2月在養殖深度虧損影響下，行業去產能意愿提升，能繁母豬存欄由增轉降。受消費偏弱、出欄節奏放緩影響，生豬存欄由降轉增，豬源被動積壓。展望3月，預計養殖端虧損持續，能繁母豬存欄或延續下滑，產能去化穩步推進;而受豬源基數充足、出欄偏慢支撐，生豬存欄或小幅增加，兩大指標分化態勢仍將延續。

　　2月能繁母豬存欄量減少 生豬存欄增加

　　卓創資訊監測196家樣本養殖企業生豬存出欄數據顯示，2月能繁母豬存欄與生豬存欄走勢分化。能繁母豬存欄1月份環比增加0.38%轉為2月環比減少0.35%。而生豬存欄量由1月份減少0.57%轉為2月份增加0.80%。

　　養殖虧損擴大2月能繁母豬存欄量轉為下滑

　　監測196家樣本養殖企業數據顯示，2月份能繁母豬存欄量環比下降。究其原因，主要是自繁自養養殖利潤持續處于虧損區間，且虧損幅度進一步擴大。截至2月底，監測月度自繁自養盈利均值為-108.55 元/頭，環比下跌1612.56%，同比下跌152.19%。養殖端陷入深度虧損，主動去產能的意愿明顯增強，部分養殖端主動淘汰能繁母豬，帶動能繁母豬存欄量下滑。不過，受2月份春節假期因素影響，業者操作心態較為謹慎，疊加節后部分養殖端復產補欄，一定程度上對沖了去產能力度，使得2月能繁母豬存欄量整體減幅有限。

　　養殖端出欄計劃完成受阻 2月生豬存欄轉為增加監測196家樣本養殖企業數據顯示，2月份生豬存欄量環比增加。生豬存欄增加，一方面是前期產能持續釋放，市場生豬供應基數相對充足，為存欄提供支撐;另一方面則是養殖端被迫壓欄所致。春節前市場需求增量不及預期，下游消化速度不及養殖端出欄速度;疊加節后需求回落明顯，整體消費偏弱，需求端支撐有限，月內養殖端出欄節奏明顯受阻。卓創資訊調研227家樣本養殖企業數據顯示，2月份全國養殖端出欄計劃完成率僅為93.95%，個別區域完成進度不足90%。出欄進度不及月度目標，大量適重豬源被動延遲出欄，進而推動生豬存欄量環比回升。

　　3月樣本養殖企業能繁母豬存欄與生豬存欄走勢或延續分化

　　預計3月樣本企業能繁母豬存欄量趨勢或下跌。核心驅動仍為養殖端深度虧損下的主動去產能。3月自繁自養頭均虧損趨勢不減，預計養殖端現金流壓力較大，行業淘汰低產、老齡、低效母豬意愿或增強，這將成為能繁母豬存欄下降的主要動力。疊加春節過后豬價下探幅度較大，市場對后市行情預期偏弱，中小養殖端補欄積極性低迷，后備母豬補欄節奏或放緩。同時，規模養殖企業或多以種群結構優化為主，預計能繁母豬淘汰量大于補欄量，新增產能有限，或難以對沖前期淘汰缺口。在行業持續虧損與理性去產能共同作用下，3月份能繁母豬存欄或延續下滑態勢，行業產能去化進程穩步推進，預計下滑幅度在0.4%-0.5%。

　　預計3月樣本企業生豬存欄量或增加。一方面，前期能繁母豬存欄整體處于相對高位，仔豬、中小豬等各階段豬源接續，對應到3月份，生豬存欄基數依然充足，為生豬存欄提供了堅實的產能基礎。另一方面，3月養殖端出欄計劃增加，但考慮到3月并無明顯利多需求支撐，終端消費或維持偏弱天使，屠宰企業收購積極性難有明顯提升，養殖端出欄節奏整體或偏慢，被迫壓欄現象或仍存，3月底生豬存欄量存增量預期。

　　綜上，2月國內生豬市場核心特征為能繁母豬與生豬存欄走勢分化。結合行業現狀預判，3月這一分化態勢仍將延續，能繁母豬存欄將持續下滑、產能去化有序推進，生豬存欄預計呈小幅增長態勢;后續隨著產能去化落地，市場供需矛盾將逐步改善，助力生豬行業穩步回歸合理產能區間。