2025年已過四分之三，國內乳制品行業在消費依舊疲軟、成本高位運行、市場競爭白熱化等多重壓力下，迎來了新一輪財季的檢驗。

01

　　近日，天潤乳業發布了2025年三季度業績報告，公司前三季度實現營收20.74億元，同比下滑3.81%；實現凈利潤-0.12億元，同比下滑147.66%。其中，第三季度天潤乳業營收6.78億元，同比下滑4.84%；實現凈利潤0.11億元，同比下滑77.6%。這是天潤乳業近十年同期首次出現虧損?？醇毠潱瑯I績數據堪稱“坐過山車”：

　　Q1：凈虧損7330.36萬元（上年同期盈利454.35萬元），營收6.25億元同比降2.5%，直接“開年不利”

　　Q2：凈利潤5144.72萬元，同比暴增258.54%，營收7.71億元（同比微降3.94%）

　　Q3：凈利潤1124.18萬元，同比驟降77.6%，營收6.78億元（同比降4.84%）

　　虧損主因：公司直言兩大“出血點”——

　　加速淘汰低產牛只，處置損失直接沖擊利潤

　　學生奶、哺育工程奶應收賬款計提壞賬，現金流承壓

　　“砍牛”自救！存欄量銳減1.29萬頭，董事長：“留著就是災難”

　　為破局虧損，天潤乳業下了“狠手”：牛群大瘦身：截至2025年三季度末，存欄量從2024年末的6.48萬頭降至5.19萬頭，一年砍掉1.29萬頭奶牛（相當于20%產能）

　　董事長硬核表態：“低產牛不斷產奶卻賣不掉，只能噴粉庫存，飼草料、人力都是浪費！淘汰過剩產能就是把解決辦法前置。”

02

　　能否“斷臂求生”？

　　事實上，近年來，天潤乳業一直在通過電商賦能、新品研發等改善企業狀況。

　　如報告期內，天潤乳業持續加強市場渠道布局與客戶管理。電商子公司完成線上主流電商平臺和直播間搭建工作，推動渠道定制化產品上架銷售，積極籌備“雙11”活動，天潤直播間進入常態化直播。

　　新疆以外各渠道網點數量總體實現增長，產品進入麥德龍、好想來、銀座等系統門店，同時增加部分已合作零食、商超連鎖渠道新品鋪市計劃。

　　社區渠道方面，圍繞“產品展示+互動體驗+休閑購物”定位，公司在烏魯木齊市和圖木舒克市各新增1家直營門店開業，進一步擴大天潤版圖。目前，天潤乳業專賣店及品牌店已在全國范圍內累計開設近800家。?

　　據天潤乳業介紹，其通過產能調整、新品研發及渠道創新逐步釋放轉型信號，后續能否扭轉頹勢取決于戰略執行效率。

　　產品端，天潤乳業在第三季度陸續推出“石榴紅了”“八樓記憶愛了”愛克林系列低溫酸奶、大杯手工酸奶、芭樂口味奶啤等新品，進一步豐富產品矩陣。此外，天潤乳業還進行了產品全生命周期監控及管理，調整優化產品品相結構，以期改善產品盈利能力、提升市場競爭力。

03

　　全行業寒冬：三年虧掉700億，噴粉損失200億

　　天潤的困境并非個例，中國奶牛養殖業正經歷“至暗時刻”：

　　國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利披露：2023-2025年行業收入累計損失700億元，生鮮乳噴粉虧損超200億元

　　2025年“雪上加霜”：

　　一季度消費疲軟+奶牛產奶高峰疊加，二季度奶源過剩壓力爆表

　　上半年全國乳制品產量同比降0.3%，價格戰白熱化，企業利潤空間被瘋狂擠壓

　　曙光初現？奶業積極信號：虧損收窄，產能調減見效

　　盡管寒意未消，但行業已顯露“破冰”跡象：

　　養殖端：奶牛產能適應性調減+節本增效見成效，虧損程度逐步減輕

　　天潤通過戰略調整和精細化管理，整體呈現“銷量增長、虧損收窄”態勢，后續有望持續改善。不過，當下乳業正處于上游養殖業持續去產能，下游乳品企業庫存去化階段。面臨著上游牧業承壓和消費市場競爭日趨白熱化這兩大難題的天潤乳業，能否真正“斷臂求生”呢？