2025年國內玉米現貨均價呈現“漲-跌-漲”的波段走勢。預計2026年玉米現貨價格重心上移，支撐主要來自華北玉米質量差的結構性變化以及CBOT玉米基差回升預期，壓力主要是陳糧投放及消費驅動不足。

　　2025年玉米市場現貨均價： 上半年持續上漲 下半年先抑后揚 2026年上半年，在中儲糧增儲與進口谷物減少的共同支撐下，價格震蕩上行。三季逢進口玉米周度拍賣啟動，疊加新季玉米產量前景樂觀，價格承壓回落。收獲期華北地區持續降雨影響了玉米質量，中下游環節庫存整體偏低，引發階段性集中采購，推動現貨價格低位反彈。

　　2025年全國玉米現貨月平均價(元/噸) 數據來源：匯易網，方正中期研究院 1月至6月價格持續上漲。前期集中供應壓力已充分釋放，市場整體賣壓顯著減輕，中儲糧入市收購有效提振市場信心，季節性需求支撐不斷強化，供應收緊預期始終未打破，共同推動價格穩步上行。 7月至10月價格震蕩回落。進口玉米持續拍賣打破了原有的供應偏緊預期，新季玉米生長情況良好，豐產預期逐步增強，下游企業利潤持續偏低，采購推動力不足，導致玉米價格進入回調通道。 11月至12月價格企穩反彈。華北地區受天氣影響，玉米質量較差，激發優質糧源采購積極性。社會渠道庫存整體處于低位，放大階段性供需矛盾。進口谷物到港量同比顯著下降，推動南方銷區采購情緒升溫。東北地區出現物流運力干擾，進一步加劇區域供應緊張。

　　2026年玉米市場供應預期： 優質糧源減少 外盤筑底回升 糧源結構出現較大變化。2025/2026年疊庫內玉米供應面整體增產與優質糧源減少的結構性矛盾，年室玉米產量格局已定，市場普遍預計全國產量同比增加100萬~1000萬噸，區域性質量分化為年度重要變量，華北地區收獲期遭遇持續陰雨，導致山東、河南、河北、山西及陜西五省(約占全國產量30%)玉米質量明顯下降，全國玉米優質糧源供應同比或降。隨著產量大超預期，市場焦點轉向購銷節奏演變，2025/2026年度能呈現新的結構性特征，貿易商囤糧積極性上升，預計農戶售糧壓力弱于上年度，貿易環節糧源釋放壓力可能大于上年度。

　　玉米種植面積預期穩定。從政策層面看，以玉米生產者補貼為核心的連續性支持政策為農戶提供了穩定的收益預期，構成了種植面積的基礎性支撐。從種植習慣及經濟性角度分析，玉米在我國主產區已形成高度成熟的生產體系，農藝配套、農機服務及銷售渠道均趨于穩定，統籌其他作物來面臨較高的技術轉換與市場風險。同時，玉米價格在2025年出現同比回升，帶動種植利潤實現小幅修復，在與主要競爭作物大豆的比價關系中，玉米價格仍處于歷史偏低區間，顯示出在當前價格體系下，種植玉米仍具備相對明確的經濟吸引力。綜合來看，在缺乏強外部沖擊的情況下，玉米種植面積出現趨勢性大幅調整的可能性較低。這意味著，2026年玉米總產量的關鍵決定因素，將更多轉向"技術驅動的單產提升"與"天氣不確定性"的博弈。

　　進口預計繼續保持低位。海關數據顯示，2025年1月至11月我國玉米累計進口量僅為185萬噸，同比下降86.1%，延續了進口規模系統性收縮的趨勢。政策層面，我國玉米進口繼續實施配額管理制度，管理方式日趨精細化，同時，通過持續拓展多元化進口渠道，有效分散了供應鏈風險。供需層面，國內玉米產量保持穩步增長，國家儲備庫存充足，市場供給能力顯著增強，從根本上降低了對國際市場的階段性依賴需求。綜合來看，在"政策調控"與"國內產能保障"的雙重框架下，我國玉米進口已進入新的平衡階段，預計2026年將繼續維持總量可控、節奏平穩的低位運行態勢。

　　上半年外盤或筑底回升。從2025/2026年度全球玉米市場供應來看，北半球已基本兌現，南半球雖存在擾動，但產量占比遠低于北半球，新增供給壓力有限。2026/2027年度種植方面，受大豆、玉米比價影響，美國玉米面積預計穩中趨減，同樣不構成顯著壓力。需求端呈現結構性亮點，我國養殖業與巴西燃料乙醇為全球消費提供支撐，而美國出口因缺乏強力競爭對手，其出口份額擴張的支撐仍然較強。預計2026年上半年CBOT玉米價格將在"美玉米出口支撐強化"與"美玉米種植面積預期調減"的雙重邏輯交替影響下，呈現重心上移態勢。