8月2日晚間，“豬茅”牧原股份（002714.SZ）率先發布上市豬企第一份上半年的“成績單”。

　　2024年半年報顯示，牧原股份實現營業收入568.66億元，同比增長9.63%；歸母凈利潤為8.29億元，同比增長129.84%；扣非歸母凈利潤為8.79億元，同比增長131.53%。其中，二季度單季歸母凈利潤盈利32.08億元，牧原股份在經歷2023行業全線虧損年后，快速實現扭虧為盈。

　　對于實現扭虧為盈，牧原股份在8月2日晚的業績說明會上表示，主要系報告期內生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期有所上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

　　根據此前每月披露的生豬銷售簡報，從出欄量來看，2024年上半年牧原股份出欄生豬3238.80萬頭，同比增長7%，其中商品豬2898.20萬頭，仔豬309.30萬頭，種豬31.20萬頭；從生豬銷售均價來看，則整體呈現震蕩上行趨勢并逐月上漲，從1～2月的13.84元/公斤漲至6月的17.73元/公斤，區間漲幅28.11%；從能繁母豬存欄量來看，在豬價回暖的上半年里，牧原今年6月末的能繁母豬存欄為330.90萬頭，與去年同期（303.20萬頭）相比有所提升。

　　7月10日，牧原股份曾表示，其6月生豬養殖完全成本接近14元/kg，相比5月下降了0.30元/公斤左右，同時自2024年以來，其斷奶仔豬成本逐月下降，6月份降至270元/頭左右。

　　牧原股份董秘秦軍在會議上表示，年初的生豬養殖成本受疫病的影響有階段性上升，公司及時總結經驗、優化管理措施，上半年各項生產指標逐步改善，生豬養殖完全成本呈下降趨勢。公司2024年6月的生豬養殖完全成本接近14元/kg，相比1～2月平均生豬養殖完全成本下降約1.80元/kg，其中生產成績改善及期間費用降低貢獻60%左右，飼料成本下降貢獻40%，預計后續生產成績改善在整體成本下降中的占比會進一步提升。

　　“我相信下半年降本的貢獻比例應該還會往這個方向發展，下半年的降本主要在健康管理措施的逐步落地和見效。同時，最近這半年公司在持續推進一線薪酬管理方案的落地以及技術方案的細化，目前來看趨勢還是不錯，相信下半年還有（相關措施落地），大家還能看到我們繼續朝著年初提出的目標去努力。”

　　對于薪酬管理方案落地，秦軍解釋道，實際上是通過計算讓一線員工清楚了解日常的生產行為和過程指標與所飼養批次最終結算利潤的關系，以及跟每個月的每個批次結算工資的關系。“希望通過這些措施讓員工有動力把生產做得更好，也能清楚了解生產成績改善與提高其收入的影響。”

　　不過在養殖業務毛利率增至8.13%的同時，牧原股份的屠宰、肉食業務毛利率下降至-0.42%，同比減少1.41個百分點。根據半年報，截至2024年6月末，牧原股份共投產10家屠宰廠，投產產能為2900萬頭/年，屠宰業務實現營收99.81億元。

　　秦軍表示，屠宰上半年大概虧損5億元，一季度和二季度虧損金額差不多，這個水平并沒有達到預期，并希望下半年屠宰能在此基礎上有更好的表現。“其實這兩年并沒有出現什么新的問題，一直在解決此前提過的問題，內部就是運營問題，外部就是客戶總量導致的開工率問題，以及客戶結構導致的產品結構及附加值的問題。這些是未來幾年整個屠宰板塊的核心工作。”

　　牧原股份表示，后續公司會積極拓展屠宰肉食業務的銷售渠道，持續優化客戶結構與產品結構，通過加大在數字化智能化方面的研發投入，來提升生產效率與運營效運營能力，增強屠宰肉食業務的盈利能力。

圖片來源：牧原股份2024年半年報

　　對于未來豬價趨勢，中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇在接受時代周報記者采訪時表示，下半年豬價可能會保持在相對較高水平。秦軍則表示，（2025年豬價）還要結合下半年（生豬養殖）情況來看，但總體來看，還不至于一下子就回到行業成本線以下，出現全行業虧損，目前來看該可能性不大。

　　值得注意的是，報告期內，牧原股份經營活動產生的現金流量凈額為154.74億元，上年同期為-10.44億元，同比增長超1582%，其中第二季度超過了100億元。

　　同時，牧原股份資產負債率進一步下降，截至二季度末為61.81%，較一季度末下降了1.78個百分點，貨幣資金余額為203.60億元。從借款結構來看，牧原股份第二季度末的短期借款比第一季度末減少76.48億元，同時長期借款在上半年處于逐季增加的狀態，從2023年末的98.63億元增至6月末的111.23億元。

　　對此，秦軍表示，這是根據銀行授信投放做了負債結構調整，但公司未來總方向是先降低總杠桿水平，然后再調整（負債）結構。

　　不過，雖然目前扭虧為盈、負債率有所下降，但是牧原股份并沒有選擇分紅，部分投資也在關心牧原股份的分紅計劃。對此，秦軍表示，“分紅是股東長期回報的一個重要組成部分，我們肯定會非常重視。但大家可以看到，隨著這幾年我們建設速度放慢，盈利之后的現金用途首先用于降杠桿，然后在適當的時候，我們會根據公司的運營平衡運營的需求和股東的回報這兩方面。”