【豆類基本面】因美國農業部季度庫存數據高于預期，周一CBOT大豆期貨市場沖高回落收盤漲跌互現，盤中豆粕和豆油小幅回升。美國農業部公布6月1日美國大豆庫存為10.08億蒲式耳，同比增長4%，高于分析師平均預期的9.8億蒲式耳。美國農業部公布的2025年美豆播種面積為8340萬英畝，低于3月預測的8350萬英畝，同比下降4%，低于分析師此前平均預估的8365.5萬英畝。美豆播種面積下降，后期能否實現美豆預期產量將更加依賴天氣。美國農業部確認，民間出口商報告向未知目的地出口銷售20.4萬噸豆粕。美國農業部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月29日當周，美國大豆優良率持平于66%，低于市場預期。當周美豆出苗率為94%，上年同期為94%，五年均值為95%;當周美豆開花率為17%，上年同期為18%，五年均值為16%;當周美豆結莢率為3%，上年同期為3%，五年均值為2%。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，各級儲備大豆陸續投放，市場成交活躍，現貨供應緊張局面緩解。東北主產區作物長勢良好，本周高溫多雨天氣適宜大豆生長。周一豆一期貨市場上行乏力，維持弱勢震蕩狀態，市場觀望情緒升溫，技術上仍未止跌。國產大豆市場供需相對獨立，國產食品豆長期供給過剩。隨著國內進口大豆供給轉向寬松，國產大豆壓榨需求前景將再度轉弱，需求端對豆價提升力較為有限。國產大豆被大量收購入庫，隨著各級儲備大豆相繼投放市場，現貨供應形勢向好，豆一期貨市場上行阻力增加。

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現貨報價整體反彈，各地漲幅在40-50元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2830-2910元/噸之間。東莞菜粕報價上漲40元/噸至2440元/噸。上周大豆壓榨量在250萬噸新高，豆粕保持累庫狀態，下游采購較積極，油廠挺粕動力提升。周一國內粕類期貨市場震蕩收漲，現貨回升疊加美國農業部關鍵報告前避險資金減持，盤面整體處于超跌反彈狀態。當前進口大豆到港量龐大，7月大豆壓榨量預計在1000萬噸左右，供給寬松將限制豆粕現貨上漲空間。美豆種植面積低于市場預期，隨著美豆進入生長關鍵期，天氣因素將成為市場交易的重點。國內粕類期貨市場保持“弱現實、強預期”特征，美豆潛在天氣支撐以及國內遠期訂單量不足等因素有望提升粕價的抗跌性。

　　【油脂】周一CBOT豆油市場窄幅震蕩，因缺少有效指引而進入橫盤整理狀態。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌，受到相關油脂市場下跌和原油價格疲弱的拖累。獨立檢驗公司AmSpecAgri發布的數據顯示，馬來西亞6月棕櫚油產品出口環比增加4.3%，ITS發布的同期漲幅為4.7%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于7月10日公布月報，市場密切關注庫存變化。周一國內油脂期貨市場整體走勢偏弱，多空分歧令盤面振幅擴大，油脂價格重心整體下移。當前正值國內油脂消費淡季，三大食用油供給較為寬松。棕櫚油性價比偏低，企業進口動力不強，庫存維持剛需狀態。油廠大豆壓榨量不斷攀升，豆油累庫帶動油脂庫存整體攀升。加拿大調高上年菜籽產量，供給壓力升高加劇國內菜油市場拋壓。整體來看，隨著原油風險溢價得到釋放，國內油脂市場因缺少需求配合，上行動力減弱，有望維持震蕩行情等待新指引。