近期，玉米現貨價格呈現高位回落走勢。進口玉米拍賣兌現，收斂了供應收緊預期帶來的利多情緒，玉米期貨價格回落明顯，現貨端貿易商出貨積極性提高，現貨價格也呈現高位回落走勢。分地區來看，東北地區和銷區價格回落明顯，華北地區價格表現較穩。短期來看，市場繼續聚焦于舊季收尾路徑以及新季產量預期，進口玉米拍賣打亂了原有的節奏，現貨價格漲勢預期放緩。

　　玉米期價重心下移

　　6月中旬，玉米期價漲勢放緩，下旬高位回落，7月初跌破2月份以來的區間支撐，目前再度回到年初的位置。本輪玉米期價的回落主要是三方面因素：一是外盤持續探底，二是小麥替代增加預期下的壓力，三是進口玉米拍賣兌現打破原有支撐。

　　短期來看，市場將繼續兌現進口玉米拍賣和小麥替代所形成的新平衡，期價整體的運行重心預期較前期有所下移，同時考慮到外圍市場的壓力重重，仍然對國內期價形成壓制作用。

　　舊作分歧仍然較大

　　今年以來，舊作年度尾端供應偏緊預期比較強烈，現貨價格呈現明顯的上漲走勢。6月份之前，市場一直在兌現這個預期，直至7月份進口拍賣落地之后，供應偏緊預期有所降溫，市場開始重新評估年度尾端供需預期。目前的分歧點主要是進口玉米成交率逐步下降，以及華北供應偏緊的憂慮仍在。

　　進口玉米已經連續拍賣三周，整體投放量接近130萬噸，成交量接近80萬噸，成交率呈現逐步下降的態勢，7月18日的拍賣成交率不到20%。機構調研數據顯示，今年華北地區余糧庫存明顯低于去年同期，且當前的庫存水平或不能覆蓋新季上市前的需求。也就是說，當前進口玉米投放能否有效緩解華北地區供應偏緊憂慮仍然有待商榷，因此，舊作仍然存在明顯分歧。

　　新作預期維持穩定

　　主要機構對于今年國內玉米種植面積基本維持穩定預期。農業農村部預估，今年我國玉米種植面積為4487萬公頃，同比增長0.3%;市場機構預估今年種植面積為4024萬公頃，同比下降1.03%。

　　整體來看，玉米種植面積同比變化幅度有限，這個幅度尚不能夠引起產量的大幅波動，因此最終產量的變化，仍然聚焦于單產高低。從單產的初始預估來看，基本上保持穩定。農業農村部預估，今年我國玉米單產為6.6噸/公頃，與去年基本持平;市場機構預估今年玉米單產為6.8噸/公頃，基本屬于常態水平。

　　今年玉米播種以來，產區天氣基本穩定。中央氣象臺消息顯示，播種以來，全國玉米平均氣候適宜度為0.72，適宜度等級為非常適宜，比上年同期高0.04，比近5年平均高0.01。其中，6月份全國玉米平均氣候適宜度為0.78，比上年同期高0.01，比近5年平均低0.01，適宜度等級為非常適宜。

　　整體來看，新作玉米供應仍然維持穩中略增的預估，進口玉米持續投放以及小麥替代依然對市場形成壓制。

　　不過，舊作局部地區供應偏緊的預期仍未完全化解，短期玉米現貨價格漲勢預期放緩，整體繼續維持年初以來的區間波動態勢。