本周(5月19日-23日)，DCE玉米主力07月合約收盤2327，-8/-0.34%，周增倉-4.5萬，持倉量130.9萬，成交量248.3萬，周比-43.2萬。本周連盤玉米期貨跌后反彈，主力玉米07合約整體以減倉為主，09合約略有增倉，顯示出市場對于近月合約信心開始減弱。

　　本周國內玉米現貨市場整體表現偏弱，東北深加工收購均價整體小幅下調，個別調漲，加工企業通過小幅度、多頻次降價的方式刺激廠門到貨量。據黑龍江玉米行業協會數據，近期黑龍江地區深加工廠門到車數據整體維持增長態勢，持糧貿易商出貨意愿較強。華北深加工周內先跌后漲，廠門到車數量尚可，價格波動區間不大。北港價格整體企穩，到貨維持季節性低位水平。南港價格小幅上漲，期貨跌后企穩反彈，令貿易商報價相對堅挺。

　　小麥方面，湖北北部、河南南部、安徽南部新麥陸續上市，面粉廠陸續開價，五得利等主流面粉廠新麥1.22-1.23元/斤，糧點糧站基層收購價都在1.17-1.20元/斤左右。華北黃淮流域受干旱影響，小麥提前上市，今年或將出現一定程度上的南北新麥同時上市的情況，這將給小麥帶來階段性上市壓力，進而拖累玉米。

　　目前，對于玉米來說，想要拖拽小麥同步上漲的可能性降低，其自身的缺口邏輯能否兌現也開始令市場存疑。下游飼料企業遠期7/8月份簽了少量玉米合同，其余部分準備等待新麥上市采購小麥作為主要補充;當下仍然處于玉米合同執行階段，且持糧貿易商目前銷售玉米利潤可觀，持續出貨壓制市場，玉米的上漲周期被迫持續后延，至于最終能否兌現目前也已經顯得不那么確定了，所以就更加導致現貨出貨增加，二者相互促進打壓行情。但綜合考慮到今年減產+進口管控+政策暫未投放，以及小麥并未持續大量進入飼用替代，所以，認為后續仍有一波屬于玉米自身的上漲(此前說過，最晚到6月下旬，再觀察一段時間，盤面應會提前有反饋)，而不一定是能量的上漲，也即小麥可以弱穩，但玉米可以漲，是深加工剛需的漲。也因此，后續也需對深加工的利潤、庫存和開機保持關注。