一、現貨回顧

　　國內新季玉米陸續上市供應市場，受陰雨天氣影響，新玉米收割進度放緩，上市量相對偏低，而雙節用糧企業適量備貨，采購積極性良好，支撐現貨價格震蕩回調。東北新季玉米供應較為充足，北方港口新糧集港量持續增多，貿易商對新季市場預期較低迷，囤糧意愿低迷，購銷心態相對謹慎，其中錦州港周比持平;南方港口玉米庫存持續下滑，而雙節臨近飼料企業備貨有所積極，在成本及節前備貨需求支撐下貿易商報價堅挺，其中蛇口港周比上漲10元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅上體。東北產區深加工企業開秤價高于上年同期，種植戶售價仍有利潤空間，部分種植戶提前收割鎖定利潤，由于玉米水分偏大烘干成本高，貿易商建庫意愿不強，隨收隨走為主。隨著新糧上市數量增加，深加工企業廠門到貨量提升，深加工企業連續大幅下調潮糧收購價，其中哈爾濱周比持平;華北黃淮產區受陰雨天氣影響，新玉米收割進度放緩，東北糧入關的數量減少，市場糧源流通量繼續減少，深加工企業廠門到貨處于低位，少數企業價格繼續偏強調整，其中石家莊周比上漲10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年9月19日CBOT-12月玉米合約收漲0.25美分，報收424美分/蒲式耳。因空頭回補。2025年9月22日CBOT-12月玉米合約收跌2.25美分，報收421.75美分/蒲式耳。因阿根廷取消出口關稅。2025年9月23日CBOT-12月玉米合約收漲4.50美分，報收426.25美分/蒲式耳。因初期收獲情況欠佳。2025年9月24日CBOT-12月玉米合約收跌2美分，報收424.25美分/蒲式耳。因市場供應增加。2025年9月25日CBOT-12月玉米合約收漲1.50美分，報收425.75美分/蒲式耳。因玉米出口銷售強勁。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2511，9月22日開盤價2169元，收盤價2168元，跌24元，最高價2177元，最低價2145元，結算價2163元;9月23日開盤價2144元，收盤價2158元，跌5元，最高價2165元，最低價2138元，結算價2151元;9月24日開盤價2163元，收盤價2164元，漲13元，最高價2165元，最低價2151元，結算價2158元;9月25日開盤價2167元，收盤價2165元，漲7元，最高價2176元，最低價2160元，結算價2166元;9月26日開盤價2159元，收盤價2178元，漲12元，最高價2193元，最低價2158元，結算價2176元。

　　三、本周新聞

　　1、俄羅斯農業部長奧卡薩納·盧特表示，截至2025年9月18日，俄羅斯已經收獲1.14億噸谷物，其中包括8400萬噸小麥。

　　2、烏克蘭農業部周五表示，截至9月18日，烏克蘭已收獲708.9萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的62%;收獲產量2977萬噸，平均單產每公頃4.20噸。

　　3、截至9月14日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為4,031,006噸，比去年同期減少41%，一周前減少43%。

　　4、截至9月14日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為6，831,460噸，比去年同期減少17%，一周前同比降低19%。

　　5、標普全球商品洞察公司發布的一份報告稱，2026年美國農民將種植9450萬英畝玉米，同比減少4.3%;同時將種植8400萬英畝大豆，比今年增加3.6%。

　　6、羅薩里奧谷物交易所發布的報告稱，在2025/26年度，阿根廷谷物(包括大豆以及制成品)出口量有望達到創紀錄的1.051億噸，超過上年的1.016億噸，并打破2018/19年度創下的1.041億噸歷史紀錄。

　　7、美國農業部發布的氣象報告顯示，美國局部地區洪澇與干旱交替出現，對秋收進展及冬小麥播種均產生影響。

　　8、美國農業部周五表示，私人出口商報告對未知目的地銷售206,460噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　9、烏克蘭農業部稱，截至9月19日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為570.1萬噸，高于一周前的516萬噸，低于去年同期的928萬噸。

　　10、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至9月17日，阿根廷2025/26年度玉米種植面積相當于總預期面積(780萬公頃)的6.2%，高于一周前的3.8%。

　　11、中儲糧網9月22日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4100噸，成交數量4100噸，成交率100%。

　　12、美國農業部出口檢驗周報顯示，截至2025年9月18日當周，美國玉米出口檢驗量為1,329,024噸，上周為修正后的1,512,965噸，去年同期為1,150,305噸。

　　13、截至9月18日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為145美元/噸，比一周前上漲2美元。

　　14、印度氣象局(IMD)周一稱，截至9月22日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量達到893.8毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，而一周前高7%，兩周前高9%。

　　15、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至9月15日，法國玉米優良率為62%，一周前62%，去年同期80%。

　　16、俄羅斯農業部發布通告，2025年9月24日到30日期間，玉米基準價格為每噸226.0美元，出口關稅為743.1盧布/噸;之前一周基準價格223.1美元，出口關稅為398.2盧布。

　　17、美國農業部表示，私人出口商報告對未知目的地銷售320,068噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　18、咨詢機構AgRural表示，截至9月18日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度達到25%，一周前為17%，去年同期為26%。

　　19、農業咨詢機構Sovecon的最新數據顯示，俄羅斯9月谷物(包括小麥、大麥和玉米)出口量預估為480萬噸，低于8月的510萬噸。

　　20、俄羅斯農業部表示，2025年俄羅斯谷物產量預期為1.35億噸，和之前預期保持一致。

　　21、印度氣象局(IMD)表示，截至9月23日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為899.7毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，一周前高8%，兩周前高8%。

　　22、烏克蘭農業部稱，截至9月22日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為582萬噸，高于一周前的525.1萬噸，低于去年同期的976.4萬噸。

　　23、美國農業部表示，私人出口商報告對墨西哥銷售122,947噸美國玉米，其中100,593噸在2025/26年度交貨;剩余22,354噸在2026/27年度交貨。

　　24、MARS最新數據顯示，歐盟2025年玉米單產預估調低到6.88噸/公頃，較上月預測的6.93噸/公頃降低1%，比五年均值低了3%。

　　25、阿根廷政府宣布，自即日起至10月底(或直至免稅出口金額達到70億美元上限)暫停征收大豆、谷物及其制成品，以加速出口換匯，緩解外匯儲備不足和比索貶值的壓力。

　　26、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至9月21日(周日)，美國玉米凹粒期比例為91%，一周前85%，去年同期91%，五年均值93%。

　　27、截至9月20日，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為99.6%，一周前99.1%，去年同期100%，五年均值99.4%。

　　28、中儲糧網9月24日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9200噸，成交數量9200噸，成交率100%。

　　29、中儲糧網9月24日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3750噸，成交數量3750噸，成交率100%。

　　30、中儲糧網9月24日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2400噸，全部流拍。

　　31、分析師們預計這份報告將會顯示，截至2025年9月18日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于100到180萬噸之間。

　　32、印度氣象局(IMD)表示，截至9月24日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計904.3毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，一周前高8%，兩周前高8%。

　　33、美國農業部表示，私人出口商報告對墨西哥銷售312,956噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　34、泰國政府宣布，將自2026年1月1日起禁止進口來自“燒荒”耕作方式生產的飼料玉米。這一措施由泰國外貿司副司長鄧加里斯·尼迪烏泰公布，被視為應對跨境空氣污染危機的重要舉措，同時也為美國玉米進入泰國市場鋪路。

　　35、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，9月1-19日，巴西玉米出口量為473萬噸，去年9月全月為642萬噸。

　　36、哈薩克斯坦農業部長艾達爾別克·薩帕羅夫表示，截至目前，哈薩克斯坦農戶已收獲1020萬公頃農作物，收獲產量為1550萬噸。

　　37、烏克蘭經濟部的數據顯示，截至9月23日，烏克蘭已全面啟動冬季谷物播種工作，累計完成面積達160萬公頃。

　　38、韓國MFG宣布舉行國際招標，尋購多達140,000噸飼料玉米。

　　39、美國農業部周度出口銷售報告顯示，截止到2025年9月18日，2025/26年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為0噸，去年同期為0.4萬噸。

　　40、2025/26年度迄今歐盟玉米進口量為316萬噸，同比降低36%,上周降低43%。

　　41、截至2025年9月21日，巴西為歐盟的頭號玉米供應國，數量為174.5萬噸，比去年同期增長120.7%;所占份額從去年同期的16.0%提高到55.2%。

　　42、印度氣象局(IMD)表示，截至9月25印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量為908.4毫米，比長期均值(過去50年)高出7%，一周前比歷史均值高8%，兩周前高出8%。

　　43、作物專家邁克爾·科爾多涅博士發布報告，2025年美國玉米單產預計為每英畝182.0蒲，較早先預估值下調2.0蒲/英畝。

　　44、美國能源信息署(EIA)最新周度數據顯示，截至2025年9月19日當周，乙醇日均產量為102.4萬桶/日，前一周為105.5萬桶/日，去年同期99.4萬桶/日。

　　45、截至9月17日，阿根廷農戶銷售2781萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出100萬噸，去年同期的預售量為3269萬噸。之前一周銷售量為99萬噸。

　　46、烏克蘭農業部稱，截至9月24日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為597.9萬噸，高于一周前的551.2萬噸，低于去年同期的976.4萬噸。

　　47、中儲糧網9月28日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米11780噸，成交數量3534噸，成交率30%。

　　48、中儲糧網9月28日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米169噸，成交數量169噸，成交率100%。

　　49、中儲糧網9月28日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米202噸，成交數量202噸，成交率100%。

　　四、生豬市場

　　近期生豬價格下跌，仔豬和母豬價格也持續走低。根據農業農村部數據，2025年7月末全國能繁母豬存欄為4042萬頭，環比減少0.02%，同比增加0.02%，相當于正常保有量的103.6%。近期多地仍處高溫，豬肉消費處于傳統淡季。9月下旬，伴隨著國慶節及中秋節備貨提振，需求端或稍有好轉。但整體來看，9月份需求端對生豬價格支撐力度有限。

　　五、玉米庫存

　　截至9月26日北方港口四港玉米庫存共計約65萬噸。北方港口新糧陸續集港，庫存降至同期較低水平。截止周五廣東港口玉米庫存37萬噸，飼企觀望心理增強，整體采購量仍維持低位，以執行前期合同為主，內貿玉米日均出貨在3.6萬噸。

　　六、后市分析

　　9月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市繼續補充市場供應，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足依舊略偏緊，主產區玉米供應進入青黃不接階段，理論上對價格存一定的利多支撐。但隨著華中華東及河北早春玉米陸續上市，疊加小麥飼用量持續增加，將極大緩解玉米供應緊張矛盾，疊加輪出玉米拍賣的有效補充，總體上9月份期間大多數時候玉米市場利空壓力更大，預判9月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的幾率更高，9月份月度均價環比繼續下跌的可能性更大。