【豆類基本面】美豆出口需求擔憂以及巴西大豆豐產預期持續施壓，周三CBOT大豆期貨市場連續第四個交易日下跌，盤中豆粕下跌豆油小幅回升。周三民間出口商向美國農業部報告向中國出口銷售19.8萬噸大豆，還報告向未知目的地出口銷售12.5萬噸大豆，均為2025/2026年度付運。巴西大豆播種基本結束，當前產區天氣條件較好，產量前景保持樂觀。巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，巴西12月大豆出口量預計為357萬噸，高于前一周預計的333萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發布的數據顯示，截至12月10日，阿根廷大豆播種率為58.6%，較去年同期落后6個百分點，較五年均值落后1個百分點。阿根廷大豆播種延遲以及局部天氣形勢欠佳，引發部分機構下調該國大豆產量預估值。美國農業部在12月供需報告中預估的巴西和阿根廷大豆產量分別為1.75億噸和4850萬噸，均與11月預估持平。

　　【大豆】東北產區大豆現貨優質優價，低蛋白大豆購銷清淡。銷區走貨速度下降，產區挺價惜售情緒出現松動。今日中儲糧將進行4340噸國產大豆購銷雙向競價交易。中儲糧發布通知，12月22日將進行21.1108萬噸2022年產國產大豆競價銷售。周三豆一期貨市場延續震蕩偏弱行情，技術上呈現四連陰，仍處調整節奏。國產大豆自秋季上市以來呈現低開高走局面，中儲糧符合期貨交割要求的標準品大豆收購價格為2.025元/斤，起到政策托底作用。新一輪大豆拍賣啟動疊加美豆連跌，國產大豆市場看漲情緒下降，豆一期貨市場技術賣壓升高，短期有望繼續消化利空影響。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價小幅波動，沿海豆粕現貨報價多運行在3050-3090元/噸之間。東莞菜粕報價上漲10元/噸至2510元/噸。進口大豆供給寬松，預計本周壓榨量在200萬噸左右。豆粕庫存量維持高位，油廠挺粕動力不足。本周二中儲糧拍賣的51.39萬噸進口儲備大豆，成交率為62.9%，成交均價為3852元/噸。周三國內粕類期貨市場整體表現偏弱，市場看漲情緒因美豆連跌而下降。中國需求放緩以及巴西大豆豐產預期不斷施壓，美豆市場自高位下跌幅度已近10%，國內進口大豆連續拍賣，成交率及溢價幅度均下滑，遠期供應壓力持續升高。目前豆類市場利空情緒在油粕之間來回切換，油脂跌勢放緩可能導致下跌壓力再度向粕類期貨市場傾斜。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場探底回升，受到原油反彈的提振，技術上仍處弱勢。周三馬來西亞棕櫚油市場收盤微漲，夜盤跟隨原油擴大漲幅，出口遲滯和庫存高企的擔憂仍未完全解除。船運調查機構發布的數據顯示，12月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比下降15.9%-16.4%;南部半島棕櫚油壓榨協會(SPPOMA)公布的數據顯示，12月1-15日馬來西亞棕櫚油產量環比下降2.97%。周三國內油脂期貨市場延續弱勢整體下跌，夜盤市場拋壓有所緩解。馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口降幅擴大，產地棕櫚油維持供強需弱局面。美國原定于10月下旬出臺的2026和2027年生物燃料摻混規定被推遲到明年一季度，需求預期下降令美國豆油承壓下跌。外部油脂市場仍缺少利多題材，下行節奏受到國際原油劇烈波動的干擾。國內油脂市場拋壓有望暫時緩解，對此前連跌行情展開適當修正。