2025年國際糧食市場價格呈現“整體回落、品種分化”態勢，聯合國糧農組織(FAO)食品價格指數全年下跌7%，谷物價格受全球增產拖累環比走低，但植物油等品種因政策調整逆勢上漲。2026年全球糧價將延續“穩中有分、窄幅波動”格局，主糧受供應支撐波動有限，大豆等品種受進口依賴與政策調控影響抗跌性增強。

　　行情復盤

　　2025年國際糧食市場的結構性特征

　　2025年，國際糧食市場價格呈現“分化震蕩、中樞下移”走勢，整體延續溫和下行態勢，不同品種波動節奏略有差異。

　　年度走勢總覽：價格中樞溫和下移

　　大米、大豆、小麥價格均有不同程度回落。由于各國提高本國產量，減少進口依賴，大米價格降幅超20%，跌至六年最低值，泰國、越南大米現貨全年均價分別為390美元/噸(合2787元/噸)、407美元/噸(合2909元/噸)，同比分別下降32.4%、28.9%。

　　中美經貿摩擦及發達地區經濟增速放緩共同壓制消費需求，美國大豆期貨年均價格為381美元/噸(合2723元/噸)，同比下降6%。美國小麥期貨全年均價為196美元/噸(合1401元/噸)，同比下降6.7%。

　　玉米、豆油價格上漲。美國玉米期貨全年均價為173美元/噸(合1236元/噸)，同比上漲3.5%。此外，2025年6月美國環保署發布2026-2027年可再生燃料標準提案，豆油作為生物柴油原料的需求大幅提高，帶動價格上漲。美國豆油期貨年均價格為49美分/磅(合7720元/噸)，同比上漲10.3%。

　　市場核心特征：整體承壓與品種分化

　　2025年全球糧食市場在供需重構與外部沖擊中呈現三大顯著特征，在整體下行趨勢中暗藏結構性機會與風險。

　　特征一：整體承壓，下行空間受限。受全球谷物產量創紀錄增長推動，2025年國際糧食價格整體呈現下行態勢。世界銀行數據顯示，全球糧食價格全年下跌7%，其中谷物價格指數降幅達1.3%，小麥、粗糧、大米價格指數分別下跌1%、1.1%、2.5%。這一跌幅低于年初預測，核心原因在于區域供應韌性與需求支撐。巴西次季玉米豐收、印度大米出口解禁緩解了部分品種的供應緊張，而飼料用谷物需求增速加快對沖了價格下行壓力。截至2025年10月，FAO食品價格指數收于126.4點，雖較2024年高點回落，但仍高于疫情前2019年的平均水平約23%。

　　特征二：板塊分裂，油脂獨領風騷。2025年國際糧價呈現“主糧弱、油脂強”的分化格局，植物油價格指數逆勢上揚0.9%，創下2022年7月以來峰值。這一分化源于驅動因素差異，主糧價格受球增產、出口限制放寬影響，而植物油價格受益于生物柴油摻混政策調整與黑海區域收獲滯后，棕櫚油、菜籽)油等品種供需偏緊。此外，大豆價格雖全年承壓，但受中美貿易關系緩和與國內補貼支撐，跌幅顯著小于其他油料作物。

　　特征三：波動加劇，地緣和氣候主導。2025年國際糧價在整體下行中經歷多輪短期脈沖式波動，核心擾動因素集中于地緣沖突與氣候異常。黑海地區敖德薩港遇襲與俄羅斯小麥出口配額削減推升區域進口成本，埃及等中東國家采購價一度上漲12%。氣候方面，北半球夏季厄爾尼諾-南方濤動(ENSO)中性狀態利好主產區生產，但秋季拉尼娜預期升溫引發市場對2026年供應的擔憂，推動芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨凈多頭持倉增長40%。此外，各國貿易政策調整加劇短期波動，印度3月全面解禁大米出口導致泰國白米價格暴跌39.5%，而阿根廷外匯管制暫停玉米出口登記引發區域供應緊張。

　　邏輯解構

　　影響2026年國際糧價的多維驅動力

　　2026年國際糧價將呈“穩中有分、窄幅波動”格局，主要基于供需基本面、地緣政策、成本環境、宏觀經濟等多重因素共同作用的預測結果，各因素的博弈與平衡將決定價格運行軌跡。

　　供應：產能全面充裕，奠定寬松基調

　　全球糧食產能提升將成為2026年價格下行的核心因素。FAO預測2025/2026年度全球谷物總產量將達29.9億噸，同比增長4.4%。預計美國玉米產量達4.27億噸，歐盟小麥產量為1.415億噸，俄羅斯小麥產量為8480萬噸，主要出口國供應充裕。

　　全球谷物期末庫存將攀升5.7%，至9.163億噸，庫存消費比升至31.1%，為2017/2018年度以來新高，極大增強了市場抗波動能力。主產國種植意愿穩定，中國大豆補貼預計穩中有升，巴西、美國農戶受益于降息與成本下降，大概率維持種植面積。

　　需求端呈現“總量平穩、結構分化”特征。全球谷物消耗量預計達29.29億噸，同比僅增長1.8%，增速低于供應增速，整體供需寬松。分品類看，飼料用谷物需求將持續旺盛，受全球肉類生產復蘇帶動，玉米、大麥等品種消費增速預計超3%。工業用糧需求分化，生物燃料政策將支撐部分谷物消費，但能源價格下行可能抑制生物乙醇需求，抵消部分增長。食用糧需求相對剛性，增速1%~2%，但印度等人口增長較快地區的需求彈性高于發達國家。

　　政策：沖突影響趨緩，國家調控穩市

　　地緣沖突對市場的直接沖擊有所減弱，但潛在風險仍未消除。俄烏沖突持續三年后，黑海糧道擾動有所緩解，俄羅斯出口限制政策趨于穩定，預計2026年小麥出口量將較2025年有所回升，但仍低于沖突前水平。不過，全球糧食貿易“雙軌制”重構仍在持續。亞洲市場，印度大米出口主導地位鞏固，可能引發越南、巴基斯坦等國貿易反制。美洲市場，巴西繼續主導大豆、玉米出口，美國對中國的大豆出口依賴政策采購，恢復至歷史常態水平難度較大。

　　貿易政策的“放松與調控并存”將成為價格穩定器。2024年至2025年集中出臺出口限制政策的阿根廷、印度、俄羅斯等國，2026年大概率延續放寬趨勢，FAO指出主糧出口限制政策呈現放松跡象，有助于緩解全球供應鏈緊張。

　　主要進口國調控政策將增強市場韌性。中國通過多元化進口、儲備投放與補貼政策，對沖國際糧價波動，小麥、玉米進口依賴度低，國際價格傳導受限。非洲大陸自貿區推動區域內貿易，降低對外部市場依賴，尼日利亞等國玉米進口量或下降15%。

　　成本：生產壓力緩解，貨幣環境寬松

　　2026年全球農業生產成本壓力將較2025年有所緩解，為價格穩定奠定基礎，能源價格下行是核心利好。世界銀行預測2026年石油價格再降6%，美聯儲預計降息至3.5%，新興市場農業貸款成本下降。但需警惕結構性成本上漲，我國華北、東北等主產區土地租金已漲至600~1000元/畝。

　　全球經濟增長預期疲軟可能抑制糧食需求增速，但寬松的貨幣政策將提升糧食作為大宗商品的投資吸引力，對沖需求疲軟的負面影響。2026年美元指數預計延續下行趨勢，使以美元計價的國際糧食對歐元區、日元區買家更具吸引力，可能刺激10%以上的額外進口需求，支撐價格低位企穩。

　　氣候：極端概率下降，區域風險仍存

　　2026年全球氣候整體趨穩，極端天氣對糧食生產的沖擊風險較2025年下降。美國氣象預測中心數據顯示，2026年ENSO中性狀態概率在50%以上，赤道太平洋水溫接近常年，有利于美國中西部玉米帶、巴西大豆產區及歐盟小麥產區的穩定生產。但區域氣候異常仍可能引發局部供應緊張，拉尼娜現象若在南美秋冬季顯現，可能導致巴西、阿根廷玉米播種面積減少5%，推升區域價格。東南亞雨季降雨量波動可能影響棕櫚油產量，進而傳導至全球植物油市場。澳大利亞小麥產區仍面臨干旱風險，若產量下降8%，可能加大全球優質小麥供應缺口。

　　未來預見

　　2026年國際糧市主要品種呈分化格局

　　綜合分析，2026年國際市場小麥、玉米、稻米、大豆四大品種將呈現“主糧穩、大豆強”的分化格局，價格運行區間與驅動邏輯各有側重。

　　小麥：全球增產領跌，區間震蕩收窄

　　2026年國際小麥價格將呈現“穩中偏弱、窄幅波動”態勢，全年均價預計較2025年微降1%~2%，核心驅動因素為全球供應充裕與需求平穩。全球小麥產量預計維持高位，歐盟產量1.415億噸，俄羅斯產量8480萬噸，美國、加拿大產量穩定，疊加俄羅斯出口限制放寬，全球貿易量或增長3.2%。全球小麥庫存消費比預計維持在26%左右，雖低于玉米、稻米，但足以覆蓋剛性需求，抑制價格大幅上漲的空間。

　　需求端缺乏增長動力，食用需求剛性增長，飼料用需求受肉類生產復蘇略有提升，但工業用需求受能源價格下行拖累，乙醇加工量預計減少8%，整體需求增速低于供應增速。風險因素方面，需警惕俄羅斯出口政策反復與澳大利亞干旱風險，若出現極端情況，可能推動CBOT小麥期貨價格階段性突破6美元/蒲式耳，但缺乏持續上漲動能。預計2026年國際小麥價格運行區間為280~320美元/噸，波動區間將較2025年收窄。

　　玉米：飼用需求托底，下行空間有限

　　2026年國際玉米價格將呈現“下行有底、波動收窄”特征，全年均價預計下降2%~3%，但生物燃料需求與中國進口增長將提供底部支撐。美國玉米產量預計達4.27億噸，巴西次季玉米豐收延續，全球玉米總產量同比增長4%以上，庫存消費比回升至28%，供應寬松格局明確。阿根廷玉米出口量有望反彈，進一步增加全球市場供應。

　　飼料用需求是核心增長點，受全球生豬、家禽養殖復蘇帶動，預計同比增長3.5%。工業用需求受生物燃料政策支撐，美國、印尼等國可再生燃料標準將消化部分產能，但能源價格下行可能抑制增長彈性。中國進口需求增長是關鍵變量，美國農業部(USDA)預測2025/2026年度中國玉米進口量同比增長150%，將吸收全球供應增量，防止價格大幅下跌。預計2026年國際玉米價格運行區間為220~260美元/噸，底部支撐較強，難以跌破200美元/噸整數關口。

　　稻米：出口競爭激烈，價格或創新低

　　2026年國際稻米價格將延續下行趨勢，全年均價預計下跌3%~4%，主要影響因素為全球供應過剩與出口競爭加劇。預計全球稻米產量同比增長2.5%，印度2024/2025年度出口量達2150萬噸，占全球39%，2026年大概率維持高出口規模，繼續壓制國際價格。泰國、越南等傳統出口國為維持市場份額，可能被迫降價競爭，進一步拉低全球均價。

　　食用需求增速平穩，但飼用需求受玉米價格下行擠壓，增長乏力。全球稻米庫存消費比或升至34%，庫存壓力將持續釋放，抑制價格反彈空間。印度、泰國等國可能出臺出口補貼政策維持市場份額，進一步加劇供應過剩。預計2026年國際大米價格運行區間為380~420美元/噸，泰國基準白米價格可能跌破400美元/噸，創8年以來新低。

　　大豆：中國需求加持，穩健逆勢上行

　　2026年國際大豆價格將呈現“抗跌性增強、穩中有升”態勢，全年均價預計較2025年上漲2%~3%，成為四大品種中唯一上漲的品類。全球大豆產量預計穩步增長，巴西、美國產能提升，但我國自給率仍不足20%，2026年進口量預計維持在9000萬噸以上，對國際大豆市場價格形成持續支撐。

　　我國生豬養殖復蘇帶動豆粕需求增長，預計同比提升4%，工業用大豆需求(豆油、生物柴油)受植物油價格高位支撐，保持穩定增長。吉林等主產區補貼或超550元/畝，將支撐國內收購價穩定在2.70~2.90元/斤，通過進口傳導至國際市場。預計2026年國際大豆價格為400~450美元/噸，抗跌性較強。