從國內玉米現貨市場基本面來看，現階段市場有國儲進口玉米的拍賣，有輪換玉米出庫，又有春玉米大量上市，從供應端看，表現寬松，并且市場心態偏弱，貿易商都在積極出庫中。7月23日發文，預判當時走勢為小的下行趨勢，當時幾天的向上只能算是反彈，現在可以驗證判斷無誤，反彈結束后，又開啟了一波破位下探，下行趨勢確立。期貨市場C2509的價格與現貨價格差別不大，基本處于平水狀態，不出意外的話，會同步進入交割月;但2601的走勢仍不容樂觀，上半月已經向下突破震蕩箱體，走出下降趨勢。

　　從消費端看，整體養殖利潤下滑，存欄量下行或在所難免，飼料增量有限，難給出向上的推動力。農業農村部數據顯示，2025年6月底國內生豬存欄量為42447萬頭，季環比增加1.7%，同比增加2.2%;全國能繁母豬存欄量 4043 萬頭，月環比持平，同比增加 0.1%。之前曾預判三季度整體存欄或將出現拐點，養殖端強弩之末，難有增量貢獻。

　　8月13日，中國畜牧業協會召開豬業分會，貫徹落實能繁母豬繼續調減100萬頭的會議精神，預計三季度末之前能繁母豬存欄量將降到3900萬頭左右。另外要求全國所有生豬企業二次育肥減量，生豬整體均重繼續調減，如果這個目標達到的話，飼料消費量也會隨之下降。

　　玉米深加工行業目前開工率仍處于低位，主要原因是下游消費不溫不火;另外產品的行業庫存普遍偏高，利潤差;再就是華北與兩湖地區的春玉米上市后，直接進入深加工企業，優勢明顯。還是之前的判斷，如果深加工下游消費不大幅增量的話，那么行業對原料玉米價格的拉動就是有限的。

　　小麥市場是近年來關注度最高的一年，8月5日和8日，國家糧食和物資儲備局發布消息在江蘇、江西、山東三省開啟小麥最低保護價收購，同時當周全面啟動所有收購點，在這樣的消息提振下，小麥價格止跌小幅反彈，小麥價格的政策性底部已經顯現。之前觀點玉麥價差不會長時間保持同步，要么小麥價格向上，要么玉米價格向下?，F在看這個動作已經開始。

　　8月15日玉米2450元/噸、小麥2458元/噸，玉麥價差-8元/噸;截至 8 月 14 日，全國玉米均價為 2376 元/噸，小麥均價為 2442 元/噸，玉米價格較小麥價格低 66 元/噸，上周 54 元/噸。暑期結束后，小麥面粉也會進入消費旺季，屆時面企的開工率也會提升;如果貿易商加大收購存儲力度的話，小麥價格或將易漲難跌;另外長江與華北小麥主產區內，玉麥價差使得小麥替代優勢尚存，小麥在飼料方面的消費量仍較為可觀。綜述后期小麥價格平穩為主，隨著供應壓力的減小，未來不排除半震蕩上行的可能。

　　綜上所述，供應寬松，消費無增量，玉米價格只能是震蕩向下。個人觀點：接下來如果今年新季的玉米產量無大幅減產的情況下，上市后，價格還會有一定的下降空間。如果宏觀經濟轉好，消費增長，那么玉米深加工下游的商品消費與價格也會有相應的好轉。