節后兩個工作日，玉米市場呈現期貨高開高走、現貨穩中有漲格局。產區分化明顯：華北黃淮領漲，東北主穩，南方銷區跟漲。核心驅動來自企業補庫需求釋放與優質糧源偏緊，短期支撐價格保持堅挺。另外政策層面也對玉米價格的長期向好發展有所支撐。

　　展望后市，需重點關注政策調控和售糧節奏。首先，政策端對于市場整體的調控、進口谷物對內貿市場的沖擊，都使得后市行情充滿不確定性。政策性糧源投放的節奏和規模是節后最大不確定性，政策糧實際落地情況將制約玉米價格上行，需持續關注相關傳聞及落地動態。另外，售糧節奏方面，需重點關注節后深加工、飼料企業的補庫節奏，貿易環節以及基層農戶節后售糧節奏與上貨量。預計節后短期價格仍存在上行動能，中長期需密切關注現貨上量節奏和政策調控情況。

　　收購價格上漲 區域仍顯分化華北玉米市場節后整體呈現偏強運行的態勢，以深加工為例，從正月初五開工之后，企業陸續上調收購價格，短期看華北地區玉米節后上漲主要驅動原因，首先是來自庫存補庫需求，華北深加工企業存在常態化低庫存的行業習慣，庫存基本維持在半個月左右，經過春節期間消耗部分庫存后，節后出現庫存緊張，企業普遍通過提價方式爭奪糧源補充庫存，推動現貨價格上行;其次對比東北產區玉米價格，華北價格處于洼地，貿易主體建庫積極性支撐行情。東北地區相較華北地區來看，漲價幅度較小。同時受天氣回暖、地趴糧出售需求、北港需求偏弱影響，現貨價格缺乏上行動力，初八全面復工之前，市場處于觀望狀態，支撐行情上漲的動力略顯不足，但終端企業的生產需求、貿易商的建庫需求，一定程度上也支撐了玉米價格。另外，節前東北產區玉米售糧進度達六成以上，除部分糧源已經消耗之外，考慮到渠道庫存中的糧源，春節之后，疊加基層農戶手中糧源，短期來看東北玉米供應端充足，市場并未到缺糧狀態。

　　需求剛性支撐 政策保駕護航春節前一周，全國飼料企業平均庫存32.59 天，環比增加0.66天，增幅2.07%，同比增長6.89%。飼用端來看，節前一周屠宰企業屠宰量逐步回升，生豬價格保持穩定，飼用端對玉米的剛性需求仍存，對玉米價格起到較強的支撐作用。深加工方面，節前一周全國 96 家主要玉米深加工廠家玉米庫存總量 512.7 萬噸，環比增加16.39%，同比增加6.08%。節前全國深加工企業庫存水平繼續增加，企業繼續在春節前進行補庫。分地區來看，東北地區貿易商出貨積極性增強，深加工企業到貨量明顯增加，庫存水平提升。華北地區購銷依然不溫不火，企業整體收購量大于消耗量，庫存水平繼續增加，增加幅度小于東北地區。深加工方面的節前補庫也對玉米價格提供較強的支撐。

　　另外政策方面。雖然政策端尚無出臺增儲文件，但是從年前的情況以及一號文件來看，政策對玉米的態度主要還是穩字當先，既包括穩產量，也包括穩價格，這也在一定程度上有利于玉米價格穩中有進。

　　后市重點關注政策調控和售糧節奏首先政策方面，政策端對于市場整體的調控、進口谷物對內貿市場的沖擊，都使得后市行情充滿不確定性。政策性糧源投放的節奏和規模是節后最大不確定性，政策糧實際落地情況將制約玉米價格上行，需持續關注相關傳聞及落地動態。進口谷物年后陸續到港將補充內貿市場供應，其采購節奏與政策變化仍需關注。

　　其次售糧節奏方面，需重點關注節后深加工、飼企的補庫節奏，貿易環節以及基層農戶節后售糧節奏與上貨量。