近日，國內頭部寵物食品企業中譽寵物食品（漯河）有限公司（以下簡稱“中譽寵食”）宣布完成億元級B+輪融資，由肉制品龍頭雙匯發展（000895.SZ）領投，老股東廣發乾和跟投。

　　9月30日，藍鯨記者就雙匯發展領投中譽寵食、未來戰略計劃等問題致電并致函雙匯發展。企業回復稱：“這僅是企業的一次正常財務投資”。

　　事實上，這是中譽寵食完成的第三輪融資，也是雙匯在主營業務增長承壓背景下，首次以戰略投資方身份跨界切入寵物食品賽道。

　　當傳統“絕活”火腿腸不好賣時，目光轉向“鏟屎官”的雙匯能否借此打開新的增長空間？

　　三公里的“鄰居”變成了股東

　　自扎根漯河后，中譽寵食在投資領域便格外“受寵”，瘋狂吸金。

　　短短不到兩年時間內，企業已經完成了三輪融資。2024年1月中譽寵食獲漯河市臻選食品產業基金、廣發乾和等機構投資的數千萬元A輪融資；2025年6月，公司又完成由銘耀資本、國泰君安創新投資等機構參與的億元級B輪融資。

　　這一次，輪到漯河龍頭企業雙匯坐莊，領投B+輪融資。據漯河市工商聯公眾號消息，此輪融資金額達“億元級”，進一步增強了中譽寵食的資本實力與產業鏈整合能力。藍鯨記者在天眼查上發現，融資完成后中譽寵物食品的注冊資本增至2387.6499萬元。

　　對于資金流向，中譽寵食表示將用于漯河產業園三、四期產線建設，并推動在中東設立海外寵物食品工廠，加速全球化布局。

　　藍鯨新聞記者注意到，此次建設計劃較之前新增了四期產線。據大河財立方報道，此前融資建設的三期項目已進入設備安裝階段，預計今年下半年將新增烘焙糧、風干糧等產能。

　　官網顯示，中譽寵物食品主要從事寵物零食產品的研發和銷售，旗下擁有“Petideal”，“歡動”，“Hidog”，“Petlove”等高端寵物零食品牌，同時為國外客戶提供OEM和ODM貼牌生產服務。

　　融資完成后，中譽寵食和雙匯之間的關系也從生意上有合作的“隔壁鄰居”，升級為坐一個飯桌上的共同持股的合作伙伴。

　　時間回到2020年，兩家公司的結緣源于當地產業的發展與升級。當年漯河市召陵區人民政府牽頭布局寵物經濟，共建“寵物新國貨產業”，并規劃1500畝寵物產業專業園區。為加大招商引資力度，漯河市委書記還帶隊赴山東考察，與多家寵物食品企業達成合作，中譽寵食便是其中一家。

　　在召陵區的規劃中，當地政府希望以“鏈長制”推動產業集聚，即依托雙匯強大的肉制品加工能力，打造“寵物食品原料—生產—倉儲—物流”一體化鏈條，從而大幅降低冷鮮肉的運輸成本。

　　而中譽寵食和雙匯正是這一鏈條的共建者與受益人。藍鯨記者發現，雙匯位于漯河第二工業園區的雞肉屠宰加工基地與中譽寵食的工廠行車距離僅3.6公里，不到10分鐘的車程意味著更低的冷鏈運輸成本，從而提升利潤空間。

　　中國餐飲協會發布的《2023中國餐飲業年度報告》顯示，由于庫存積壓、配送延遲、溫度失控等供應鏈難題，每天食材的庫存損耗高達2%，企業約15%的利潤被高昂的冷鏈物流成本所吞噬。

　　但對于中譽寵食而言，落地漯河即享“原料在隔壁、物流在門口”的優勢，所以它身上的“擔子”要輕得多。據漯河日報報道，豫中南快遞分撥中心日均中轉1200萬單，讓1公斤寵物食品快遞成本比沿海地區低0.6元。這對于成百上千噸的食品中轉而言，能省下千萬級的運輸費用。

　　但對于中譽寵食而言，落地漯河即享“原料在隔壁、物流在門口”的優勢，所以它身上的運輸成本“擔子”要輕得多。據漯河日報報道，豫中南快遞分撥中心日均中轉1200萬單，讓1公斤寵物食品快遞成本比沿海地區低0.6元。

　　這對于成百上千噸的食品中轉而言，能省下千萬級的運輸費用。一位冷鏈運輸的業內人士向藍鯨記者透露，一般在人口近千萬級的城市，4.2米冷藏車單趟三點配送，常規裝載3～5噸（約8～10立方米），費用多在350～450元/趟。“如果跨省運輸或距離較遠的話，一趟至少都是萬元。”

　　如此巨大的物流成本優勢，為中譽寵食大規模生產與市場擴張提供了堅實基礎。

　　據漯河日報報道，中譽寵食目前共有1000多個SKU，二期生產基地共設兩條烘焙糧產線，最高時產6噸貓糧；另設兩條膨化糧產線，最高時產8噸貓糧；鮮肉糧年總產能超10萬噸，今年企業營收預計接近10億元。

　　雙匯主業低迷加速求變

　　作為肉類加工領域的“老大哥”，雙匯能為中譽寵食提供行業內難出其右的屠宰加工供應源，也能反過來助其自身探索“第二增長空間”。

　　藍鯨記者梳理發現，巧合的是同樣在2020年，雙匯發展通過近70億元的定增募集資金，主要投向了禽業與養殖產能的新建以及原有屠宰和肉制品產線的智能化升級。其中在漯河當地就有5000萬只肉雞全產業鏈項目和工廠的改造和升級等，以上項目均已在2023年8月前結項。

　　在多年布局下，雙匯已具備十分充沛的原料供應和加工能力，為其入局寵物食品打下了良好的基礎。以寵物食品行業高度相關的生鮮禽產品線為例，今年雙匯在回答投資者提問時表示，“目前公司商品雞養殖項目產能滿產后年出欄肉雞可達3億只。”另據雙匯2025年半年報，生鮮禽產品銷量為18.03萬噸，同比增長17.46%。

　　但事實上，這些項目并未能夠立即為企業帶來利潤回報。2024年財報披露，雙匯上述項目累計凈虧損約3.87億元。其中，肉雞產業化項目虧損最為嚴重，達3.08億元；生豬養殖項目與屠宰調理制品技改項目分別虧損7229.3萬元與584.93萬元。

　　新業務拓展遇阻的同時，雙匯賴以生存的基本盤也面臨著挑戰。經梳理財報發現，2021年至2024年，雙匯營收已連續四年同比下滑。從歸母凈利潤來看，雙匯在2022年達到56.21億元的近期高點后，于2023年同比下降10.11%至50.53億元。至2024年，雖然降幅顯著收窄至1.26%，但依然延續了下滑態勢，凈利潤為49.89億元。

　　2023年歸母凈利潤為50.53億元，2024年同步下降1.26%至49.89億元，歸母凈利潤為49.89億元，較2022年的56.21億元仍有差距。

　　盡管整體營收規模仍居行業前列，但其肉制品業務收入同比出現下滑，主業增長明顯趨緩。根據雙匯發展2025年半年度報告，公司上半年實現營業收入284.14億元，歸母凈利潤23.23億元，同比增長1.17%；扣非歸母凈利潤為22.15億元，同比下降0.71%。

　　縱觀其近幾年的業績，有業內人士分析認為，雙匯面臨品牌老化、消費者偏好轉變及行業競爭加劇等多重挑戰。隨著健康飲食觀念普及，火腿腸等傳統肉制品被貼上“不健康”標簽，市場份額受到擠壓，傳統業務增長乏力已成為雙匯眼下亟須應對的難題。

　　當火腿腸業務遇阻，將目光轉向“鏟屎官”們可能是雙匯尋求突破的方向之一。畢竟“主人吃著外賣給狗做營養餐”的養寵理念在當下并不少見。東興證券數據顯示，今年618期間，寵物食品全網銷售額約75億元、同比增逾三成，綜合電商成交額達8556億元，消費韌性凸顯。

　　站在風口的市場也讓行業龍頭在今年快速增長，上半年行業龍頭乖寶寵物（301498.SZ）上半年營收32.21億元，同比增長32.72%；凈利潤3.78億元，同比增長22.55%。中寵股份（002891.SZ）表現同樣搶眼，營收24.32億元，同比增長24.32%；凈利潤2.03億元，增幅高達42.56%。

　　雙匯憑借其在肉類加工領域的原料優勢、供應鏈能力與渠道網絡，有望快速切入這一高增長市場。福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪向藍鯨記者表示，雙匯為中譽提供穩定鮮肉原料，降低采購成本并保障品質；中譽則借助雙匯的渠道網絡（如商超、電商）快速鋪貨，提升市場滲透率。這種“上游原料+下游制造”的整合模式，符合寵物食品行業供應鏈透明化、品質可控化的發展趨勢，未來或成為行業標配，推動產業集中度提升。

　　這場從“人吃的肉”到“寵物吃的糧”的產業延伸，能否真正成為雙匯的“第二增長曲線”，仍需市場檢驗。