近期，溫氏股份宣布旗下公司擬以不超過1.47億元拿下寵物食品公司青島雙安生物科技有限公司（簡稱“青島雙安”）48.1816%股權。青島雙安不僅要完成階段性業績目標，還需在2033年前實現合格上市。

　　就在半年前，溫氏股份還曾向投資者表示暫無進軍寵物糧市場的計劃，而今態度卻是180度大轉彎。布局寵物賽道，是否會成為溫氏破局主業困境的解藥？

　　溫氏股份入局寵物食品

　　2月5日，溫氏股份公告稱，公司全資子公司廣東溫氏投資有限公司（簡稱“溫氏投資”）擬以自有資金受讓青島雙安部分股權并對其增資，投資金額不超過1.47億元。

　　本次交易分為股權轉讓與增資擴股兩部分。一方面，溫氏投資將從農科壹號、啟道致晟、光橙科技、橫琴齊創四名青島雙安現有股東處受讓股權，對應交易對價近4438.54萬元，其中從關聯方農科壹號受讓股權的對價就接近1997.34萬元。另一方面，溫氏投資將向青島雙安增資10286.4624萬元，認購其新增注冊資本約3445.79萬元。同時，溫氏投資員工凌敏銳將以275萬元認購青島雙安新增注冊資本約92.12萬元。

　　參考青島雙安的行業特點、經營財務狀況、未來成長潛力等因素，交易各方協商確定青島雙安老股轉讓與增資的投前估值均為2億元，關聯方農科壹號的股權轉讓價格與非關聯方保持一致。交易完成后，溫氏投資將持有青島雙安48.1816%的股權，成為其第一大股東。

　　資料顯示，青島雙安成立于2010年9月，注冊資本約6699.66萬元，實際控制人和法定代表人為王福正，核心經營范圍為寵物食品的研發、加工、銷售，寵物食品技術研發及技術轉讓等。

　　對于本次交易，溫氏股份表示，本次投資金額占公司最近一期經審計凈資產比例較小，不會對公司當期財務狀況和經營成果產生重大影響，未來隨著標的公司項目逐步投產，預計將對公司收入及利潤產生積極貢獻。公司以產業投資方式構建協同發展的生態圈，有利于公司長期持續健康發展。

　　豬禽業績雙滑坡

　　值得注意的是，2025年8月，曾有投資者在互動平臺提問：“寵物糧市場未來前景越來越廣闊，公司經營雞肉、鴿子肉等產品，對于開展寵物糧生產有先天優勢，是否有計劃進軍寵物糧市場？”彼時，溫氏股份的回復是：“公司暫無此計劃”。短短半年，溫氏股份的想法為何發生反轉？

　　外界有聲音認為，此次跨界或與溫氏股份的主業困境相關。2025年業績預告顯示，溫氏股份全年預計實現凈利潤50億元至55億元，同比下滑40.73%至46.12%。溫氏股份將下滑原因歸結于豬禽兩大主業行情不佳。

　　生豬方面，溫氏股份全年銷售生豬4047.69萬頭，毛豬銷售均價13.71元/公斤，同比下降17.95%。雖然報告期內養殖成本同比下降，但由于生豬銷售價格同比出現較大幅度下降，生豬養殖業務利潤同比下降。

　　禽業方面，溫氏股份全年銷售肉雞13.03億只，毛雞銷售均價11.78元/公斤，同比下降9.80%。雖然養雞業務生產持續保持高水平穩定，但由于毛雞銷售價格同比下跌，肉雞養殖業務利潤同比下降。

　　回顧溫氏股份近5年的業績表現，可以用大起大落來形容。2020年至2024年，溫氏股份先后實現凈利潤74.26億元、-134.04億元、52.89億元、-63.90億元、92.30億元，自2021年起，連續4年同比增減幅度在100%以上。而導致業績坐上過山車的主因，屢屢與養殖行情變化相關。

　　有農業從業者向新京報記者表示，養殖業盈利往往與行業周期深度綁定，即便將成本控制做到優秀，也難逃大勢。想要平抑周期波動風險，一方面需要向上下產業鏈延伸，另一方面，在能力允許的范圍內，也需要尋找適合自己的“第二增長曲線”。而對溫氏來說，寵物食品或許就是其瞄準的第二曲線。

　　由全國伴侶動物（寵物）標準化技術委員會、中國畜牧業協會寵物產業分會、中國獸醫協會指導，派讀寵物行業大數據平臺出品的《2026年中國寵物行業白皮書（消費報告）》顯示，2025年，中國城鎮寵物（犬貓）消費市場規模達3126億元，較2024年增長4.1%，預計2028年將達4050億元。其中，2025年，食品消費占據寵物市場主導，市場份額為53.7%。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬對新京報記者表示，溫氏股份此次跨界正處于中國寵物市場高速增長、高速發展、高速擴容的消費紅利期。首先，溫氏股份的肉類業務在寵物食品賽道具有一定成本優勢。其次，寵物食品的市場空間、毛利率都相對可觀，對溫氏股份而言能帶來一定的業績貢獻，并能夠幫助其從B端進一步向C端拓展。

　　溫氏股份在投資公告中的表述也印證了這一點，“公司旨在繼續鞏固現有主業優勢的基礎上，積極探索并布局具備協同效應及戰略價值的優質細分賽道，提升公司可持續發展能力與抗風險能力。”

　　青島雙安需在七年內完成上市

　　寵物食品賽道玩家眾多，溫氏股份為何選擇以青島雙安入局？

　　資料顯示，青島雙安成立于2010年。業內人士指出，青島雙安在寵物食品領域是集研發、生產、銷售于一體的全鏈條玩家。研發端，2024年，青島雙安與中國農業科學院特產研究所簽署共建寵物健康研發中心合作協議并揭牌，并與江蘇正昌糧機股份有限公司合作打造國內首條寵物食品柔性生產線。產能端，青島雙安在青島、遼寧喀左、遼寧臺安布局三大生產基地，年產能達10萬噸。而在品牌端，青島雙安及旗下公司擁有“黑鼻頭”“貓博士”等自有品牌，已分別擁有一定粉絲群體。這代表著，通過本次控股，溫氏股份進入的不僅是寵物食品某一環節，更有機會摸清相對完整的寵物食品產業鏈條。

　　本次協議中涉及人員委派的條款也展示了溫氏或將更深層次地介入其中。協議顯示，溫氏投資有權在青島雙安委派1名副經理，負責人力行政及財務，并參與采購決策；同時在5人董事會中占據2席。

　　溫氏股份豪擲1.47億元的交易下，除了單純的跨界取經，還存在著多項對賭條款。根據協議，青島雙安需在2026年至2028年實現累計歸母凈利潤不低于6000萬元，2029年至2031年累計歸母凈利潤不低于1.05億元。與此同時，青島雙安須在2033年12月31日前完成合格上市，否則溫氏投資有權要求回購股權。不過對照當下，2025年，青島雙安的營業收入約4.07億元，凈利潤1216.60萬元，想要按期完成業績爬坡并不輕松。

　　2026年2月，溫氏股份在投資者關系活動中表示，公司已明確提出“再造一個新溫氏”的中長期高質量發展奮斗目標。為持續保持行業領先地位，公司將圍繞成長性、盈利性、創新性、可持續性等多個維度，系統規劃高質量發展路徑，全面提升核心競爭力。

　　寵物賽道是否會成為“再造一個新溫氏”的得力助手？在朱丹蓬看來，當前國內寵物賽道持續升溫，本土品牌不斷加大布局力度，行業競爭已延伸至配方研發、服務體系、渠道網絡、團隊搭建、線下經銷商開拓等各個環節，這對跨界入局的溫氏股份構成了多重挑戰。畢竟隔行如隔山，溫氏未來如果想要進一步打開寵物業務，并非簡單的產能延伸就可以，而是要重新搭建獨立的事業部、組建專業的操盤團隊、落地零售與經銷商渠道體系，這些在短期內并非易事，其跨界寵物食品的效果還需持續觀察。