2025年的生豬養殖行業，在周期低谷中走出了分化的軌跡。日前，兩家港股上市豬企先后披露年度業績，德康農牧凈利潤近乎“腰斬”，中糧家佳康則陷入虧損，成為豬業承壓的縮影。

　　作為2023年登陸港股的豬企，德康農牧2025年營收約231.59億元，同比僅微增3.09%，增速放緩；凈利潤約14.22億元，同比大幅下滑56.5%，毛利率也從2024年的23%收窄至13.7%。盡管業績縮水，但其核心業務的韌性仍值得關注——生豬板塊作為第一大收入來源，全年銷量約1082.8萬頭，同比增長23.3%，只是受行業整體行情影響，商品豬平均售價同比下降17.7%至13.74元/公斤。對此，德康農牧表示，公司通過精益管理、育種成果轉化、輕資產運營等舉措實現降本，頭均利潤與盈利效率仍居行業領先，疊加穩健現金流，穿越周期的能力持續增強。

　　相比生豬，家禽板塊的表現則更為低迷。2025年德康農牧家禽業務收入約29.3億元，同比下降10.6%，銷量約8813.7萬羽，雖與上年基本持平，但平均售價同比降低12.2%至13.66元/公斤，成為拉低整體業績的因素之一。不過，輔助產品板塊成為亮點，全年收入14.22億元，同比大增55.25%，主要得益于屠宰業務的快速增長。

　　成本端的變化也折射出企業的運營調整。2025年德康農牧管理費用同比增長3.1%至13.08億元，主要源于管理人員薪酬增加及保險費用隨規模擴張上升；銷售費用同比增長1.9%至1.03億元，同樣因銷售人員薪酬上漲所致；而財務費用則同比大減45%至2.05億元，一方面是銀行貸款總額減少、利率下調帶來利息支出下降，另一方面是存款規模擴大推高了利息收入，一減一增間，體現出企業對資金成本的有效管控。

　　另一家豬企中糧家佳康的業績則更顯嚴峻。2025年其實現營業收入185.79億元，同比增長13.8%，但年內虧損2.9億元，較上年盈利2.75億元的業績大幅反轉，核心原因正是生豬銷售價格的持續低位運行。數據顯示，2025年中糧家佳康出欄生豬603萬頭，同比增長69.5%；其商品大豬銷售均價同比下降19.0%，直接擠壓了生豬養殖業務的利潤空間。不過，中糧家佳康在業務結構上的調整初顯成效：生鮮豬肉銷量同比增長30.3%，品牌盒裝豬肉銷量更是大增46.2%，生鮮豬肉業務中品牌收入占比提升2.7個百分點至32.1%，品牌建設與產品結構升級成為其應對周期的重要抓手。

　　面對行業困境，中糧家佳康也在積極施策：生豬養殖分部通過加速種群輪換、優化生產結構、升級防疫體系等方式降低成本；生鮮豬肉分部聚焦亞麻籽豬核心單品，推動產品創新以鞏固市場；肉制品與肉類進口分部則深化工貿結合模式，提升快餐體系服務能力以拉動銷售。盡管挑戰重重，但各業務分部在適應市場變化、強化品牌與創新方面的努力，仍為未來發展埋下了伏筆。

　　整體而言，2025年的生豬養殖行業，在豬周期低谷中經歷了業績的集體承壓，但不同企業憑借各自的業務布局、成本管控與戰略調整，呈現出不同的發展態勢。對于德康農牧而言，核心業務的規模增長與成本控制，使其在行業寒冬中保持盈利；而中糧家佳康雖陷入虧損，但品牌升級與業務結構調整的嘗試，或能成為其后續突圍的關鍵。如何在周期波動中強化自身韌性，將是所有豬企需要持續探索的命題。