2025年，我國生豬市場在供需嚴重失衡、政策密集調控與行業深度轉型的多重因素交織下，走過了艱難的一年。全年市場的核心特征是供應過剩主導、需求疲軟壓制，生豬價格持續探底，標志著本輪豬周期進入最痛苦的磨底階段。

　　行業競爭邏輯發生重要轉向

　　2025年能繁母豬存欄維持高位、商品豬供應能力因生產效率提升而放大、產能去化進程緩慢，最終導致供應嚴重過剩，成為市場低迷的核心驅動因素。能繁母豬存欄是生豬供應的源頭，其數量與結構直接決定了未來6~10個月的商品豬供應能力。根據農業農村部的數據，2025年10月能繁母豬存欄量下降至3990萬頭，生豬產能基礎依然龐大，這也是供應過剩壓力的根本來源。從區域表現來看，主產區存欄集中，河南、山東、四川、湖南等生豬主產區的能繁母豬存欄占比在60%以上，其中河南、山東因規模化程度高，存欄穩定性較強。當前，生豬養殖行業正處于產能去化的關鍵窗口期。行業競爭邏輯正從過去的規模擴張，轉向對成本控制、風險管理與產業鏈價值挖掘的比拼。

　　產能調減效果預計下半年顯現

　　能繁母豬存欄的高位決定了商品豬供應量，同時，由于生產效率的持續提升，令實際的生豬供應壓力依然存在。2025年行業平均PSY已從2024年的21頭提升至2025年的26頭，增幅在23.8%。這意味著，即使能繁母豬存欄數量絕對值下降，但由于每頭母豬的生產效率大幅提高，商品豬的實際供應能力被顯著放大，部分甚至完全抵消了存欄減少對供應總量的影響。這是當前產能去化效果不明顯的關鍵。

　　此外，出欄體重的提升則進一步放大了實際供應壓力。2025年商品豬供應呈現出欄量增長、體重高位、大豬占比提升的特點。從出欄均重看，2025年全國生豬出欄均重維持在123~125公斤，主要因養殖戶壓欄惜售及二次育肥;140公斤以上大豬存欄占比從2024年的0.5%升至2025年11月的1.44%。2025年1—11月全國規模以上定點屠宰企業屠宰量為3.63億頭，同比增長23.2%?？梢?，雖然能繁母豬存欄量的去化是解決當前生豬市場供應過剩問題的核心，但這一過程因生產效率的提升而變得復雜和漫長，導致生豬產能去化雖然啟動但力度不足，生豬養殖行業仍處于以時間換空間的痛苦磨底期。根據生豬生產周期推算，當前存欄量的變化將影響約10個月后的市場供應。因此，2025年下半年的產能調減效果，預計將在2026年下半年逐步顯現，屆時生豬出欄量有望由增轉降，從而改善市場供需關系。

　　生豬需求結構分化顯著

　　2025年國內生豬需求總量增長乏力、結構分化顯著、傳統旺季失效，消費總量因宏觀經濟與消費習慣變遷難以擴張，餐飲與家庭消費雙弱，傳統腌臘旺季因暖冬與春節延遲提振不及預期，疊加替代品分流，最終導致需求持續疲軟，無法承接供應端的過剩壓力。2025年國內豬肉消費總量延續低速增長態勢，增速遠低于供應端增速，形成供應過剩—價格下跌—需求疲軟的負循環。2025年國內豬肉消費量預計約為5800萬噸，較2024年增長1.5%，增速放緩的主要原因是居民消費意愿下降與餐飲消費恢復不及預期。家庭消費需求穩定，節日需求分散。家庭豬肉消費以鮮食為主，人均家庭豬肉消費量從2024年的22公斤/年微降至2025年的21.5公斤/年;春節、中秋等傳統節日的家庭豬肉消費占比約30%。2026年春節較晚，且暖冬導致灌香腸、腌臘肉等節日準備活動分散，節日需求未集中釋放，對豬價的提振作用減弱。

　　此外，餐飲消費表現低迷。中國烹飪協會數據顯示，2025年11月餐飲業表現指數為41.29，創16個月新低，較2024年同期下降4.3;現狀指數為33.67，其中銷售額指數僅29.65，表明餐飲企業普遍面臨客流少、收入低的困境。2025年其他蛋白供應充足，價格競爭力強，對豬肉形成直接替代，進一步分流了豬肉需求。從消費習慣來看，年輕群體轉向替代品。年輕人更偏好雞肉、鴨肉、牛羊肉，豬肉消費占比從2024年的60%降至2025年的55%;2025年在18~35歲群體中，禽肉消費占比從2024年的25%升至30%，牛羊肉消費占比從10%升至12%，豬肉消費占比相應下降，導致傳統旺季的年輕群體需求流失。

　　2026年，生豬市場的根本轉向取決于能繁母豬存欄能否實現實質性、持續性去化。如果當前約3950萬頭的存欄能穩步降至3700萬~3800萬頭的均衡水平，疊加生產效率提升的邊際效應減弱，生豬供應能力將迎來實質性收縮。按10個月的生產周期傳導，2026年下半年商品豬出欄量有望由增轉降，豬價或迎來周期性拐點。