美國農業部周五發布的9月份供需報告出人意料上調美國玉米產量預期。盡管單產下調，但是收獲面積上調，提振玉米總產量創下歷史新高。

　　本月美國農業部預計2025/26年度美國玉米產量達到168.14億蒲，較上月調高了7,200萬蒲，遠超2023/24年度的前歷史高點153.4億蒲。單產因8月干旱被下調至每英畝186.7耳，比8月減少2.1蒲/英畝，但種植面積提高至9,870萬英畝，收獲面積提升至9,000萬英畝，彌補了單產下調帶來的損失。

　　供應面，美國2024/25年度玉米期末庫存調高2,000萬蒲至13.25億蒲，使得新季玉米期庫存提高。

　　需求面，飼料及其他用量預計為61億蒲，乙醇用量為56億蒲，合計國內消費達130.8億蒲。出口預期上調1億蒲至29.75億蒲，反映國際需求堅挺。

　　期末庫存為21.1億蒲，雖較8月下調700萬蒲，但仍為7年來最高水平，顯示供應相對寬松。美國玉米年度農場均價維持在每耳3.90美元不變。

　　全球層面，2025/26年度全球玉米期末庫存調低至2.814億噸，較上月減少114萬噸;巴西產量上調至1.35億噸，阿根廷產量維持在5,000萬噸。

　　整體而言，美國玉米供應充裕，出口增長提供一定支撐，但高企的庫存將對價格形成壓力。