摘要：美國2025/26年度大豆產量因種植面積增加而上調美國農業部全國農業統計局(NASS)本月發布的產量報告顯示，2025/26年度美國大豆產量預計為43億蒲，較上月預期上調800萬蒲，主要因為種植面積增加。2025/26年度美國大豆單產預計為每英畝53.5蒲，較上月預期略低0.1蒲。

　　本月將美國大豆出口預期調低至16.9億蒲，大豆壓榨量因豆粕需求增加而上調至25.6億蒲。2025/26年度期末庫存預計為3億蒲，較上月預期調高1000萬蒲。2025/26年度大豆年度農場均價下調10美分至每蒲10美元。豆粕和豆油的年度均價預期維持不變，分別為每短噸280美元和每磅53美分。

　　本月將2025/26年度全球油菜籽產量預期上調140萬噸，達到近9100萬噸，因為加拿大、澳大利亞、哈薩克斯坦和俄羅斯的油菜籽產量上調。本月將2025/26年度全球葵花籽產量小幅上調20萬噸，達到5530萬噸，主要歸因于俄羅斯和哈薩克斯坦產量增加，而歐盟和烏克蘭產量則較上月下調。

　　美國國內展望

　　本月調高2025/26年度美國大豆產量預期

　　基于種植面積增加，本月美國農業部將2025/26年度大豆產量預期上調800萬蒲至43億蒲。全國平均單產預期則略微調低至每英畝53.5蒲。產量上調主要來自衣阿華州、堪薩斯州、明尼蘇達州、內布拉斯加州、北達科他州和威斯康星州，但是部分被伊利諾伊州、印第安納州、肯塔基州、密西西比州、密蘇里州和田納西州的產量下調所抵消。收獲面積預期為8030萬英畝，較上月調高20萬英畝，增幅主要集中在明尼蘇達州。由于大豆產量上調(期初庫存不變)，使得2025/26年度大豆總供應量達到47億蒲，較上月預期高了800萬蒲，但比上年減少8500萬蒲。

　　8月是豆莢發育和灌漿的關鍵時期。8月下半月，大部分種植區氣溫偏高且干燥。截至9月7日，64%的大豆作物評級優良，去年同期為65%。美國農業部對11個大豆主產州(阿肯色州、伊利諾伊州、印第安納州、衣阿華州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密蘇里州、內布拉斯加州、北達科他州、俄亥俄州和南達科他州)進行的客觀單產調查顯示，每18平方英尺莢數較2024年最終統計高約6%，較三年均值高約8%。最終莢重和單產將取決于收獲前天氣。美國多地大豆收割即將開始，截至9月7日已有21%落葉，略低于去年的23%。

　　本月將2025/26年度美國大豆出口目標下調2000萬蒲至16.9億蒲。受國際競爭影響，尤其是巴西和阿根廷在美國出口高峰期(10月至12月)增加出口，導致美國大豆出口銷售增長緩慢。相反，受豆粕需求增加影響，2025/26年度美國大豆壓榨預期上調1500萬蒲，達到創紀錄的25.5億蒲。

　　本月將美國豆粕出口預期上調至1920萬短噸，較上月調高50萬短噸，比修正后的2024/25年度高了110萬短噸。2024年10月至2025年7月，豆粕出口總量為1530萬短噸，比2023/24年度增加11%，比過去5年平均值高30%(圖2)。今年美國對墨西哥和哥倫比亞的豆粕出口增幅明顯。對墨西哥出口同比增長21%，反映出生豬和家禽行業需求增加;對哥倫比亞出口較過去5年平均增長48%。美國在其他國家市場也取得份額，預計2024/25和2025/26年度全球豆粕貿易占比超過20%，高于過去5年平均17%。2025/26年度美國豆粕國內需求略降至4170萬短噸。

　　因豆油產量預期上升，美國國內豆油消費本月上調1.5億磅(全部增加用于食品、飼料及其他工業用途)。2025/26年度豆油出口預期維持不變，為7億磅，比修正后的2024/25年度低18億磅。2025年7月美國豆油出口6300萬磅，同比減少3400萬磅，因此本月將2024/25年度豆油出口預期下調至25億磅。

　　花生產量預期值上調至創紀錄水平

　　美國農業部將2025/26年度花生產量上調1.49億磅，達到創紀錄的74億磅，因為收獲面積和單產增加。收獲面積上調至190萬英畝，主要因佐治亞州和德克薩斯州種植面積增加。全國平均單產預期較上月增長1%以上，達到每英畝3890磅。截至9月7日，美國65%的花生作物評級優良，高于去年的58%?？偣款A期為91億磅，較上月調高3300萬磅，產量增長抵消了2024/25年度期末庫存偏低的影響。

　　2025/26年度花生的食品用量預計較2024/25年度最終值增長1%。2024/25年度花生食品用量為3175百萬磅，高于2023/24年度，原因是花生的糖果用來下降，但是花生零食和花生醬用量增加。過去10年，花生醬消費持續上升，而其他類別用量低于10年均值?；ㄉu通常被視為低成本蛋白來源，而花生糖果和零食消費受可可價格上漲影響。本月維持2025/26年度花生出口預期15億磅不變。2025/26年度花生期末庫存預期超過20億磅，同比增長30%。花生年度農場均價維持每磅25美分不變，但低于2024/25年度。

　　國際展望

　　2025/26年度全球大豆產量預期下調

　　本月將2025/26年度全球大豆產量預期下調50萬噸，原因是印度、歐盟和塞爾維亞產量下降，但是被俄羅斯和美國產量上調所部分抵消。加上2024/25年度期末庫存下調至1.236億噸，2025/26年度全球大豆供應量預期為7.357億噸，較上月下調180萬噸。全球大豆出口上調30萬噸，因阿根廷、加拿大和俄羅斯出口增加，這抵消了美國和烏克蘭出口減少的影響。阿根廷2024/25和2025/26年度出口預期上調，因出口發貨量和登記量增加。

　　2025/26年度全球大豆壓榨預期下調至3.666億噸，主要因阿根廷、印度、孟加拉國、沙特阿拉伯和加拿大壓榨減少，但是被美國、土耳其、埃及和烏克蘭壓榨上調所部分抵消。2025/26年度全球大豆期末庫存下調90萬噸至1.24億噸，略高于上年。

　　本月將歐盟和塞爾維亞2025/26年度大豆產量預期分別下調20萬噸，原因是收獲面積和單產下降。歐盟收獲面積下調2%至110萬公頃，主要因為羅馬尼亞收獲面積減少。歐盟大豆單產預期為每公頃2.6噸，較上月下調3%。生長期的干熱天氣影響了部分國家(羅馬尼亞、匈牙利、法國和克羅地亞)的單產，但奧地利和斯洛伐克單產上調起到部分抵消作用。塞爾維亞單產下調22%至每公頃1.67噸，收獲面積下調23%，因6月以來持續干旱。

　　由于歐盟國內產量下降，2025/26年度歐盟大豆進口預期上調至1430萬噸，較修正后的2024/25年度低30萬噸。同時，由于豆粕消費增加，歐盟豆粕進口預期上調至1760萬噸。豆粕消費預期上調的原因在于替代蛋白粕供應減少且豆粕價格相對低廉。

　　印度2025/26年度大豆產量預期下調90萬噸至1160萬噸，主因收獲面積下降。收獲面積下降主要受7月洪災影響，尤其是主產區中央邦。國內大豆供應減少導致印度大豆壓榨量下降，豆粕出口預期降低。豆油供應減少則被棕櫚油進口增加所部分抵消。

　　俄羅斯2025/26年度大豆產量預期上調50萬噸至830萬噸，因收獲面積增加。如果實現，將創下歷史產量新高。收獲面積增加30萬公頃至460萬公頃。俄羅斯聯邦統計局Rosstat報道農戶種植更多大豆。國內供應增加使得俄羅斯大豆出口預期上調至200萬噸。

　　全球油菜籽供應預期上升

　　本月將2025/26年度全球油菜籽產量預期上調140萬噸至近9100萬噸，主要因加拿大、澳大利亞、哈薩克斯坦和俄羅斯產量增加，抵消烏克蘭產量下降。全球油菜籽出口下調，因加拿大和烏克蘭出口減少。加拿大2025/26年度油菜籽出口預期下調至670萬噸，因全球需求下降和壓榨量增加。全球產量增加推動全球油菜籽壓榨量本月上調40萬噸，其中加拿大、歐盟和俄羅斯上調，但中國下調。中國壓榨量下調因加拿大進口下降，中國自2025年8月開始對加拿大油菜籽征稅，對油菜籽產品自3月起征稅。因此，中國預計從其他國家(如俄羅斯和印度)進口更多油菜粕。全球油菜籽期末庫存預計上升至1140萬噸，主要因加拿大期末庫存增加。

　　由于單產上調，澳大利亞2025/26年度油菜籽產量上調30萬噸至640萬噸。單產上調受惠于良好天氣，以及澳大利亞農業資源經濟局(ABARES)的官方產量估計。供應增長使得澳大利亞出口預期上調至490萬噸，略低于2024/25年度。

　　哈薩克斯坦2025/26年度油菜籽產量預期上調20萬噸至50萬噸，因為收獲面積創下歷史新高，較上月預期上調86%，超過2024/25年度的兩倍。增加的產量預計用于出口和壓榨。

　　俄羅斯2025/26年度油菜籽產量預期上調20萬噸至550萬噸，因收獲面積增加。額外供應預計用于國內壓榨，產品出口以滿足全球需求。

　　烏克蘭油菜籽產量下調至330萬噸，因單產下降。干熱天氣導致單產下降6%至每公頃2.54噸。油菜籽供應減少導致烏克蘭出口預期下調至280萬噸。

　　全球葵花籽壓榨預期下調

　　2025/26年度全球葵花籽壓榨預期下調10萬噸至5060萬噸。烏克蘭和歐盟壓榨下降部分被俄羅斯和哈薩克斯坦上調抵消。俄羅斯和哈薩克斯坦增加的葵花籽油和葵花籽粕供應預計出口，抵消烏克蘭和歐盟供應減少。

　　烏克蘭葵花籽產量預期為1270萬噸，較上月下調80萬噸，因南部地區干熱天氣影響灌漿期產量。歐盟產量因巴爾干地區干旱影響下調6%至每公頃1.88噸，產量為890萬噸，較上月下調70萬噸。歐盟葵花籽壓榨下降40萬噸，預期為810萬噸。

　　由于歐盟國內壓榨減少，葵花籽油進口預期較上月有所上調。

　　本月俄羅斯葵花籽壓榨預計增至1790萬噸，因為產量增加推動壓榨上調。

　　俄羅斯葵花籽產量上調100萬噸至創紀錄的1900萬噸，因為種植面積增加，收獲面積估計為1070萬公頃，較上月調高70萬公頃，比2024/25年度高出110萬公頃。