上周山東到貨到貨一直保持較高水平，企業也開始反復震蕩，但整體的價格小幅回落，近期關于玉米的各種利空消息不斷，已經開始影響到持糧主體的心態，在多重因素的共同作用下，持糧主體的出貨節奏加快，甚至開始影響到穩定的東北地區，馬上就要進入下旬了，小麥玉米開始顯現出頹勢，為何說從本月下旬開始小麥玉米一漲一跌?

　　關于小麥玉米一漲一跌的說法，小編也仔細看來相關的分析，但有些點小編并不是很認同，特別是關于玉米下旬要進行大跌模式，以目前持糧主體的心態和市場的需求來看，玉米確實顯現出上漲無力，企業開始試探性的進行壓價操作，但還不至于對價格進行大規模的打壓，原因主要有三點:

　　1、持糧主體的心態雖說受到了一定的影響，但面對降價還是很理想的，一旦降幅較大持糧主體隨時停裝停售，以目前市場的流通情況，整體還是偏緊的，短期內持糧主體還是有較強的話語權，但大概率會在六月份發生轉變!

　　2、官方的態度目前還是不明朗，雖說關于政策糧投放的消息漫天飛，但官方并未公布具體的投放公告，但中儲糧確實在不斷加大投放力度，探價和警告的意味較為明顯，這點還是需要注意的!

　　3、目前企業雖說保持剛需，只不過山東企業的庫存周期普遍不高，就算是開機率有所下降，目前也保持在50%以上，每天還是對原糧保持剛需采購的，只不過已經很難再接受高價玉米了!

　　關于東北地區價格的波動情況，小編認為目前當地企業基本已經放棄了“鎖糧”的想法，畢竟山東及華北地區給的價格確實很高，而東北當地企業庫存周期上要遠高于山東地區，而銷路上卻不及山東地區，而根據中國農業農村部畜牧獸醫局和中國飼料工業協會5月15日發布的《全國4月飼料生產形勢》報告顯示，2025年4月，全國工業飼料產量2753萬噸，環比增長4.2%，同比增長9.0%，其中飼料企業生產的配合飼料中玉米用量占比為42.1%，同比增長4.2個百分點。我們可以得出兩個結論;

　　1、四月份下游飼料市場開始回溫，玉米的占比有所增加，但進入本月之后，玉米走高新麥入市，山東地區小麥玉米的價差基本銷售，越來越多的飼料企業采購目光轉移到小麥身上，四月份飼用上漲的局面五月份很難再現!

　　2、相關部門確實在加大下游需求的刺激，同時也在積極推動玉米飼用占比和飼料配比的更新，只不過隨著飼料配比的不斷更新，玉米飼用的占比開始呈現下滑趨勢，從時間上來看早已經跌破50%,這對玉米來說絕對不是好消息!

　　針對于當前的玉米持糧主題來說，利潤已經顯得很豐厚了，再加上馬上要面臨新麥入市，華北及黃淮地區持糧主體將進行落袋轉戰的環境中，同時又面臨東北糧的沖擊和下游需求的疲軟，玉米上漲之路確實短期算是“斷絕了”，如果在算上雖說可能落地的政策糧投放，對玉米來說壓力確實很大，只不過持糧主體和企業之間的博弈尚未決出勝負，貿易商的底氣還是有的!

　　關于東北地區新玉米播種不及預期的消息，確實加強了部分持糧主體的心態，特別是針對東北地區，但越是在這種市場可能出現較大波動的時候，官方出手的概率就越大，另外東北地區干糧的成本線高于華北及山東地區，利潤相對沒有華北山東高，再加上本周進口玉米增加的威脅下，東北持糧主體的出貨速度高于華北山東，未來一段時間，東北地區企業會進行震蕩弱勢階段，大還不至于出現大跌的局面!所以建議持糧主體要保持溫和的出貨節奏，盡可能不給企業壓價的借口!

　　小結：小編不否認本輪上漲超過預期，但要知道目前下游需求低迷，政策層面也將出現變化，根據小道消息顯示，本月21號官方將企業第一輪的政策糧投放用以試水，再加上企業利潤嚴重下滑，和新麥入市在即的影響，玉米所要面臨的替代壓力凸顯，強烈建議市場主體理性看漲，結合自身情況制定購銷計劃。接下來繼續關注麥收前騰倉情況，玉麥價差、政策端投放以及市場購銷節奏。關于玉米中遠期的走向，小編認為玉米下一波的機會在6-9月份，得出這個判斷的主要原因就是今年售糧進度較快，后期容易出現階段性的供應偏緊，價格有一定的上漲空間!

　　新麥情況：

　　隨著新麥入市進度的加快， 新麥的價格上漲趨勢也開始顯現疲軟起來，而制粉企業針對陳麥也開始不斷進行價格的調整和試探，對此小編認為，新麥和陳麥要分開來看，關于新麥要把握兩點：

　　1、關注新麥的產情和貿易商的收購情況，還是那句話，新麥收購價在1.2元/斤附近是可以進行收購的，這個價位基本不存在虧損的可能，至于企業南下收購新麥的行動