農業部稱，截至12月31日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1528萬噸，比去年同期減少40.7%。其中出口玉米590萬噸，同比降低61.4%。

　　(四)未來分析與展望

　　元旦假期玉米購銷清淡，現貨價格窄幅波動?；仡?2月現貨價波動明顯，呈“漲-跌-漲”走勢，最終小幅上漲：月初大幅上漲，受拍賣傳聞影響震蕩回落，月末因上量減少再度上漲。近期政策糧源投放增加，未來玉米走勢值得關注。

　　回顧12月玉米盤面：受主力轉換影響，主力連續合約沖高回落震蕩運行，開盤2244元，最高2310元/噸，最低2183元/噸，收盤2226元/噸，當月回落18元。

　　12月玉米2601合約低開高走，開盤2244元，最高2322元/噸，最低2202元/噸，收盤2285元/噸，上漲41元(漲幅1.83%)，在傳統銷售旺季走出上漲行情。

　　新主力2603合約當月高開低走小幅回落，開盤2241元，最高2277元/噸，最低2183元/噸，收盤2226元/噸，當月回落13元(跌幅0.58%)，為近三個月首次回落。

　　元旦假期已過，新的一月玉米盤面將如何運行?期貨小褚分享個人觀點，僅供參考。

　　先看下盤面的利空因素，需要我們重點關注：

　　(1) 東北玉米今年大豐收，基層售糧進度偏快(已過半，為近年最快)，港口庫存高于2023年同期，未來裝運需求或減弱。

　　(2) 玉米價格高企，下游以剛需補庫為主;深加工庫存12月增23.6%，周度消耗量高位(環比+16萬噸、同比-4萬噸)，開機率降至60%以下;生豬養殖持續虧損，未來需求或走弱。

　　(3) 進口玉米定向邀標持續，有效補充糧源，拍賣量增加，當月拍賣超百萬噸且全部成交。1月4日進口玉米拍賣繼續;1月5日廣東、內蒙古分別競價銷售4萬余噸、近10萬噸玉米。(是否感覺與以往不同?)

　　(4) 小麥拍賣正式啟動，1月7日最低收購價小麥競價銷售20萬噸(后期有望持續)，多地省儲拍賣也將陸續開展。

　　(5) 玉米調節儲備拍賣傳聞再起，市場版本較為一致，具體以官方消息為準。

　　玉米市場穩中偏強，元旦未見上量，主要的利多因素：

　　(1) 基層惜售與看漲情緒較強，糧源供應不及預期，市場“缺糧”聲音顯現——售糧進度偏快與農戶惜售并存，矛盾待解。

　　(2) 現貨價格堅挺，玉米上量有限;港口庫存較去年同期大幅偏低，累庫尚未形成。

　　(3) 春節前深加工及飼料廠存在節前補庫需求，或出現階段性集中采購。

　　(4) 盤面近月合約表現較強，2601合約當月大漲并以高價進入交割月;玉米倉單不足四萬手。

　　(五)玉米盤面觀點

　　綜上，元旦后玉米利空消息密集，期貨小褚建議逢高做空為宜，個人觀點僅供參考。