玉米新作上市期，恰逢中美貿易關系改善，暫停加征關稅以及豐產低價美玉米進口預期引發市場觀望情緒。采購熱情下降壓制行情，關注東北產區天氣對基層糧食運輸的影響。

　　國內玉米期現價格均漲

　　上周(11月10日至14日)，國內玉米現貨和期貨價格均有所上漲，東北港口漲幅較大。截至11月14日，遼寧錦州港含水14.5%國標二等玉米匯總價2215元/噸，周環比上漲55元/噸;國內玉米現貨均價2237元/噸，上漲26元/噸;玉米期貨主力合約收盤價2185元/噸，上漲36元/噸。

　　目前，國內供應以國產新作玉米為主，基層新糧銷售進度略快于往年同期。截至11月14日當周，中儲糧未進行玉米競價銷售。機構調研顯示，截至11月14日，國內基層玉米銷售進度24%，周環比增加2個百分點，同比高1個百分點。其中，東北地區銷售進度19%，周環比增加1個百分點，同比高3個百分點;華北地區銷售進度23%，周環比增加3個百分點，同比持平，均處于近五年同期最高位。

　　天氣預報顯示，受寒潮影響，我國大部分地區將進入“速凍”模式。未來一周，影響我國的冷空氣勢力將增強。主產區東北降雪將不利于基層糧價外流運通，售糧進度或放緩。

　　預期玉米進口供應或增

　　中美貿易關系緩和，為后續我國新增進口美國玉米奠定了基礎。美國農業部最新公布的11月份供需報告顯示，11月美國玉米與9月預測相比供需雙增。在維持美國玉米收獲面積不變的情況下，美國玉米單產下滑導致其總產下降。

　　盡管如此，美國玉米的供應增量也多于需求增量，反映出美國玉米供應過剩，急需中國市場采購。當前我國進口美國玉米仍有200元/噸左右的利潤，受此吸引，進口美玉米供應預期增加。

　　下游飼企陸續逢低補庫

　　截至11月14日當周，中儲糧共進行23場玉米競價采購交易，周環比增加10場，計劃采購量29.7322萬噸，周環比增加6.9306萬噸;實際采購成交量9.6679萬噸，周環比減少1.4937萬噸，減幅約13.38%。主要因基層惜售或者新糧達不到采購標準等。

　　下游飼料企業陸續逢低補庫。市場調研顯示，11月14日，47家樣本飼料企業玉米庫存可使用天數為25.61天，較前一周增加0.73天，環比增長2.93%，同比下降12.11%，仍處于近五年同期最低位。玉米比小麥便宜約280元/噸，飼料養殖業采購玉米更有性價比，有利于玉米消費。

　　深加工企業玉米消耗量周環比微增，庫存回調。截至11月7日，市場機構對12個主要地區96家玉米深加工企業的調研數據顯示，國內樣本深加工企業玉米消耗量125.86萬噸，周環比增加0.45萬噸，增幅約為0.36%，增幅有所放緩，維持在近五年同期居中水平。其中，玉米淀粉業利潤較好，維持高開機率，消耗量周環比增加0.53萬噸，增幅約0.85%;玉米酒精業消耗量增加0.3萬噸，增幅約0.71%;氨基酸加工企業消耗量減少0.38萬噸，減幅約1.84%。

　　截至11月7日，深加工企業玉米庫存在近五年同期居中水平下降，樣本深加工企業玉米庫存273.5萬噸，較前一周下降6萬噸，降幅約2.15%，同比下降23.24%。除黑龍江外，東北地區其他深加工企業維持玉米低庫存，華北地區因基層售糧放緩、供應有限導致被動降庫。

　　綜合分析，中美貿易關系緩和，預期進口美玉米增量。受需求減少和進口增量預期壓制，玉米價格階段性回調，基層糧源若受天氣影響，運輸供應不暢，將支撐玉米行情。