十月份以來，隨著玉米開始大范圍收獲上市，在上市壓力和豐產預期等利空因素兌現之下玉米期現貨價格重心走低，近期玉米期貨價格有所反彈，主力2601合約觸及2094元/噸價格后反彈至最高2152元/噸，但在市場缺乏明顯利多的情況下反彈乏力再度回落，短期難有反轉行情，震蕩偏弱看待。

　　供應方面，市場各機構對于新作豐產預期基本一致，產量增量方面略有分歧，大致集中在800萬-1500萬噸區間，雖然華北部分地區連續陰雨天氣，但影響更多集中在品質方面而非產量方面，難對豐產預期產生擾動，隨著時間和售糧進度的推進，市場一致預期供應壓力仍將持續釋放，對價格形成壓制，需要關注低價情況下基層售糧情緒與渠道建庫心態之間的博弈情況。近期中儲糧陸續啟動收購新糧，對市場起到一定支撐作用但難以扭轉市場，與去年同期相比，當前現貨價格高于去年同期水平，且今年種植成本較去年下降，種植收益有所修復，品質好于去年，后續能否像去年一樣繼續增加收儲以扭轉市場信心及行情，需要持續關注。

　　從需求來看，養殖方面，能繁母豬存欄量依舊高位去化緩慢，8月份能繁母豬存欄量4038萬頭，相對于正常保有量3900萬頭依舊偏高，相對應的未來生豬存欄及出欄量將持續保持相對高位，對飼料消費需求存在量級支撐，但隨著豬價的持續走弱，生豬價格向著12元/公斤價格逼近，生豬養殖陷入全面虧損狀態，最新數據顯示，外購仔豬虧損近300元/頭，自繁自養虧損近200元/頭，同樣的，肉禽、蛋禽養殖亦處于虧損狀態，從利潤空間角度無法支撐飼料原料上行，飼料企業玉米庫存持續走低至近年歷史低位水平，在玉米、小麥供應充裕，養殖持續虧損狀態下，飼料企業建庫意愿一般。深加工方面受益于原料價格下行，加工利潤持續改善，扭虧為盈，行業開機率緩步提升，企業淀粉庫存從高位持續下滑，庫存從高位的143.9萬噸下降至114萬噸，庫存結構改善，但加工企業玉米原料庫存亦處于低位水平，企業多以隨用隨采、按需采購，需求方面對玉米市場的利多有限。

　　期貨盤面來看，主力2601合約仍處于偏弱震蕩尋底格局，就當前而言，斷定筑底為時尚早，建議謹慎抄底做多，依舊建議結合現貨做好套保為主，從價差結構來看，當前1-5價差110元/噸，3-5價差80元/噸處于歷史同期偏低水平，一方面體現了近月供應過剩的壓力和遠月供需改善偏樂觀的預期，但另一方面也給出了買近拋遠的套利機會，遠月05合約再度面臨套保交割壓力，有交割能力的可以重點關注嘗試參與。

　　綜上所述，短期上方空間有限，季節性供應壓力之下難有反轉行情，震蕩偏弱看待市場，建議流通為主，建庫關注遠月05合約基差套保機會及月間價差套利機會。