【豆類基本面】受需求擔憂困擾，周三CBOT大豆期貨市場沖高回落小幅收低，盤中豆油大幅下跌豆粕小幅上漲。截至5月4日當周，美國大豆種植率為30%，出苗率為7%，美豆開局狀態保持正常。美國中西部地區良好的干燥天氣利于農民播種，有機構預計美國新季大豆播種面積將較美國農業部3月底種植意向報告給出的8350萬英畝高出50萬英畝。美國農業部定于5月12日公布月度供需報告，屆時將對2025/2026年度全球及主要國家的供需情況作出首份預估。巴西對外貿易秘書處(Secex)公布的出口數據顯示，巴西4月出口大豆1527萬噸。巴西全國谷物出口商協會(Anec)預計，巴西5月大豆出口料為1260萬噸，低于去年同期的1347萬噸。中方決定同意與美方進行接觸，市場對雙方取得實質成果期待較低。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，東北主產區大豆春播工作有序展開。現貨市場整體平穩，多地有價無市，黑龍江地儲有少量陳豆拍賣。產區油廠因榨利不佳而大量停機。國家農業農村部維持2024年中國大豆2065萬噸產量預測值不變。周三豆一期貨市場延續震蕩偏強走勢增倉上行，但夜盤遭遇拋壓大幅回落，市場情緒受地儲調控影響較大。國產大豆市場供需相對獨立，國產食品豆長期供給過剩。隨著內外大豆價差再次拉大，國產大豆壓榨需求前景不佳。新季大豆處于種植階段，天氣尚不能提供有效支撐，豆一期貨賣壓升高反彈節奏再度受阻。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價互有漲跌，華北地區漲幅較大，沿海豆粕現貨報價多運行在3090-3300元/噸，東莞菜粕報價下跌30元/噸至2450元/噸。中國糧油商務網監測數據顯示，上周國內豆粕庫存小幅回升至10.2萬噸，但仍處歷史同期低位附近。油廠開機率因進口大豆到廠量增加而回升，但各區域開機節奏出現分化，支撐局部粕價再度走強。周三國內粕類期貨市場先抑后揚止跌回升，粕價已回吐中美貿易戰引發的升水，中美即將舉行的高層經貿會談對市場影響有限。進口大豆即將迎來到港高峰期，預計5月進口大豆到港量在1200萬噸左右。當前外部天氣影響不大，隨著進口大豆陸續卸貨到廠并投入壓榨，國內豆粕庫存壓力升高可能成為粕價上行的主要阻力。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場沖高受阻大幅回落，技術上四連陰，進入調整狀態。周三馬來西亞棕櫚油市場連續第七日下跌，產量增加和需求暗淡共同施壓，技術上保持破位下行態勢。4月份馬來西亞棕櫚油產量增、出口降，預計馬來西亞棕櫚油局(MPOB)在5月13日的供需報告中將調高棕櫚油庫存。中國糧油商務網監測數據顯示，截至上周末，國內三大食用油庫存總量為194.69萬噸，周度增加2.11萬噸，其中豆油和菜油庫存增加，棕櫚油庫存下降。周三國內油脂期貨市場走勢分化，棕櫚油期貨繼續跟隨外盤向下尋找支撐，豆油和菜油期貨因低位買盤活躍而探底回升。產地棕櫚油增產勢頭強勁，價格連破新低。國內棕櫚油進口成本跌至逾7個月新低，棕櫚油進口有利可圖，庫存有望迎來拐點。當前產地棕櫚油供強需弱格局不斷強化，國內外棕櫚油市場正在釋放去年因印尼B40計劃引發的價格超漲。套利資金調倉緩解豆油和菜油弱勢，有望繼續推動油脂間價差向正常水平回歸。