2024/25年度，我國棉花產量大幅增長，進口數量明顯下滑，國內資源供應整體寬松；外貿環境復雜多變，紡織行業運行整體偏弱，紡織品服裝出口承壓，內銷市場增長有限，企業盈利水平偏低，化纖替代持續增強，棉紡織企業虧損面較大，全年度棉花期現貨價格以振蕩下跌為主。盡管棉花消費總體低迷，但新疆紡紗產能持續擴張大幅提高棉花就地轉化率，國產棉銷售進度加快，年度末期商業庫存水平處于歷史低位。中國棉花協會統計：2024/25年度我國棉花產量666.4萬噸，同比增長13.4%，棉花進口量105.3萬噸，同比下降67.6%；棉花消費量為780萬噸，同比下降1.3%，期末庫存985.3萬噸，同比下降1%。

　　8月，國內外宏觀環境穩中向好，紡織行業淡季臨近結束，企業開機率略有回升，棉花庫存消化加快，后市不確定性仍然較多，價格維持振蕩。2025/26年度新棉即將上市，中國棉花協會預計全國總產量將達到722萬噸，同比增長8.3%，其中新疆691萬噸，同比增長9.2%，再創新疆歷史新高；棉花進口受中美關稅政策不確定性影響，維持在110萬噸左右；消費在新疆紡紗產能增加的帶動下增至810萬噸，同比增長3.8%；期末庫存為1005.4萬噸，同比增2.1%。9月下旬，新疆棉陸續采摘，個別地區開始試收購，開秤價較上年下降。

　　一、主要紡織品產量以增長為主

　　在新疆紡織產能高速增長帶動下，2024/25年度我國紗量仍然保持總體增長，但化纖增速更快，棉制品相對偏弱。隨著旺季臨近以及貿易環境預期趨好，8月棉紡織市場有所轉好，企業產銷部分回暖，用棉量及產品產量環比增加。據對樣本企業的調查，本月純棉紗產量環比增長6.8%，同比增長1.6%。據國家統計局數據：8月我國紗產量202.8萬噸，同比增長1.8%，環比增長5.3%。其中新疆紗產量27.8萬噸，同比增長25.6%；2025年前8個月累計紗產量1542.7萬噸，同比增長4.3%。

　　因秋季訂單即將下達，下游紡織品、服裝產業對棉紗存在需求增長預期，月內國內純棉紗價格試探性上漲。8月國產32支純棉紗均價20693元/噸，同比下跌1026元，環比上漲108元；進口32支純棉紗月均價21227元/噸，同比下跌1152元，環比上漲96元。

　　二、紡織品服裝出口同比增長

　　盡管外貿壓力較大， 我國紡織業展現出強大韌性，2024/25年度紡織品服裝出口金額超過3000億美金，保持穩中有增。8月受服裝出口下滑拖累，我國紡織品服裝出口額環比下降，其中棉制品降幅更大。據海關總署數據，8月我國出口紡織品服裝出口額為265.4億美元，同比下降5%，環比下降0.9%。2025年1-8月，我國出口紡織品服裝1972.7億美元，同比下降0.2%；2024/25年度我國紡織品服裝累計出口3008億美元，同比增長2%。

　　棉制服裝當月出口18.3億美元，同比下降11.2%，環比下降10.3%。分市場來看，對美國出口3.8億美元，同比下降24.2%，環比下降15.8%，對歐盟出口2.6億美元，同比下降8%，環比下降16.2%。對“一帶一路”國家出口7.8億美元，同比下降11.9%，環比下降14.6%。

　　三、棉花進口降幅較大

　　受美國關稅等因素影響，2024/25年度我國棉花進口量大幅下降。隨著進口棉滑準稅配額增發，8月我國棉花進口量延續恢復趨勢，澳棉進口占比增長比顯著。據海關總署數據：8月我國進口棉花7.3萬噸，同比下降51.6%，環比增長36.9%。主要來源國占比中，澳大利亞新棉上市成為市場補充貨源首選，進口占比提升至77%，巴西為15%。2024/25年度我國棉花進口量減少，全年度共進口棉花105.3萬噸，同比下降67.5%。

　　USDA在9月報告中上調2025/26年度全球棉花產量，消費量等，其中中國產量、消費量均上調。本年度全球總產預計為2562.2萬噸，同比下降1.3%；消費量為2587.2萬噸，同比下降0.3%；期末庫存下降1.2%，至1592.5萬噸。

　　四、商業庫存持續下降

　　今年以來棉花庫存下降速度較快。年度末期，企業開機率回升帶動當月棉花庫存消化維持高位，全國棉花資源繼續下降。由于棉花現貨基差依舊堅挺，疊加資金回流的壓力仍存，部分企業計劃新棉上市后再補庫，工業庫存略有減少。截至8月底，全國棉花商業庫存148.2萬噸，同比減少66.5萬噸，環比減少70.8萬噸。紡織企業在庫棉花工業庫存量為89.2萬噸，同比增加4.3萬噸，環比減少0.3萬噸。

　　五、國內外棉價保持震蕩

　　2024/25年度我國棉花市場價格以振蕩下跌為主，其中現貨均價下跌超過10%，期貨價格跌幅更大。8月受新棉豐產預期、中美經貿會談等因素影響，國內棉價先降后升。同期，國際棉價因美聯儲降息預期增強、美棉簽約數據疲軟和美對各國關稅負面效果開始顯露等原因而震蕩，內外價差略有縮窄。中國棉花價格指數（CCIndex 3128B）月均價15230元/噸，同比上漲273元，環比下跌132元；Cotlook A指數月均價為78.6美分/磅，同比下跌1.6%，環比下跌0.2美分/磅，折1%關稅價格為13844元/噸，低于國內棉價1386元，價差較上月縮窄50元。

　　六、新年度全國棉花總產量預計為722萬噸

　　8月全國棉花大部處于開花至裂鈴吐絮期；其中新疆棉花處于花鈴生長期，天氣整體有利疊加田間管理到位，新疆棉整體長勢好于去年；預計全國棉花總產、單產繼續增長。據中國棉花協會調查：2025/26年度全國棉花種植面積4482.3萬畝，同比增長1.8%；總產量預計721.6萬噸，同比增長8.3%。分區域看，新疆棉區今年棉花發育進程普遍快7-10天，九月中下旬，部分早熟品種已開啟機采工作，單產增長明顯，總產量約為691.1萬噸，同比增長9.2%，占全國總產量的95.8%；黃河流域月內降雨天氣緩解干旱，利于花鈴生長，棉花長勢好于去年，總產量約為16.8萬噸，同比下降5.3%；長江流域高溫天氣及局部暴雨不利于花鈴生長，棉花長勢不及去年，總產量約為8.7萬噸，同比下降19.1%。

　　七、中國棉花協會召開五屆二次常務理事會

　　9月21日，中國棉花協會在新疆烏魯木齊召開新疆新棉收購加工座談會和五屆二次常務理事會，會議圍繞新棉生產收購加工情況展開交流，與會代表認為：今年棉花面積與產量實現雙增長，收購企業整體理性，但普遍對收購價格和采摘質量存在擔憂建議強化質量管控，嚴禁超水、超雜棉花采收。受中美貿易因素影響，出口企業對后續市場走勢信心不足，當前市場整體需求仍顯偏弱，但新疆紗線產能的增加將為當地棉花消費提供支撐。新年度國內棉花市場呈現新特點，建議企業謹慎經營，關注采摘質量，避免盲目跟風，減少經營風險。