【豆類基本面】因貿易爭端加劇需求擔憂，周三CBOT大豆期貨市場延續弱勢繼續收低，盤中豆粕和豆油同步下跌。美國對多個貿易伙伴加征關稅，市場擔心此舉將損害美國農產品需求。當前正值美豆生長關鍵期，優良率維持高位以及良好的天氣前景降低美豆減產風險，資金減持天氣升水也增加美豆下行壓力。美國農業部將于周五晚間發布月度供需報告，鑒于當前美豆良好生長狀態，市場預計2025年美豆單產將維持在52.5蒲式耳/英畝高位，美豆總產量可能因播種面積下降而較上月預估值小幅回落。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧連續進行國產大豆雙向競價交易，6月23日以來的連續五次雙向競價交易均全部成交，購銷均價在4200元/噸左右。陳豆投放量增加，現貨供應緊張局面得到緩解。東北主產區作物整體長勢較好，本周天氣適宜大豆生長。周三豆一期貨市場延續技術反彈震蕩收高，持倉降幅加大，顯示資金對豆價反彈仍缺少信心。中儲糧持續投放國產大豆增加市場供應，夏季高溫削弱豆制品需求。市場轉向供強需弱，豆一期貨市場反彈空間相對受限。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價整體穩定，沿海豆粕現貨報價多運行在2780-2850元/噸之間。東莞菜粕報價穩定在2470元/噸。進口大豆到港量和油廠開機率保持高位，豆粕保持累庫節奏，預計7月底將增至100萬噸左右，供給壓力令粕價漲能不足。周三國內粕類期貨市場低開高走震蕩收漲，商品普漲緩解技術拋壓，市場調回調奏有所放緩。美豆優良率維持高位，產區良好天氣降低美豆減產風險，資金減持天氣升水領美豆價格重心下移。豆粕現貨端的供給壓力仍在釋放，9月以后進口大豆訂單缺口較大，為遠期市場帶來抗跌支撐。整體來看，目前國內粕類期貨市場上行驅動不足，走勢仍易反復。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩收低，貿易憂慮及良好天氣增加市場拋壓。周三馬來西亞棕櫚油市場小幅回升，但夜盤抹去全部漲幅，進入高位震蕩狀態。美國威脅對印尼和馬來西亞棕櫚油加征高關稅，市場密切關注各國應對措施。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日中午公布月度供需報告，一項調查顯示，馬來西亞6月底棕櫚油庫存預計下降至199萬噸，環比降幅為0.24%。周三國內油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，棕櫚油期貨連漲三日，期價逼近4月初高點，豆油和菜油期貨則在自身供應壓力下回吐部分漲幅。市場對MPOB月報存有利多預期，印尼6月份棕櫚油產量可能因降雨而意外下降，內外盤棕櫚油期貨買盤強勁，技術指標全面走強，凸顯行情獨立性。油脂品種因基本面差異有望維持分化行情。外盤關鍵報告在即，注意合理調整倉位，避免預期差造成油脂板塊劇烈波動。