回顧11月，雞蛋市場在消費淡季中呈現緩慢減少庫存的趨勢，但庫存延續年內高位仍利空蛋價;而雞蛋價格受供需僵持、業者輪庫操作及電商節短期提振等多重因素影響，維持低位震蕩。進入12月，預計在產蛋雞存欄減少及“雙旦”節日需求拉動，市場供需格局有望改善，蛋價或呈現先穩后漲走勢，預計月度均價將回升至3.15元/斤左右。

　　理性心態下，高位庫存緩慢減少

　　11月上旬“雙十一”電商節帶動雞蛋流通小幅改善，生產與流通環節庫存天數略有下降，但節假日拉動效應有限，市場整體需求仍處季節性淡季，各環節參市心態理性，月中下旬在供需僵持格局下，庫存重心再次小幅上移。月內氣溫降低延長了雞蛋儲存時間、降低了運輸條件要求，為部分業者提供了輪庫操作空間，市場對庫存的擔憂情緒因此轉為順勢購銷，推動月度平均庫存水平環比下降，但仍處于年內正常略高水平。截至11月30日，全國生產環節日度庫存天數1.00天，較上月末減幅接近5%;流通環節日度庫存天數為1.09天，較上月末減幅接近2%。

　　需求未及預期，銷區銷量延續低位

　　11月上旬受到“雙十一”電商和商超促銷活動等提振，需求略有好轉，供需關系有所收緊，中下旬市場雖缺乏節日利多支撐，但是低溫天氣利多雞蛋存儲，且蛋價處于相對低位情況下，各環節采用輪庫模式，一定程度緩解銷售壓力，供需關系維持相對平穩，市場無明顯節日需求支撐，終端需求始終處于不溫不火的狀態，疊加業者對后市行情信心不足，故而貿易商多維持低價補貨-高價出貨-按需采購的循環參市模式，整體需求量有限，銷區日均銷量環比減少。銷區銷量受產區發貨和銷區需求的共同影響，一定程度上反映出產區流出量。長線產能壓力雖緩慢減少，短期內產能相對穩定;銷區銷量即產區流出量呈先減后增趨勢，對產區庫存的利空作用由強轉弱。

　　存欄結構固化，中小碼蛋供求雙淡

　　養殖端延續微利與虧損交替波動的狀態，養殖戶出欄老母雞積極性較高，因此老母雞出欄量延續相對高位，導致450日齡以上蛋雞存欄占比延續相對低位，進而促進大碼雞蛋貨源相對有限;當前雞蛋價格仍處于歷年同期相對低位，部分養殖戶擔心后市行情，且受蛋雞疫病頻發影響，整體補欄積極性較低，部分市場存在空欄情況，120日齡以下后備蛋雞占比環比減少接近0.2個百分點，蛋雞存欄結構延續“中間大、兩頭小”的橄欖型結構。此外氣溫進一步下降后，蛋雞采食量逐步提升，共同導致雞蛋重量偏高，因此中小碼雞蛋供應相對有限。但節日效應減弱后，下游食品加工廠開工率不高，各大平臺對中小雞蛋促銷引流活動的熱情亦逐步下降，故市場對中小碼雞蛋貨源需求較為平淡。中小碼雞蛋供求雙淡的趨勢較為明顯，未來冷庫壓力仍存。

　　供需格局有望改善，蛋價或先穩后漲

　　結合供求兩方面來看，12月初市場需求尚未有明顯好轉，產蛋雞存欄量理論預估環比減少超0.5%，雞蛋供應壓力或略有緩解，月內受到“雙旦”節日拉動，市場需求或有所好轉，供需關系或略有收緊，期末庫存有所下降將對行情形成一定利多支撐，前期蛋價或繼續維持低位窄幅波動的狀態，中旬以后市場需求或逐步改善，加之供應有下降預期，蛋價或呈上漲趨勢，預計月內月均價或漲至3.15元/斤左右。