【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場在技術性反彈中企穩回升，但升幅受制于供應壓力以及巴西有利的作物天氣，盤中豆粕上漲豆油下跌。中方持續推進美豆采購，民間出口商周三向美國農業部報告向中國出口銷售33.4萬噸大豆。美國農業部在1月供需報告中意外上調美豆產量的利空影響仍在釋放，來自巴西的豐產壓力也日益凸顯。美國農業部將巴西大豆產量預估值上調到1.78億噸的新紀錄，近日的降雨將進一步提振巴西大豆產量前景。咨詢公司AgRural發布的報告顯示，截至上周四，巴西大豆收割率0.6%，高于去年同期的0.3%。巴西全國谷物出口商協會(Anec)發布的報告顯示，巴西1月大豆出口量預計為373萬噸，顯著高于去年同期的107萬噸。巴西大豆出口能力通常從2月開始顯著增加。

　　【大豆】東北產區大豆現貨價格整體持穩，高蛋白大豆供應偏緊，部分區域39%蛋白含量的商品豆價格維持在2.2元/斤附近。周二中儲糧組織的30000噸國產大豆購銷雙向競價交易全部成交，本周五將進行30223噸國產大豆購銷雙向競價交易。周三豆一期貨市場延續弱勢小幅收低，2605合約日K線五連陰，技術賣壓持續升高，中儲糧連續調控疊加周邊品種下跌，豆一期貨市場看漲預期下降。關注產區現貨表現及基層售糧心態變化，豆一期貨市場短期內可能缺少上行驅動。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價整體下跌，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在3070-3150元/噸之間。東莞菜粕報價下跌20元/噸至2470元/噸。油廠開機率恢復正常，豆粕庫存量處于常年同期偏高水平。在中加高層會晤成果落地前，菜粕現貨市場仍承壓。周三國內粕類期貨市場承接美豆弱勢繼續回落，菜粕期貨拋壓加劇跌至去年10月中旬低點。進口儲備大豆恢復拍賣，為進口美豆騰庫的同時也會增加一季度國內供應。巴西大豆豐產預期逐步兌現，南美天氣無力為市場帶來額外支撐，美豆價格重心繼續下滑的概率依然較大。進口大豆拍賣全部成交，繼續強化一季度國內供應。在供給壓力與成本驅動增強之際，國內粕類期貨市場仍有下跌空間。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場沖高回落小幅收低，技術反彈節奏有所放緩。周三馬來西亞棕櫚油市場震蕩下跌，受到印尼取消B50計劃的影響，但來自印度等主要消費國的需求改善限制盤面跌幅。船貨檢驗機構估計，馬來西亞1月1-10日棕櫚油出口環比增幅在17.7%-29.2%。印尼政府官員表示，由于技術和資金方面的考慮，印尼已取消今年推行強制性B50棕櫚油基柴油的計劃，并將繼續使用B40。周三國內油脂期貨市場延續分化走勢，棕櫚油期貨沖高回落漲勢受阻，豆油期貨雙邊震蕩小幅回升，菜油期貨維持震蕩狀態。印尼取消2026年實施B50計劃，棕櫚油需求增長預期落空，拖累棕櫚油價格承壓回落。菜油市場處于政策敏感期，在中加貿易改善預期下賣壓依然偏大。豆油市場雖處反彈節奏，但受棕櫚油市場弱勢拖累，有望與其他油脂期貨一道維持偏弱行情。