2026 年一季度的生豬市場，無疑是一場 **“量價背離”的殘酷寒冬。隨著 19 家上市豬企銷售簡報悉數出爐，一組冰冷的數據刺破行業幻象：一季度合計出欄超 4757 萬頭，同比增長 6.92%，但與之對應的是豬價一路狂瀉至近 7 年新低，行業深陷“賣得越多，虧得越慘”** 的死亡漩渦。

　　一、數據真相：出欄狂飆，虧損無底洞

　　1. 出欄量：巨頭狂奔，逆勢增長盡管豬價早已跌破行業成本線，但上市豬企的出欄步伐并未停歇，反而呈現 **“頭部穩、中小瘋”** 的態勢：

　　整體態勢

　　：19 家豬企中超 8 成出欄量同比正增長，供給端持續 “加碼”，市場被徹底淹沒。

　　2. 價格與虧損：跌至冰點，血本無歸出欄量的瘋狂增長，直接導致供需嚴重失衡，豬價上演 “斷崖式” 下跌：

　　價格暴跌

　?。阂患径热珖馊i均價從 1 月的12.1 元 / 公斤，跌至 3 月底的8.74 元 / 公斤，同比暴跌近48%，徹底擊穿 2018 年歷史低位。

　　深度虧損

　?。盒袠I平均養殖成本約12.5-13.5 元 / 公斤，按此計算，每出欄一頭 120 公斤的生豬，虧損高達 300-500 元。3 月單月，自繁自養頭均虧損更是達到417 元，創近年新高。

　　集體淪陷

　?。簭凝堫^到中小豬企，無一幸免。19 家上市豬企一季度或全部陷入虧損，創下 A 股養豬板塊史上最慘開局。

　　二、困局根源：三重擠壓，為何越虧越養?

　　這場 “量增價跌” 的悲劇，并非單一因素所致，而是供給、需求、成本三重壓力共振的結果。

　　1. 供給側：產能過剩，出欄 “洪峰” 來襲核心原因是前期能繁母豬存欄過高的滯后效應。2025 年上半年，全國能繁母豬存欄量長期超 4000 萬頭，遠超正常保有量。按照 10 個月的養殖周期，這批產能集中在 2026 年一季度釋放，形成 **“天量出欄”。同時，規模豬企為搶占市場份額、維持現金流、攤薄固定成本 **，即便虧損也不敢輕易減產，形成 **“越虧越養、越養越虧”** 的惡性循環。

　　2. 需求側：消費淡季，承接力極度疲軟春節后傳統消費淡季疊加消費習慣轉變，需求端 **“雪上加霜”**：

　　節后家庭凍肉庫存高企，餐飲、團體采購大幅縮減15%-20%，市場需求陷入 “冰點”。

　　消費結構變遷，禽肉、水產等替代品分流明顯，豬肉人均消費量持續下滑。供需嚴重錯配，導致豬價 **“旺季不旺、淡季更淡”**。

　　3. 成本側：飼料漲價，“剪刀差” 不斷擴大豬價暴跌的同時，養殖成本卻居高不下：

　　飼料成本占總養殖成本70% 以上，而玉米、豆粕價格受國際行情、國內供應影響持續走高。

　　防疫、人工、折舊等剛性成本只增不減，**“豬價跌、成本漲”** 的剪刀差，讓每一頭豬都成為 “虧損機器”。

　　三、行業洗牌：至暗時刻，誰能活下來?

　　當前生豬行業已進入豬周期最殘酷的 “產能出清” 階段。

　　中小散戶加速離場

　?。阂蛸Y金鏈斷裂、成本劣勢，大量中小養殖戶被迫清欄退市。

　　巨頭分化求生

　　：頭部企業憑借成本優勢、現金流、全產業鏈布局苦苦支撐;而高負債、低效率的豬企，正面臨巨大的生存壓力，行業兼并重組潮已在路上。

　　四、后市展望：底部已現，反轉尚需時日

　　豬價已跌至歷史底部，政策底、市場底信號頻現：國家已啟動豬肉收儲、豬糧比進入一級預警區間。但產能去化緩慢，短期供大于求格局難改。預計二季度仍將處于虧損磨底階段，真正的拐點或在下半年消費旺季，伴隨產能持續去化后逐步顯現。

　　2026 年一季度，是中國養豬業的至暗時刻。**“出欄超 4750 萬頭”** 的瘋狂背后，是全行業的血淚與掙扎。這一輪周期大考，正在徹底改寫行業格局 ——唯有穿越寒冬、守住現金流、極致控本的強者，才能迎來下一輪周期的曙光。