【豆類基本面】盡管美國農業部月報利空程度超過市場預期，但周五CBOT大豆期貨市場仍明顯上漲，盤中豆粕和豆油同步回升。美國農業部公布的月度供需報告顯示，美國大豆單產為53.5蒲式耳/英畝，低于上月估計的53.6蒲式耳/英畝，但高于市場預期的53.3蒲式耳/英畝;預計美豆總產量為43.01億蒲式耳，高于8月估計的42.92億蒲式耳，也高于市場預期的42.71億蒲式耳。與此同時，美豆出口量由上月預估的17.05億蒲式耳下調到16.85億蒲式耳。美國農業部維持巴西和阿根廷2025/2026年度大豆產量預估不變，仍為1.75億噸和4850萬噸。

　　【大豆】東北主產區新豆零星上市，現貨市場整體平穩。中儲糧上周五拍賣的36112噸國產陳豆全部流拍，新豆即將上市之際，陳豆需求低迷。國儲和主產省份相繼開啟大豆拍賣以騰出庫容為收購新豆做準備。周五豆一期貨市場繼續震蕩收高，2511合約大幅減倉，繼續鞏固3900元/噸關口支撐。豆一期貨市場展開行情修正，新豆上市疊加各級拍賣形成的供給壓力猶存，預計反彈空間較為有限。

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價小幅回升，各地漲幅在10-20元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2970-3020元/噸之間。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2610元/噸。油廠壓榨量維持高位，豆粕庫存充足，粕價窄幅波動整體穩定運行。周五國內粕類期貨市場反彈受阻震蕩收低，夜盤繼續擴大跌幅。美豆即將收割上市，中美第四輪貿易談判正在舉行，中美大豆貿易能否盡快恢復備受各方關注。國內豆粕近端供應充足，但明年一季度進口大豆供應存在不確定性。粕類期貨市場多空交織，盤面走勢仍易反復。

　　【油脂】周五CBOT豆油市場繼續震蕩收高，技術上呈現三連陽，步入止跌反彈節奏。周五馬來西亞棕櫚油市場小幅下滑，受到獲利了結情緒的影響。今明兩日馬來西亞棕櫚油市場因假日休市。周五國內油脂期貨市場先抑后揚沖高回落，買盤情緒整體下降。印尼政府官員表示，該國可能在實施B50前，先執行B45，即將生物柴油的強制棕櫚油摻混比例定為45%。此舉將導致棕櫚油工業消費低于先前預期，棕櫚油市場的反彈節奏再度受阻。進口大豆壓榨量維持高位，庫存充足令豆油期貨反彈持續性欠佳。進口菜籽到港量下滑，供給擔憂及節前需求令菜油盤面的抗跌性有所提高。整體來看，油脂板塊缺少單邊驅動，有望延續震蕩狀態。