【豆類基本面】因美國公共假日前空頭回補和調倉，周四CBOT大豆期貨市場升至兩周高點，但尾盤因良好天氣和全球供應充足而縮減漲幅，盤中豆油表現弱于豆粕。美國農業部確認2025年美豆播種面積同比下降4%。當前美豆正處生長關鍵期，美豆出苗率、開花率和結莢率指標均接近上年同期和五年均值水平。預報顯示，未來兩周美國中西部地區預計將出現溫暖天氣和零星降雨，整體有利于作物生長。美國農業部公布的周度出口銷售報告顯示，截至6月26日當周，美國大豆出口銷售合計凈增70.14萬噸，符合市場預期。民間出口商向美國農業部報告向未知目的地出口銷售22.6萬噸大豆。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧今日將進行29449噸國產大豆雙向競價交易，此前連續三次雙向競價交易全部成交。陳豆投放量增加，有助于緩解現貨供應緊張。東北主產區作物整體長勢較好，本周天氣較適宜大豆生長。周四豆一期貨市場反彈受阻震蕩收低，市場追高情緒再度下降。隨著各級儲備大豆持續投放，豆一期貨市場可能因供應形勢好轉而漲能不足。

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價小幅回升，各地漲幅多在10元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2820-2910元/噸之間。東莞菜粕報價上漲40元/噸至2490元/噸。進口大豆到港量和油廠開機率保持高位，豆粕累庫節奏加快，脹庫停機現象增多，美豆強勢上漲暫緩油廠降價節奏，豆粕現貨市場在供給壓力下漲能不足。周四國內粕類期貨市場承接美豆強勢走勢偏強，但獲利資金減持令盤面沖高回落。美豆進入生長關鍵期，潛在不利天氣擾動風險令美豆價格較為堅挺。國內豆粕庫存持續攀升，來自現貨端的供給壓力仍在釋放，國內粕類期貨市場可能進入跟跌不跟漲狀態。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩回落，豆油生柴需求炒作有所降溫。周四馬來西亞棕櫚油市場延續強勢震蕩收高，受到相關油脂的反彈提振，原油和CBOT豆油疲軟限制漲幅。馬來西亞6月份棕櫚油出口增加、產量下滑，有助于降低庫存壓力。下周MPOB月報前，一項調查顯示，馬來西亞6月底棕櫚油庫存預計下降至199萬噸，環比降幅為0.24%。周四國內油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，棕櫚油期貨承接外盤強勢繼續沖高，豆油期貨先揚后抑，高位遭遇拋壓而表現最弱。菜油期貨維持強勢震蕩狀態，收盤持平。國內進口大豆壓榨量保持高位，累庫壓力令豆油市場漲勢受阻。美國生柴政策將增加美國豆油消費并排除中國廢食用油，棕櫚油出口需求前景獲得提振。市場對MPOB月報有利多預期，國內棕櫚油期貨在三大油脂中有望保持抗跌狀態。