一、新玉米開始上市 價格明顯回落

　　近期國內儲備玉米投放量有所下降，市場余糧存量偏低等利多因素繼續支撐現貨價格底部，但新糧開始陸續上市，持糧主體售糧情緒良好，玉米市場供應相對充足，用糧企業收購心態較為謹慎，價格繼續震蕩下行。截止上周五全國玉米現貨均價為2296.73元/噸，周度環比跌幅為1.14%。其中華北地區玉米深加工企業收購價格報 2250-2350元/噸，較前期下跌40-60元/噸;黑龍江和吉林地區深加工企業主流收購價格集中在2190-2240元/噸，部分企業下調10-20元/噸左右，多數穩定。

　　二、新玉米集中收獲期臨近 部分區域新陳玉米同步供應市場

　　近期東北地區大部水熱條件良好，利于秋收作物乳熟成熟。遼寧、內蒙古夏玉米已開始進入成熟期，吉林春玉米仍處于乳熟-蠟熟階段。由于東北春玉米生長期間，大部地區熱、水條件較好，大部分發育期正常或偏早。黑龍江、遼寧部分區域已經有新玉米收割上市，部分深加工企業多已公布收購價格，開秤價格同比呈高開態勢。9月初以來華北地區春玉米開始上市供應，中旬夏玉米已進入乳熟期，其中，河南、山東等地已少量夏玉米成熟。當前春玉米仍處于上市階段，夏玉米也開始少量上市，新陳玉米已經基本順利銜接。9月中下旬至10月初，新糧收割范圍將進一步擴大，10月中旬至11月，新糧將開始集中上市。若沒有明顯的災害性天氣，新玉米產量或預期增加。

　　三、進口玉米銷售有所減少 成交量有所上升

　　據統計，中儲糧網9月1日至19日共進行5次進口玉米銷售活動，計劃銷售總量月度環比減少254921噸，減幅約21.58%。單次計劃銷售量穩定在19萬噸左右，前兩次逐次增加，后期有所減少，9月12日計劃銷售量約190040噸，較前一次減少3906噸，周環比減少2561噸。9月15日計劃銷售量約159455噸，較前一次減少30585噸，周環比減少36913噸。盡管中儲糧計劃拍賣進口玉米數量月度環比減少，但實際成交量卻明顯上升。據悉，9月1日至15日，中儲糧進口玉米實際成交量為226402噸，月環比增加14504噸，增幅約為6.84%，實際平均成交率為24.44%，上月同期實際平均成交率為17.94%。

　　四、谷物替代優勢減弱 進口或維持低位

　　價差原因使小麥缺乏替代優勢，飼料中小麥添加比例下降，飼料企業減少小麥采購量。近來政策性稻谷拍賣成交少且成交價高，也不具備替代玉米優勢。據海關數據統計，2025年8月我國進口玉米4萬噸，環比減少2萬噸，減幅33.3%，同比減少39萬噸，減幅90.5%;2025年1-8月，我國進口玉米88萬噸，同比減少1168萬噸，減幅92.9%;10月份新季玉米開始大量上市，后期玉米進口或維持低位。

　　四、下游消費短時缺乏上驅動力

　　生豬養殖方面，養殖業存欄量處于歷史高位，但前期產能、庫存雙重壓力傳導下，肥豬價格已經回落到13.3元/公斤，7kg斷奶仔豬價格低于300元/頭，部分中高成本養殖主體已進入虧損區間。農業農村部畜牧獸醫局16日會同國家發展和改革委員會召開生豬產能調控企業座談會，明確要求頭部企業帶頭控制產能，包括調減能繁母豬、降低出欄量、出欄體重控制在120公斤左右等。豬價現實與預期雙弱，疊加政策驅動，生豬養殖行業去產能有望啟動。飼料企業玉米庫存已經降至低位水平，新玉米批量上市前，玉米飼用需求仍可觀。深加工企業仍有一定數量的庫存，企業以消化庫存為主，采購需求相對偏淡‍。預計短期玉米消費對玉米的支撐相對有限。

　　總的來看，新糧集中上市期不斷臨近，疊加替代谷物持續供應以及政策糧源穩定投放，新季玉米產量預期樂觀，而下游剛性消費缺乏明顯向上驅動。預判9月下半月新季玉米上市時間臨近新作壓力凸顯，玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的幾率更高，9月份月度均價環比繼續下跌的可能性更大。