國內玉米市場逐漸進入青黃不接時期，當前東北玉米種植結束，華北玉米集中種植，華北大范圍降雨利于玉米出苗。近期中儲糧拍賣量較大，成交再次火熱。港口玉米庫存已明顯下降，下游深加工、飼料企業玉米庫存維持高位。供應偏緊支撐玉米現貨價格偏強，下游需求遇困，養殖環節虧損加劇，深加工企業需求繼續走弱。

　　供應漸緊支撐 玉米價格偏強

　　華北玉米新作種植全面展開，且迎來大范圍降雨，有利于玉米出苗;東北墑情較好，利于玉米生長。農業農村部預計，新作玉米種植面積微增，新作產量或穩中向好。

　　當前玉米市場依賴舊作供應，中儲糧近期拍賣量較大。機構數據顯示，6月份以來，中儲糧公開競價拍賣玉米25.2萬噸，成交23.8萬噸，成交率95%。

　　企業庫存較高。機構數據顯示，截至6月13日，深加工企業玉米庫存為465.1萬噸，企穩;而飼料企業庫存為33.48天，雖有回落，但仍在偏高水平。

　　港口庫存明顯回落。北方港口玉米庫存降至305.9萬噸，低于去年同期;南方港口內貿玉米庫存落至101.6萬噸。鲅魚圈港玉米現貨價格漲至2380元/噸，較6月初上漲60元/噸。

　　小麥替代或增 進口預期回升

　　河南小麥托市啟動，提振麥價止跌回升，但玉米價格不斷上漲。當前，全國小麥均價為2439.17元/噸，玉米均價為2407.65元/噸，價差收窄至31.52元/噸。小麥替代玉米優勢加大，且下游面粉需求疲弱也利于小麥轉為飼用，小麥飼用比例或增。

　　政策稻谷拍賣成交量回升，不過從成交價看，不具備替代優勢。從進口來看，今年前4個月國內進口玉米極少，在玉米供應漸緊的情況下，有擴大進口調節的預期;且中美談判向好，也存在再次購買美玉米的可能。

　　下游需求遇困 增長前景不明

　　養殖方面，豬價延續低位，生豬養殖全面虧損。據悉有頭部豬企已接通知，要求暫停能繁母豬擴產及二次育肥。機構數據顯示，截至6月13日，外購仔豬養殖利潤為-210.64元/頭，虧損擴大;自繁自養利潤為-2.9元/頭，也開始虧損。4月份能繁母豬存欄環比再落，生豬存欄基礎維持，但后期增長或受限。

　　禽類養殖方面，蛋價跌至近3年新低，蛋雞養殖虧損開始擴大。5月份蛋雞存欄慣性增長，逼近歷史最高;肉雞養殖虧損擴大。養殖環節陷入虧損難題，當前存欄基礎支撐飼料需求，后期增長或受限。

　　深加工企業同樣面臨虧損難題，淀粉企業延續長期虧損，開機率再度走低;酒精企業長期虧損，開機率偏低。機構數據顯示，截至6月13日，淀粉企業開機率為48.71%，降至近年同期最低;酒精企業開機率為49.06%，也在近年同期低位。

　　傳統青黃不接時期，中儲糧拍賣和谷物進口與替代能否接續玉米供應?下游需求遇困，缺乏增長前景。短期來看，玉米或形成“現強期弱”的局面。