歲末年初，玉米現貨價格呈現階段性小幅上漲態勢：一方面，產區農戶惜售情緒濃厚，貿易商收購進度偏緩;另一方面，深加工企業庫存延續累積趨勢，飼料企業維持35—45天的安全庫存天數，整體需求保持剛性。但需注意的是，年前小麥拍賣政策落地，后續或對玉米價格形成拖累;此外，玉米拍賣傳聞在市場流傳，短期內也對價格構成一定壓制。

　　后市來看，需重點關注相關政策變化和下游補庫節奏。一方面，關注小麥拍賣的后續進展及市場價格反饋;另一方面，需跟蹤玉米拍賣傳聞是否落地——若政策屬實，小麥拍賣后玉米價格或將面臨新一輪利空，進而出現下行走勢。其次，下游補庫方面，由于今年陳糧結余偏少且魯豫皖地區玉米質量偏差，后續東北玉米資源的爭奪將更為激烈，目前深加工企業已加大干糧、潮糧的收購力度。預計短期內在無新增利空因素的情況下，玉米價格將維持偏穩運行;中長期則需持續關注政策動態與下游補庫節奏的變化。

　　現貨走勢分化

　　歲末年初，東北玉米價格結束橫盤震蕩，深加工企業報價互有漲跌;華北地區在小長假后到貨量增加，短暫的上漲行情隨之終止。港口市場表現分化：北方港口價格穩中偏強，珠三角承接端則相對偏弱。供應端方面，農戶惜售情緒仍存，產區上量速度較慢，短期內支撐價格穩定;但長期來看，只有當農戶售糧壓力充分釋放后，玉米價格才有望迎來順暢上漲。

　　小麥拍賣落地玉米恐受拖累

　　國家糧食交易中心12月31日晚發布公告：2026年1月7日將競價銷售2017—2020年最低收購價小麥20萬噸，且僅限面粉加工企業參與競買。盡管飼料企業被限制參拍，短期內利好玉米市場;但隨著小麥市場供應增加，小麥價格或面臨下行壓力——若玉麥價差回歸至可替代區間，仍將對玉米市場構成利空。

　　售糧進度方面，國家糧食和物資儲備局數據顯示，全國各類糧食經營主體累計收購秋糧已超2億噸，同比增加3200萬噸，創近年同期新高。其中玉米收購量達1.17億噸，進度過半。政策端后續將持續推進秋糧收購工作：指導各地及相關企業加大收購力度，引導農民適時有序售糧，實現“好收成轉化為好收入”;同時加強糧源調度，保障節日期間糧油供應充足、價格平穩。整體來看，1月份農戶售糧壓力仍存，短期上漲行情或難以持續，后續需重點關注農戶售糧節奏與小麥拍賣的實際影響。

　　后市重點關注政策變化和下游補庫節奏

　　政策方面，小麥拍賣已正式落地;此前進口玉米拍賣持續進行，且投放量從每次10萬噸提升至20萬噸。近期市場再度傳出儲備玉米投放增加的傳聞：預計投放總量達240萬噸，其中吉林160萬噸、黑龍江80萬噸。盡管目前仍處于傳聞階段，但結合當前玉米上量緩慢、進口玉米拍賣增量的現狀，后續儲備玉米投放量增加的可能性不容忽視。

　　下游補庫方面，深加工企業庫存持續累積，收購節奏平穩;飼料企業庫存穩中略降，普遍采取滾動補庫策略，整體需求端表現偏弱。需關注元旦后下游備貨情況，預計短期內玉米價格維持偏穩運行。長期來看，則需密切跟蹤春節備貨節奏及節日前后基層農戶售糧心態的變化。